「アンレバリング」ベータの行為には、市場と比較して投資のリスクを評価する前に、会社の債務の影響を抽出することが含まれます。 非レバレッジベータは、市場全体と比較した企業の資産リスクを示すのに役立つため、有用であると見なされます。 このため、レバレッジされていないベータ版は、資産ベータ版とも呼ばれます。
ベータ版は、次の計算により評価されません。
。。。 1 +（（1 −税率）×（総資本合計負債））レバーベータ
ベータ版とレバレッジなしベータ版
技術用語で言えば、ベータは市場リターン（通常はS&P 500）に対して回帰された上場株式のリターンの傾き係数です。 幅広い指数と比較して株式のリターンを回帰させることにより、投資家は、特定の証券がマクロ経済リスクに対してどれだけ敏感であるかを測定することができます。
企業が負債を追加するにつれて、同時に将来の収益の不確実性が増大しています。 本質的に、彼らはベータが捕捉しようとしている市場リスクのタイプを必ずしも代表していない金融リスクを想定しています。 投資家は、潜在的に誤解を招く負債の影響を抽出することにより、この現象に対応できます。 借金のある会社はレバレッジを受けていると言われているため、この抽出を説明するために使用される用語は「レバリング解除」と呼ばれます。
ベータ版のレバーを解除するために必要なすべての情報は、税率と負債/自己資本比率を計算できる会社の財務諸表に記載されています。 一般に、会社に負債がある場合、レバレッジされていないベータは常に標準のレバレッジベータよりも低くなります。 負債/自己資本比率を使用して方程式から負債を抽出すると、常にリスクベータが低くなります。
ベストプラクティス
投資家は上記の式を使用して資産ベータを簡単に計算できます。 通常、レバレッジされていないベータは、株式のリスクを市場と比較するために、レバレッジベータとともに分析で使用されます。 レバーベータと同様に、ベースラインは1です。レバーベータがレバレッジ解除されると、1に近づくか、1未満になる場合があります。
投資管理、投資銀行、および株式調査の専門アナリストは、多くの場合、資産ベータ版を使用して、単なる基本的なシナリオ以上のものを提供するモデリングレポートを作成します。 したがって、モデリングプロジェクトの計算でベータを使用する場合はいつでも、アセットベータでの効果を示すシナリオを追加できます。
全体として、資産ベータ版を使用すると、企業の負債に焦点を当てて、企業のリスクをより深く分析できます。 あらゆる種類のベータ比較を行う場合、ベータが混同されず、同一のメトリックが使用されることが重要です。 通常、資産ベータ版の使用には、会社の負債の調査も伴います。 企業の負債対自己資本比率が比較的高いが、負債がAAA格付けである場合、ジャンク債の発行を伴う負債対自己資本比率の高さよりも懸念が少ない場合があります。
