100ドルの請求書があり、誰かがあなたに2つの50ドルの請求書を提供したとします。 申し出を受けますか？ これは無意味な質問のように聞こえるかもしれませんが、株式分割のアクションは同様の立場にあなたを置きます。 株式分割とは何か、なぜ行われたのか、投資家にとって何を意味するのかを探ります。
株式分割とは
株式分割とは、各株式を分割することで企業の発行済み株式数を増やし、その結果価格を引き下げるコーポレートアクションです。 ただし、株式の時価総額は同じです。2つの50ドルで交換しても100ドルの請求額は変わらないのと同じです。 たとえば、2対1の株式分割では、各株主は保有株式ごとに追加の株式を受け取りますが、各株式の価値は半分に減ります。2つの株式は、分割前の1株式の元の価値と等しくなりました。
株Aが40ドルで取引されており、1, 000万株が発行されているとします。これにより、時価総額は4億ドル（40ドルx 1, 000万株）になります。 次に、会社は2対1の株式分割を実施することにしました。 株主が現在所有している各株式について、彼らは証券口座に直接預けられる追加の株式を1つ受け取ります。 以前は保有していた株式1株につき2株になりましたが、株式の価格は40ドルから20ドルに50％引き下げられます。 時価総額は変わらないことに注意してください-発行済み株式数を2千万倍に増やし、同時に4億ドルの時価総額で株価を50％下げて20ドルにします。 会社の真の価値はまったく変わっていません。
重要なポイント
- 株式分割とは、企業が既存の株式を複数の株式に分割して株式の流動性を高めるという企業行動であり、企業は価格設定の心理に関連するさまざまな理由で株式分割を行っています。特定の倍数では、分割によって実際の価値が追加されることはないため、株式の合計金額は同じままです。最も一般的な分割比率は2対1または3対1です。つまり、株主は逆株式分割は、企業が株主の所有する株式数を乗算するのではなく分割する逆の取引であり、それに応じて市場価格を上昇させます。
最も一般的な株式分割は、2対1、3対2、3対1です。 新しい株価を決定する簡単な方法は、以前の株価を分割比率で割ることです。 この例の場合、$ 40を2で割ると、新しい取引価格$ 20が得られます。 株式が2対3に分割される場合、同じことを行います：40 /（3/2）= 40 / 1.5 = 26.6ドル。
逆株式分割を行うこともできます。10分の1は、所有する10株ごとに1株を取得することを意味します。 以下に、株式数、株式価格、および株式を分割する会社の時価総額に関して、最も人気のある分割で何が起こるかを正確に示します。
株式分割のポイントは何ですか？
企業が株式分割の実施を検討する理由はいくつかあります。
最初の理由は心理学です。 株式の価格が高くなるにつれて、一部の投資家は価格が高すぎて購入できないと感じるかもしれませんし、小規模の投資家は手ごろな価格だと感じるかもしれません。 株式を分割すると、株価がより「魅力的な」レベルに下がります。 ここでの効果は純粋に心理的なものです。 株式の実際の価値は少しも変化しませんが、株価の低下は株式の見方に影響を与える可能性があるため、新規投資家を惹きつける可能性があります。 株式を分割することで、既存の株主は以前よりも急に多くの株式を所有しているという感覚を得ることができます。もちろん、価格が上昇した場合、取引する株式が増えます。
株式を分割するもう1つの理由、そして間違いなくより論理的な理由は、株式の発行済み株式数とともに増加する株式の流動性を高めることです。 株式が1株あたり数百ドルになると、非常に大きなビッド/アスクスプレッドが生じる可能性があります。 完璧な例はウォーレンバフェットのバークシャーハサウェイ（NYSE：BRK.A）です。 そのビッド/アスクスプレッドはしばしば100ドルを超える可能性があり、2013年11月現在、クラスAの株式はそれぞれ173, 000ドル強で取引されていました。
ただし、これらの理由や潜在的な影響はいずれも金融理論と一致しません。 あなたが金融の教授に尋ねると、彼または彼女はおそらくスプリットは完全に無関係であるとあなたに言うでしょう-それでも企業はまだそれをします。 スプリットは、企業の行動と投資家の行動が金融理論と必ずしも一致しないことを示す良い例です。 この事実は、行動ファイナンスと呼ばれる金融研究の広く比較的新しい分野を開いた。
投資家にとっての利点
株式分割が投資家にとって有利であるか不利であるかについては、多くの議論があります。 一方は、株式分割は良い買い指標であり、会社の株価が上昇していることを示しており、非常にうまくいっているという。 これは事実かもしれませんが、一方で、株式分割は単に株式の基本的価値に影響を与えないため、投資家にとって実質的な利点はありません。 この事実にもかかわらず、投資ニュースレターは、株式分割を取り巻く肯定的な感情にしばしば注目しています。 分割された株式を追跡し、分割の強気な性質から利益を得ようとすることに専念する出版物全体があります。 批評家は、この戦略は決して実績のあるものではなく、せいぜい成功しているにすぎないと言うでしょう。
コミッションのファクタリング
歴史的には、分割前に購入することは、購入した株式数で重み付けされた手数料のため、良い戦略でした。 それはあなたが手数料でお金を節約したという理由だけで有利でした。 ほとんどのブローカーはコミッションに対して定額料金を提供し、10株または1, 000に対して同じ金額を請求するため、今日ではこれはそれほど有利ではありません。 一部のオンラインブローカーは定額料金で2, 000株または5, 000株の制限がありますが、ほとんどの投資家は一度に多くの株を購入しません。
ボトムライン
株式分割は会社の価値（時価総額で測定）に影響を与えないことを覚えておいてください。 株式分割は、あなたが株式を買うように誘う決定要因であってはなりません。 企業が株式を分割する心理的な理由はいくつかありますが、ビジネスの基本的な部分は変わりません。 最終的に、50ドルの請求書を2枚持っていようと100ドルの請求書を1枚持っていようと、銀行には同じ金額があります。
