燃料費は、航空宇宙および航空業界にとって最大の費用の1つです。 平均して、燃料費は全営業費用の29％を占め、航空業界全体の収益の27％を占めています。 ガロンあたりの燃料費は2014年に6.4％減少したため、この減少は航空業界の収益につながります。 完全なパススルーがあり、他のすべての要因が一定である場合、燃料コストの6.4％の低下により、航空業界の利益率は絶対値でほぼ1.7％改善されます。 ただし、航空会社は燃料価格を数年前に修正する購入契約を先取りすることが多いため、通常、燃料費の節約は完全にすぐには発生しません。
航空業界にとって、ジェット燃料は、空港使用料、乗務員費用、飛行機の整備など、燃料以外の費用とともに最大の費用項目の1つです。 航空会社は、石油をジェット燃料に精製する石油精製オペレーターとの購入契約に署名します。 石油はジェット燃料の生産における主要成分であるため、石油の価格とジェット燃料の価格は正の相関関係にあります。 石油の価格が下がると、ジェット燃料の価格も下がります。
燃料コストの低下が航空業界の収益性にどの程度影響するかは、航空業界の総収益に占める燃料コストの割合に依存します。 2014年、ジェット燃料のコストは航空業界の収益のほぼ27％を占めましたが、利益率は2.7％でした。 航空業界に燃料コストの節約が即座にパススルーされる場合、ジェット燃料コストの6.4％の減少により、利益率は2.7％からほぼ4.4％（0.27 * 0.064 + 0.027）に改善されます。
燃料費の低下が航空業界の収益率を即座に改善する可能性はほとんどありません。 航空会社は、特定の固定価格に固定することにより、数年前にジェット燃料価格の変動に対するエクスポージャーをヘッジすることがよくあります。 航空会社が将来の価格よりもはるかに高いことが判明した価格でヘッジに固定された場合、ジェット燃料コストの低下を最大限に活用することはできません。 したがって、燃料費の減少のパススルーは100％をはるかに下回り、航空業界では、燃料費が複数年にわたって6.4％ずつ減少するという利点があります。
特定の航空会社のオペレーターは、ジェット燃料のコストをヘッジする代わりに、独自のジェット燃料の生産に投資するという前例のない手段を講じています。 2012年、デルタ航空は1億5, 000万ドルを石油精製所に投資し、ジェット燃料市場を迂回し、燃料生産を完全に制御しました。 そうすることで、航空会社は燃料価格の下落を最大限に活用でき、長期的なヘッジに比べて収益性が大幅に向上します。 ただし、このような戦略は、ジェット燃料のコストが高くなるため、原油価格が上昇するとうまく機能しません。 この場合、ジェット燃料価格のヘッジはより効果的です。
