投資ポートフォリオを強化するために木を購入することを検討したことがありますか？ 長年にわたり、木材投資は、その多様化とインフレヘッジの特性、および株式と債券の健全な代替として、機関投資家と個人投資家の両方から関心を集めています。 比較的非効率的な木材市場は絶えず進化しており、投資家が収入と評価の両方に資本を割り当てる新しい機会を生み出しています。
さらに、2008年に、木材の管理は、木材関連製品の製造業者から、収穫量を最大化し、透明性を高め、投資家の利益を高めるための技術および市場知識を持つ木材管理組織に着実に移行しています。 木材を投資と見なしていない場合、この記事ではその理由を説明するとともに、この資産クラスをポートフォリオに追加するいくつかの簡単な方法を説明します。 （ 平均投資家向けの代替資産は 、非金融資産への投資がポートフォリオの多様化にどのように役立つかを説明しています。）
根本的な市場の変化 1990年代初頭以来、商業用森林の所有権に根本的な変化が生じました。 木材関連製品の主要メーカーは、樹木の供給へのアクセスを確保するために歴史的に木材を所有しています。 これらの企業は、生産量を最大化するために財務および森林管理の知識を持つ投資家や管理会社に販売することで、樹木在庫および関連する管理および農業問題をますます売却しています。 製造業者は、所有者と供給契約を結ぶことにより、供給へのアクセスを確保できます。 これらの供給契約は通常、事前に交渉された価格で行われるため、メーカーは木材価格の変動と変動をヘッジできます。
公的および私的年金基金、リミテッドパートナーシップ（LP）へのプライベートエクイティ投資、混合基金、保険会社の個別口座はすべて森林に投資しています。 この傾向は、利用可能な森林地が林産物会社からより多く移転し、投資商品の数が増加し、市場がより流動的かつ効率的になるにつれて加速すると予想されます。 これらの根本的な市場の変化は、供給契約に基づくものを含む木材および付随投資において、より強固な先物およびデリバティブ市場を生み出しています。 （関連資料については、 先物オプションの流comingになるを 参照してください。）
木材のキャッシュフロー特性は、投資家が投資が「成熟」するまで何年も待たなければならないという点で、ゼロクーポン債のキャッシュフロー特性と非常に似ています。 木は植えられており、タイプに応じて-松などの軟木、または桜の木やカエデなどの硬材-15〜30年以内に収穫され、販売時に収入と感謝を提供します。 ポートフォリオマネージャーは、収穫期の異なる土地を購入することにより、多様化、管理可能なキャッシュフロー、および配当を提供します。 木はすべて「スタンド」に同時に植えられているため、1回の投資で成熟度の多様化を達成できます。 木材のさまざまな使用により、投資マネジャーは、それが経済的な機会を提供する場合、早期に伐採することも選択できます。 木材製品とは異なり、紙用のパルプ木材などの製品は成熟した木を必要としません。 木材価格が木材価格よりも有利な時期には、木材管理者は早期に収穫して植え直すことで利益を得ることができます。 また、木材のさまざまな用途により、投資マネジャーは、悪影響を受ける市場の低迷から投資を隔離することができます。 たとえば、不動産市場の問題により住宅着工が少ない場合、管理者は製紙会社や他の森林製品会社にさらに多くの木材を販売できます。 供給契約の使用は、投資マネジャーが将来の価格変動を予測するときに価格変動をヘッジするのに役立ちます。 満期スケールの異なるポイントと価格での木材のこれらの異なる使用は、木材ストックのイールドカーブを作成します。 投資家は、木材製品の利回り曲線に沿った戦略に従って収益を最大化できます。
Timber Investment Management Organizations（TIMO）が管理する投資家の手に森林地を継続的に移転することは、投資家に機会を提供しています。 これらのTIMOは、適切な投資戦略を設計および実行できる研究アナリストおよび市場専門家だけでなく、林業管理の専門家も採用しています。
なぜ木材？ 市場の変化によってもたらされる富を築く機会に加えて、木材をポートフォリオに追加することを検討する理由は他にもたくさんあります。 （詳細については、 富を築くための3つの簡単なステップをお 読みください。）
- 木材の需要は増加しています。
2008年の時点で、森林関連の製品開発が拡大するにつれて、木材の需要が増加しています。 紙のリサイクルの努力でさえ需要にほとんど影響を与えておらず、アメリカ森林協会によると、すべてのアメリカ人は毎年100フィートの木を消費しています。 木材はインフレヘッジです。 木材は、「切り株」の価値がインフレよりも高い割合で増加します。 伝説の投資家ジェレミーグランサムによると、前世紀の木材価格（〜1905-2005）もインフレよりも約3％高いレートで成長しています。 木材はビートストックを返します。 不動産投資信託協会（NCREIF）ティンバーランドインデックスを使用して収益を測定すると、木材投資収益は1990年から2007年にかけてS&P 500の収益を上回りました。 S&P 500インデックス用。 この見返りの過剰は、同時期のシャープレシオで示されているように、ボラティリティが低くなっています（木材では1.06、S&P 500では.45）、株式市場全体に対する木材のリスク/リターンの利点を強調しています。 （この比率の詳細 については、「シャープレシオの理解」を 参照してください。） 木材は他の資産クラスとの相関が低いです。 商業用木材価格は、他の資産クラスとは異なる一連の市場および経済的要因の影響を受けます。 価格は同じ要因の影響を受けないため、木材の収益は、株式、債券、不動産などの他の資産クラスの収益と相関しません。 低相関の森林地資産を追加すると、投資ポートフォリオの多様化が促進されます。 1990年から2007年までのNCREIFティンバーランドインデックスのリターンは、株式および債券インデックスに対して中程度から弱い相関関係を示し、不動産とは負の相関関係を示しました。 （資産クラスの詳細については、「 多様化：（資産）クラスのすべて」を参照してください 。） 鑑賞資産としての土地への投資。
木材在庫の成長に必要な土地はリースできますが、木材投資家の大半は土地を購入します。 人口と商業開発が拡大するにつれて、土地の供給は限られており、需要は増え続けています。 場所によっては、一部の不動産を「より高く、より使いやすい」土地としてターゲットに設定でき、開発者にプレミアムで販売することができ、木材所有者に追加の感謝の恩恵をもたらします。 入力として木材を必要とする市場の崩壊は、潜在的なリスクとして現れます。 しかし、森林地帯は、市場や需要が回復するまで株を切り株に保管できる自然な倉庫です。 悪天候や火災などの自然災害も在庫を減らす可能性がありますが、1980年のセントヘレンズ山の噴火などのイベントでさえ投資家を一掃することはありませんでした。 破損した在庫は依然として貴重であり、製材会社や製紙会社に売却され、将来の利益のために植え替えられました。
投資オプション個人投資家には、木材に投資するいくつかの方法があります。 直接投資、LP、上場投資信託（ETF）、および公共木材会社への出資があります。
直接投資は、おそらく平均的な投資家にとって高すぎるでしょう。 その他の選択肢はLPとTIMOであり、これらには通常、最低100万ドルの投資が必要です。
木材ETFは比較的新しく、より安価な投資オプションです。 2007年11月、クレイモア証券は、米国上場の最初のグローバル木材ETFであるクレイモア/クリアグローバル木材指数ETF（PSE：CUT）の発売を発表しました。 CUTはClear Global Timber Indexを追跡します。これには、森林地を所有または管理し、木材を使用して木材、パルプ、紙製品などの木材製品を販売する企業が含まれます。 コンポーネントには少なくとも3億ドルの時価総額が必要です。インデックスには、森林地を所有または管理していない企業は含まれません。 インデックス内のコンポーネントは、インデックス全体の4.5％を超えることはできません。
Deltic Timber Corp.（NYSE：DEL）、Plum Creek Timber REIT（NYSE：PCL）、Rayonier（NYSE：RYN）、およびカナダの会社TimberWest Forest Corp.（TOR：TWF.UN）を含むいくつかの木材ストックを調査することもできます。 ）。
結論投資ポートフォリオに森林投資を含める最も説得力のある理由の1つは、リスク/リターン特性を強化する能力です。 Timberlandは、優れたポートフォリオの多様化とインフレヘッジに加えて、そのリターンが他の資産クラスと同等以上であるため、優れた投資を行っています。
