投資パフォーマンスを測定する方法は多数ありますが、投資収益率（ROI）および内部収益率（IRR）よりも一般的で意味のあるメトリックはほとんどありません。 IRRはより複雑で計算が難しいため、すべてのタイプの投資において、ROIはIRRよりも一般的です。
企業は、資本の予算を立てる際に両方の指標を使用し、新しいプロジェクトを実施するかどうかの決定は、多くの場合、予測されるROIまたはIRRに基づきます。 ソフトウェアによってIRRの計算がはるかに簡単になるため、使用するメトリックを決定すると、どの追加コストを考慮する必要があるかが決まります。
IRRとROIのもう1つの重要な違いは、ROIが投資の総成長（開始から終了まで）を示すことです。 IRRは年間成長率を識別します。 通常、2つの数値は1年間にわたって同じである必要があります（例外はあります）が、長期間は同じではありません。
内部収益率ルール
投資収益率：シンプルなヤードスティック
投資収益率（収益率（ROR）と呼ばれることもあります）は、一定期間にわたる投資の増減率です。 これは、現在の値または期待値と元の値の差を元の値で除算し、100を掛けて計算されます。
たとえば、投資が当初200ドルで行われ、現在は300ドルの価値があるとします。 このROIの式は次のようになります。
。。。 （200（300−200））×100 = 0.5
または50％。
この計算はどの期間でも機能しますが、ROIで長期投資収益を評価するリスクがあります。80％のROIは5年の投資では印象的ですが、35年の投資では印象的ではありません。
ROIの数値は、投資が行われたほぼすべてのアクティビティについて計算でき、結果を測定できますが、ROI計算の結果は、収益と費用として含まれる数値によって異なります。 投資期間が長いほど、収益、コスト、およびインフレ率や税率などの他の要因を正確に予測または決定することが難しくなります。
また、プロジェクトベースのプログラムまたはプロセスの結果の金銭的価値とコストを測定する場合、正確な見積もりを行うことは困難です。 例は、組織内の人事部門のROIを計算することです。 これらのコストは、短期的に、特に活動またはプログラムが進化し、要因が変化するにつれて長期的に定量化するのが難しい場合があります。 これらの課題により、ROIは長期投資にとってあまり意味がないかもしれません。
内部収益率：試行錯誤
コンピューターの前は、IRRの計算に時間を費やした人はほとんどいませんでした。 IRRの式は次のとおりです。
。。。 IRR = NPV = t = 1∑T（1 + r）tCt = C0 = 0ここで：IRR =内部収益率
式を使用してIRRを計算するには、NPVをゼロに設定し、割引率（r）（IRR）を解きます。 ただし、式の性質上、IRRは分析的に計算することはできず、試行錯誤またはIRRを計算するようにプログラムされたソフトウェアを使用して計算する必要があります。
IRRの最終目標は、割引率を特定することです。これにより、年間の名目キャッシュインフローの合計の現在価値が、投資の初期の正味現金支出と等しくなります。
IRRを計算する前に、投資家は割引率と正味現在価値（NPV）の概念を理解する必要があります。 次の問題を考えてみましょう。男性は投資家に10, 000ドルを提供しますが、その投資家はそれを受け取るまで1年待たなければなりません。 投資家は今日、年間1万ドルを受け取るために最適な金額を支払うでしょうか？
言い換えれば、投資家は1年間に保証された10, 000ドルの現在の相当額（NPV）を計算しなければなりません。 この計算は、金銭計算の逆方向の時間値のように機能する逆金利（割引率）を推定することによって行われます。 たとえば、10％の割引率を使用すると、1年で10, 000ドルは、今日では9, 090.90ドル（10, 000 / 1.1）の価値があります。
IRRは、将来のキャッシュフローのNPVをゼロにする割引率に等しくなります。 IRRは、特定の投資の年間収益率を示します。これは、将来の将来に関係なく、また特定の予想される将来のキャッシュフローです。
たとえば、投資家がプロジェクトに100, 000ドルを必要とし、プロジェクトが3年間で毎年35, 000ドルのキャッシュフローを生成すると推定されるとします。 IRRは、これらの将来のキャッシュフローを100, 000ドルに割引きできるレートです。
IRRは、配当とキャッシュフローが割引率で再投資されることを想定していますが、必ずしもそうとは限りません。 再投資がそれほど強固でない場合、IRRはプロジェクトを実際よりも魅力的に見せます。 そのため、変更された内部収益率（MIRR）を代わりに使用する利点がある場合があります。
