何年も前向きなリターンがあったため投資家は満足していませんか？ ボストンに拠点を置くNatixis Investment Managersによって昨日発表された調査は、投資家が通常の市場状態に戻る準備ができていないことを示唆しています。 Natixisの投資家インサイトセンターは、2, 775のワイヤハウスアドバイザー、RIA、および独立ブローカーに対して、その慣行、直面している課題、市場の期待について調査しました。 投票されたアドバイザーの64％は、顧客が市場の低迷に備えていないと考えています。
アドバイザーは、より積極的に取り組む必要があることも認識しています。 投票されたアドバイザーのうち、10人中9人は、投資家がポートフォリオのリスクを既に認識しているまで理解していないと考えています。 「アドバイザーが取り組む必要があると言っている最も重要なことは、クライアントとのコミュニケーションです」と、Investor InsightユニットのエグゼクティブディレクターであるDavid Goodsell氏は言います。 彼らは、「彼らが抱えている問題についてどのようにクライアントと話すのですか？」と尋ねます。
シフトする地面
株式市場は比較的混乱しているはずですが、過去数年間は異常な落ち着きの期間がありました。 市場センチメントの指標として頻繁に引用されるCboeボラティリティインデックス（VIX）は、第1四半期に80.9％増加しました。 Pensions&Investments誌によると、これは最近の20四半期で最大の上昇であり、10年近くで3番目に大きな上昇です。
今年、ボラティリティは通常よりも低いですが、昨年の落ち着きとはかけ離れています。 「現在私たちが経験しているボラティリティは本当に悪いものではありません。それは長い間存在していなかったという状況では本当に壮観なものです」と、ニューヨーク市のAnglia Advisorsのプリンシパル兼創設者であるSimon Bradyは言います。財務計画会社。
「このような期間では、自己満足は危険な場合があります」と、ニューヨーク市のBRIXウェルスマネジメントの副社長であるCFPのウィリアムローゼンは述べています。 「短期的には、ボラティリティや不況が彼らのポートフォリオにどのような影響を与えるかを多くのクライアントが理解しているとは思いません。」
もちろん、景気後退予測は科学よりもスポーツです。 エコノミストは現在、次の不況の目標を2019年末から2020年のどこかに置いています。これは、FRBの金利引上げの加速も一因です。
感情によって駆動
ほとんどの投資家にとって、市場の時間を計ろうとするのは無益です。 しかし、調査対象のアドバイザーのほぼ半数は、クライアントが最近のボラティリティに感情的に反応していることを発見しました。
投資家はさまざまなトリガーに動機付けられていますが、調査対象のアドバイザーの87％は、投資家が短期的な投資結果に集中しすぎていると考えています。 「ほとんどのクライアントは、これほど先を行くとは思わない」と、Calibre Financial Partnersの創設者兼社長であるCFPのPatrick Healey氏は述べています。 「クライアントの期待の多くは、政治と選挙に集中しているが、政策はほんの一瞬である。」
短期的な思考は、経済サイクルの後半で特に危険になる可能性があります。 バンク・オブ・アメリカによると、一般的に強気市場の終theは最高のリターンを生み出します。 BOAアナリストは、80年にわたる市場のピークの分析において、強気市場の最終年に投資されていない投資家は、歴史的にラリーの総収益の5分の1を逃していることを発見しました。 Natixisの米国およびカナダのCEO、David Giuntaは、プレスリリースで次のように述べています。
「市場の解説とアナリストの予測の大半は、しばらくの間、修正を予測し、さらには修正を求めてきました」とローゼンは言います。 「投資家がそれが起こったときに感情的に反応するのを避けるための計画を立てるべきではない理由はない。」 （詳細については、 ファイナンシャルアドバイザーがクライアントと話す方法に関するヒントを 参照してください。）
受動的な傾向に逆らう
「調査全体で見られる最大の違いは、個人投資家がアクティブとパッシブをどのように認識しているか、そして専門家がどのように行っているかです」とGoodsell氏は言います。 調査のより印象的な結果の1つは、ファイナンシャルアドバイザーの83％が、現在の市場が積極的に運用される投資を好むと考えていることです。
Goodsellによると、専門家は受動的管理を手数料削減の戦略と見なす傾向がありますが、個人投資家はこの戦略が分散とリスク管理のメリットをもたらすと考えています。 パッシブでは、「市場で最高の機会を得ることはできません。すべてを手に入れます。」 調査の回答者は同意し、73％のアドバイザーが、投資家は「受動的投資についての誤った安心感」を持っていると答えました。
その態度は、一般的な市場動向からの脱却です。 昨年、アクティブな米国株式から2, 070億ドルが流出し、パッシブな株式から2, 200億ドルが流入しました。 Natixisは、これがファイナンシャルアドバイザーがアルファを生成するプレッシャーの増加を反映している可能性があると指摘していますが、その大部分は、激動する市場でのクライアントのダウンサイドリスクを最小限に抑えたいというファイナンシャルアドバイザーの欲求から生まれている可能性があります。
計画の必要性
市場の実際の方向にかかわらず、今日のアドバイザーは多くの課題に直面しています。 最高のアドバイザーは、不安定な時期に適切な投資を選択し、クライアント資産を管理するための技術的専門知識を持ち、クライアントのクエリを処理し、ニーズに積極的に対処する感情的な知性も備えています。 」
アドバイザーは、将来の景気後退を通じてクライアントを指導しなければならないことは当然です。 「それは避けられません。無期限に成長することはできません」とヒーリーは言います。
その期間中にクライアントとの関係を維持するための鍵は、先を見越して期待を管理することです。 「それは私たちの仕事ではないですか？」 ブレイディは言います。 「不況に備えていないクライアントは、クライアントよりも顧問に多くを反映しています。」 （詳細について は、「揮発性環境でのクライアントの期待の管理」を参照して ください。）
