Greenshoe Optionとは何ですか？
greenshoeオプションは、オーバーアロットメントオプションです。 新規株式公開（IPO）の文脈では、証券問題の需要が予想よりも高いことが判明した場合に、発行者が当初計画したよりも多くの株式を投資家に売却する権利を引受会社に付与する引受契約の条項です。
グリーンシューオプション
Greenshoeオプションの基本
オーバーアロットメントオプションは、1919年にグリーンシューマニュファクチャリングカンパニー（現在はウルヴァリンワールドワイド社（WWW）の一部）がこのタイプのオプションを最初に発行したため、グリーンシューオプションとして知られています。 保険引受人は供給を増やし、価格の変動を滑らかにすることができるため、グリーンシューオプションはセキュリティ問題に追加の価格安定性を提供します。 これは、証券取引委員会（SEC）によって許可されている唯一の価格安定化手段です。
重要なポイント
- グリーンシューオプションは、IPOにおけるオーバーアロットメントオプションであり、グリーンシューマニュファクチャリングカンパニー（現在はWolverine World Wide、Inc.の一部）によって最初に使用されました。元の発行額よりも多くの株式。 Greenshoeオプションは、価格の安定性と流動性を提供します。Greenshoeオプションは、価格が下がった場合にショートポジションをカバーする購買力を提供し、価格が上昇した場合に株を購入するリスクはありません。
Greenshoeオプションの実用的な仕組み
Greenshoeオプションを使用すると、通常、引受業者は、IPO後の最大30日間、発行者が設定した元の金額よりも最大15％多い株式を、需要条件でそのようなアクションが必要な場合に販売できます。 たとえば、会社が引受会社に2億株を売るように指示した場合、引受会社は、グリーンシューオプション（2億株x 15％）を行使して、さらに3, 000万株を発行できます。 引受会社はIPOの割合として手数料を受け取るため、可能な限り大きくするインセンティブがあります。 発行会社がIPOの前にSECに提出する目論見書には、オプションに関連する実際の割合と条件の詳細が記載されています。
保険会社は、2つの方法のいずれかでグリーンシューオプションを使用します。 まず、IPOが成功し、株価が急騰した場合、引受人はオプションを行使し、会社から追加の株式を所定の価格で購入し、それらの株式を利益を上げて顧客に発行します。 逆に、価格が下落し始めた場合、彼らは会社の代わりに市場から株式を買い戻してショートポジションをカバーし、株価が価格を安定させるのを支援します。
発行者によっては、特定のプロジェクトに固定金額で資金を提供したい場合や追加資本を必要としない場合など、特定の状況下では引受け契約にグリーンシューオプションを含めないことを好む場合があります。
Greenshoeオプションの実際の例
職場でのグリーンシューズオプションのよく知られた例は、2012年のFacebook Inc.（FB）IPOで発生しました。
Morgan Stanley（MS）が率いる引受シンジケートは、Facebook、Inc.と合意し、1株あたり38ドルで、1.1％の引受手数料を差し引いて、421百万株を購入しました。 ただし、シンジケートは、少なくとも4億8400万株を顧客に売却しました。これは、当初の配分を15％上回るため、事実上、6300万株のショートポジションを生み出しました。
Facebookの株式が上場後すぐに38ドルのIPO価格を超えて取引された場合、引受会社はグリーンシューオプションを行使して、Facebookから6300万株を38ドルで購入し、ショートポジションをカバーし、より高い価格で株式を買い戻すことを回避します市場で。
ただし、Facebookの株式は取引開始後すぐにIPO価格を下回ったため、引受シンジケートは価格を安定させ急落から守るために38ドル前後のグリーンシューオプションを行使せずにショートポジションをカバーしました。
