LIBORは、世界中の短期金利を決定するために最も広く使用されているベンチマークの1つです。 ICE Benchmark Administration（IBA）が管理する、Intercontinental Exchange London Interbank Offer Rateの略です。 これは、ロンドンの大手銀行が他の銀行から無担保短期ローンを借りることができる平均レートを示しています。 レートは、7つの異なる満期の5つの主要通貨で与えられ、3か月の米ドルレートが最も一般的です。 （詳細については、LIBORの決定方法とロンドン銀行間取引レートを参照してください）
LIBORの使用
銀行やその他の金融機関を含む貸し手は、さまざまな債務商品の金利を決定するためのベンチマーク参照としてLIBORを使用しています。 また、さまざまな国の住宅ローン、社債、国債、クレジットカード、学生ローンのベンチマーク率として使用されます。 債務証書とは別に、LIBORは金利スワップや通貨スワップなどのデリバティブなどの他の金融商品にも使用されます。
たとえば、四半期ごとにクーポンを支払う米ドル建ての社債には、LIBORとして30ベーシスポイントのマージンを加えた変動金利があります（1％= 100ベーシスポイント）。 したがって、金利は3か月米ドルLIBORに30ベーシスポイントの所定のスプレッドを加えたものになります。つまり、期間の初めの3か月米ドルLIBORが4％である場合、四半期末に支払われる利子は4.30％（4％+ 30ベーシスポイントスプレッド） このレートは四半期ごとにリセットされ、その時点での既存のLIBORと固定スプレッドに一致します。 スプレッドは通常、発行銀行または発行機関の信用力の関数です。 （詳細については、ICE LIBORとは何ですか？）
LIBORを選ぶ理由
変動金利債務証書を発行するまさにそのコンセプトは、金利エクスポージャーをヘッジすることです。 固定金利債の場合、借り手は市場金利が上昇すれば恩恵を受け、貸手は市場金利が低下すれば恩恵を受けます。 この市場金利の変動から身を守るために、債務証書の当事者は、ベンチマークの基本金利に固定スプレッドを加えた変動金利を使用しています。 このベンチマークはどのレートでもかまいません。 ただし、LIBORは最も一般的に使用されるものの1つです。
ロンドンの大銀行がLIBORに連動した変動金利で貸し出すのは理にかなっています。なぜなら、その借入のほとんどはロンドンの他の銀行からのものだからです。 資産のリスク（融資）と負債のリスク（すなわち、他の銀行からの借入）を一致させる。 しかし、実際には、銀行の主要な資金源は、顧客から受け取る預金であり、他の銀行からの借り入れではありません。 ただし、それをLIBORにリンクすることは、リスクを借り手に渡す方法です。
簡単に言えば、銀行は、あるレートで預金を受け入れ、高いレートで貸し出すことでお金を稼ぎます。 銀行の資金調達コストが上昇した場合、たとえば政府の規制や流動性要件などの変更により、市場金利が一定のままであれば、LIBORは上昇します。 LIBORの上昇に伴い、LIBORにリンクされた変動金利貸付から受け取る利息も上昇します。つまり、銀行はコストの上昇にもかかわらず収益を上げ続けることができます。
しかし、それでも米国のクレジットカードローンのような他のコンテキストでLIBORを使用するのはなぜかという質問には答えていません。 同じ理由は複数あります。 ただし、主な理由の1つは、LIBORの世界的な受け入れ可能性です。
LIBORの起源は、1970年代のユーロドル市場（外国銀行または米国銀行の外国支店で保有されている米ドル建ての銀行預金負債）の爆発に明確に根ざしています。 米国の銀行は、当時の米国の制限的な資本規制を回避することで収益を保護するため、ユーロドル市場（主にロンドン）に頼りました。 LIBORは、シンジケート債務取引を促進するために1980年代に開発されました。 標準化された金利ベンチマークも必要とする新しい金融商品の成長は、LIBORのさらなる発展をもたらしました。
LIBORの決定は、グローバルな受容性と重要性を獲得するのに役立つ、シンプルで客観的で透明なプロセスであると広く認識されています。 金利リスクから保護する理由付けを続けると、LIBORは確実性を生み出す均一で公正なベンチマークと見なされます。 ただし、最近報告されたLIBOR操作のケースでは、確実性はハードリアリティよりも知覚の問題であると主張できます。 （詳細については、「LIBORスキャンダル」を参照してください）
コンベンションは、LIBORをベンチマーク参照レートとして広範囲に使用するもう1つの主要な理由です。
ボトムライン
LIBORは、さまざまな満期の推定350兆米ドルの優れたビジネスによって参照されています。 （ref-https://www.theice.com/publicdocs/ICE_LIBOR_Position_Paper.pdf）また、将来の中央銀行の金利に対する期待の構築や、世界の銀行システムの健全性の評価にも使用されます。 銀行がより健全に見えるようにしようとする金融危機の間にLIBORに下向きの圧力がかかることは、そのグローバルな重要性と範囲のために、潜在的にグローバルな金融システム全体を危険にさらす可能性がある。
