先細りとは何ですか？
漸減は、経済成長を刺激するために中央銀行が実施した量的緩和政策の段階的な逆転です。 すべてではないにせよ、ほとんどの経済刺激プログラムの場合と同様に、当局は、通常は自立した経済成長である望ましい結果が達成されたと確信した後、解かれることを意図しています。
重要なポイント
- 先細りは、経済成長を刺激するために中央銀行によって実施された量的緩和政策の漸進的な反転であり、テーパリングはFRBの資産購入の削減ではなく、削減を意味します。インフレの上昇。
先細りについて
ある種の刺激プログラムがすでに実行されている場合にのみ、先細りが現実になります。 最も最近の例は、2007-08年の金融危機に対応して、口語でFedと呼ばれる米国連邦準備制度（FRS）が実施した量的緩和（QE）プログラムでした。
先細り活動の主な目的は、金利と、それらの金利が将来どうなるかについての投資家の期待の管理です。 これらには、割引率や準備金要件の調整など、従来の中央銀行の活動に対する変更、または量的緩和（QE）などのより一般的でないものが含まれます。
QEは、債券およびその他の満期の長い金融資産を購入することにより、FRBのバランスシートを拡大します。 これらの購入により供給可能量が減少し、結果として価格が上昇し、利回りが低下します（長期金利）。 利回りが低いと借入コストが下がり、企業が新しいプロジェクトに融資しやすくなり、雇用が増え、消費と経済成長の増加につながります。 基本的には、FRBのツールボックスにある金融政策ツールであり、目的が達成されると、徐々にまたは漸減する経済を刺激します。
テーパリングは、インフレや失業などの経済状況が良好であれば、連邦準備制度理事会のベン・バーナンキ議長が、連邦準備制度が毎月購入する資産の量を減らすとコメントしたときに、2013年に前面に出ました。 注意すべき重要な点は、先細りはFRBの資産購入の削減ではなく、削減を意味するということです。
2013年が終わりに近づいたとき、8月の機関は、FRBのバランスシートを4.5兆ドルに膨らませたQEが意図した目標を達成し、漸減を開始する時期が近づいたと結論付けました。 たとえば、2014年1月、FRBは同年2月にプログラムを750億ドルから650億ドルに削減する意向を発表しました。
先細りは、財務省では月額60億ドル、MBSでは40億ドルから始まります。 このプロセスの上限は、財務省で300億ドル、MBSで200億ドルです。つまり、これらのレベルに達すると、追加の支払いが再投資されます。 このペースでは、バランスシートは2020年までに3兆ドルを下回ると予想されていました。これは2019年3月にさらに修正され、2019年5月から財務額が150億ドルに下がると発表されました。
先細りの背後にある哲学
中央銀行は、成長を改善するためにさまざまな政策を採用することができ、経済の短期的な改善と長期的な市場の期待のバランスを取る必要があります。 中央銀行がその活動を急速に細くすると、経済が不況に陥る可能性があります。 それが活動を先細にしなければ、インフレの歓迎されない増加は沖にあるかもしれない。
将来の銀行の活動に関して投資家とオープンであることは、市場の期待を設定するのに役立ちます。 中央銀行が通常、金融政策を緩めるために突然停止するのではなく、緩やかなテーパーを採用するのはこのためです。 中央銀行は、先細りへのアプローチを概説し、先細りが継続または中止する条件を指定することにより、市場の不確実性を低減します。 この点で、予測される削減は事前に話されており、市場は実際に活動が行われる前に調整を開始できます。
