Treynor比率とは何ですか？
Treynor比率は、報酬対ボラティリティ比率としても知られ、ポートフォリオが引き受けるリスクの各ユニットに対してどれだけの超過リターンが発生したかを決定するためのパフォーマンスメトリックです。
この意味での超過リターンとは、リスクのない投資で獲得できたリターンを上回るリターンです。 真のリスクフリー投資はありませんが、トレノール比率でのリスクフリーリターンを表すために財務省証券がよく使用されます。 Treynor比率のリスクとは、ポートフォリオのベータによって測定される体系的なリスクを指します。 ベータは、市場全体の見返りの変化に応じて、ポートフォリオが変化に戻る傾向を測定します。
Treynor比率は、Capital Asset Pricing Model（CAPM）の発明者の1人であるアメリカの経済学者Jack Treynorによって開発されました。
Treynor比率の式は次のとおりです。
。。。 トレノール比=βprp -rf where：rp =ポートフォリオリターンrf =リスクフリー率βp=ポートフォリオのベータ
Treynor Ratio：リスクはあなたのリターンに値しますか？
Treynor比率は何を明らかにしますか？
本質的に、Treinor比率は、体系的なリスクに基づいたリスク調整後のリターンの測定値です。 これは、投資が引き受けたリスクの量に対して獲得した株式ポートフォリオ、投資信託、上場投資信託などの投資のリターンを示します。
ただし、ポートフォリオに負のベータがある場合、比率の結果には意味がありません。 より高い比率の結果はより望ましいものであり、特定のポートフォリオがより適切な投資である可能性が高いことを意味します。 ただし、Treynor比率は履歴データに基づいているため、これは必ずしも将来のパフォーマンスを示すものではなく、投資判断に1つの比率だけを頼るべきではないことに注意することが重要です。
Treynor Ratioの仕組み
最終的に、Treynor比率は、投資リスクを引き受けることに対する投資家への補償の提供において、投資がどれほど成功したかを測定しようとします。 Treynor比率は、ポートフォリオのベータ、つまり市場の動きに対するポートフォリオのリターンの感度に依存してリスクを判断します。 この比率の背後にある前提は、投資家がポートフォリオに固有のリスクを補償しなければならないということです。なぜなら、多様化はそれを除去しないからです。
重要なポイント
- Treynor比率は、投資家が体系的なリスクのためにポートフォリオのリターンを調整できるようにするリスク/リターンの尺度です。Treinor比率の結果が高いほど、ポートフォリオがより適切な投資であることを意味します。ポートフォリオのリターンを調整するためのポートフォリオの標準偏差。
Treynor比率とSharp比率の違い
Treynor比率はSharpe比率と類似性を共有し、両方ともポートフォリオのリスクとリターンを測定します。 2つのメトリクスの違いは、シャープ比率で行われたようにポートフォリオの標準偏差を使用してポートフォリオリターンを調整する代わりに、Treynor比率がポートフォリオベータまたは系統的リスクを使用してボラティリティを測定することです。
Treynor比率の制限
Treynor比の主な弱点は、後方視の性質です。 投資は、過去と比べて、将来的に異なる形で実行および動作する可能性があります。 Treynor比率の精度は、ベータを測定するための適切なベンチマークの使用に大きく依存しています。 たとえば、国内の大型投資信託のリスク調整後リターンを測定するためにTreynor比率が使用されている場合、ラッセル2000小規模株指数に対するファンドのベータを測定することは不適切です。
大型株は一般的に小型株よりも変動が少ない傾向があるため、ファンドのベータはこのベンチマークに比べて控えめになりそうです。 代わりに、Russell 1000インデックスなどの大規模な宇宙を表すインデックスに対してベータを測定する必要があります。 さらに、Treinor比をランク付けするディメンションはありません。 同様の投資を比較する場合、Treynor比率が高いほど優れていますが、他の投資はすべて同等ですが、他の投資よりも優れているという定義はありません。
