サブスクリプションは何ですか？
サブスクライブとは、投資家が公式の発行日より前に購入することに同意した、またはその意思を表明した、新たに発行された証券を指します。 投資家が購読する場合、提供が完了すると指定された数の株式を所有することを期待します。
たとえば、機関投資家は、取引初日に実際のIPO価格を知る前に、会社の新規株式公開（IPO）を購読することがありますが、保証株も同様です。
購読について
証券の公募（IPOや売出しなど）における投資銀行の目標は、問題に対して適切な数の購読済み投資家を確保することです。 多くの認定または高純資産（HNI）投資家は、公募のサブスクリプションを表示し、証券会社から間もなく発行される株式を購入する注文を行うことができます。 通常、これらのオプションは個人投資家には利用できません。
公募を処理する投資銀行は、どの募集価格が最適な数の株式購読をもたらすかを決定しようとします。 会社がより高い提供価格を好む可能性が高いため、多すぎるサブスクリプションは発行会社に印象を与えません。 逆に、サブスクリプションが少なすぎると、投資銀行はセキュリティ問題の在庫全体を売却できず、重大な損失にさらされる可能性があります。
オーバーサブスクライブとは、IPOの株式に対する需要が発行された株式の数よりも多い場合の用語です。 新しいセキュリティ問題がオーバーサブスクライブされると、アンダーライターまたはセキュリティを提供する他の企業は、価格を調整したり、予想を超える需要を反映するために追加の証券を提供したりできます。 証券がオーバーサブスクライブされると、企業はより多くの証券を提供したり、証券の価格を上げたり、需要を満たすために2つの組み合わせを利用したり、プロセスでより多くの資本を調達したりできます。
一方、サブスクライブは、証券の新規株式公開の需要が発行された株式数より少ない状況です。 この状況は「アンダーブッキング」とも呼ばれます。 サブスクライブされたオファリングは、多くの場合、売却する有価証券の高値の問題です
問題が適切な量でサブスクライブされると、完全にサブスクライブされたと見なされます。 完全にサブスクライブするために時々使用される別の表現は、俗語「pot is clean」です。
重要なポイント
- サブスクライブとは、投資家が公式の発行日より前に購入することに同意した、またはその意思を表明した、新たに発行された証券を指します。 機関投資家または認定投資家は、ほとんどの場合、新しい発行物をサブスクライブする資格のある投資家です。
購読済み取引および目論見書レポート
新しい募集の目論見書は、潜在的な投資家が新しい問題を申し込む前に熟読する詳細な文書です。 目論見書は、証券取引委員会が要求する正式な法的文書です。 会社名または投資信託発行株式、売却されている証券の量と種類、利用可能な株式数などの基本的な詳細を含む、一般に販売される投資オファーに関する膨大な量の情報を提供します（株式募集のため）。
目論見書はまた、募集が公募か私募か、引受手数料とは何か、会社のプリンシパルの名前についても説明しています。 会社の財務諸表の概要、経営陣の背景、経営陣が会社の現在の状態と成長の将来の目標を説明するセクション（経営者の議論と分析）、およびリスクセクションもすべて重要です。
暫定目論見書は、セキュリティ発行者が最初に配布する文書です。 問題のビジネスと取引の多くの詳細が含まれており、最終的な背景情報（発行された株式/証明書の正確な数や正確な提示価格など）を含む最終的な目論見書が伝統的に続きます。 最終的な目論見書は、取引が有効になった後に印刷されます。
目論見書を読むとき、その会社に固有の情報に注意を払うことが重要です（すべての公開会社が提出書類に組み込む法律上の情報だけでなく）。
サブスクリプションの例
完全にサブスクライブされたオファリングの例として、これを考慮してください。 ABC社は公募のために上陸しようとしています。 100株が利用可能になります。 引受人はデューデリジェンスを行い、公正市場価格は1株当たり40ドルであると判断しました。 彼らはこれらの株式を投資家にそれぞれ40ドルで提供し、投資家は100株すべてを購入することに同意します。 売却する株式が残っていないため、ABCの募集は現在完全に購読されています。
引受会社がより高い利益率を目指して1株当たり45ドルの価格を設定した場合、株式の半分しか売却できなかった可能性があります。 これにより、在庫の半分が未購入となり、1株あたり35ドルなど、より低いレートで再提供される可能性があります。
さらに、引受会社が当初、賭けをヘッジするために1株当たり35ドルで価格を設定し、積極的に価格設定されてからすべての株式が販売されることを保証していた場合、この取引でABC会社を500ドル、または1株当たり5ドルを短絡させることになります。 彼らはまた、潜在的な投資家の一部がABCの株式から値を付けられる入札状況を作り出すリスクを抱えていたでしょう。
