フィッシャーの分離定理とは何ですか？
フィッシャーの分離定理は、企業の主な目標は、その現在価値を可能な限り最大限に高めることであると述べています。 この理論は、生産的な機会に対する経営陣の焦点と、株式市場の機会に対する株主の焦点とを対比しています。
重要なポイント
- フィッシャーの定理は、会社の経営の最大の義務は会社の価値を最大化することであると主張しているが、この優先事項は、配当や株式の売却の報酬を得るという株主の第一の懸念と矛盾する。株主と最大の価値のために行きます。
この定理は、イェール大学の教授であり、1930年に開発された初期の新古典派経済学者の1人であるアメリカの経済学者アーヴィングフィッシャーにちなんで命名されました。
フィッシャーの分離定理は、ポートフォリオ分離定理としても知られています。
フィッシャーの分離定理を理解する
フィッシャーの定理では、株主は経営陣とは異なる目的を持っているだけでなく、企業の長期的な繁栄につながる意思決定を行うために必要なビジネスニーズと機会についての深い知識を欠いていると想定しています。
彼は、経営陣は株主の希望を無視し、生産的な機会に焦点を当てるべきだと主張します。 これにより、利益が最大化され、株主と経営者の両方の利益になります。
定理は、3つの主要な主張に分解できます。
- 企業の投資決定は、株主を含む所有者の選好とは異なります。企業の投資決定は、財務決定とは異なります。企業投資の価値は、投資の資金調達に使用できる方法の組み合わせとは異なります。借金、株式の発行、または現金の支払いが含まれます。
したがって、投資の選択プロセスでは、企業の所有者または株主の態度は考慮されません。
アーヴィング・フィッシャーは、新古典派経済学の創設者であり、経済を牽引する主要な力として需要と供給の分析に焦点を当てています。
会社の目標は、利益を最大化することです。 したがって、会社の価値に対する潜在的な影響は、投資の選択を行う際の主要な考慮事項です。
フィッシャーの分離定理は、会社の価値は資金調達の方法や会社の所有者に支払われる配当によって決定されないと結論付けています。
フィッシャーについて
20世紀初頭、アーヴィングフィッシャーは、経済学者がかつてないほど有名人の地位に近づきました。 彼はまた、純粋な食物やアルコールの廃止から人間の優生学まで、さまざまな原因を訴える社会改革者でした。
1929年10月のブラックフライデーマーケットクラッシュの2週間前に、彼のキャリアと個人的な財産はともに急落し、株価は「恒久的に高いプラトーを達成した」ように見えた。
その後、彼の経済学への貢献は認められました。 1967年、経済学者のポール・サミュエルソンは、フィッシャーが「この国で最も偉大な科学経済学者」であると宣言しました。 フィッシャーは1947年に亡くなりました。
