劣後債務とシニア債務：概要
劣後債務と優先債務の違いは、破産または清算の際に企業が債務請求を支払う優先順位です。 会社が劣後債と優先債務の両方を抱えており、破産申請または清算が必要な場合、優先債務は劣後債務の前に返済されます。 シニア債務が完全に返済されると、会社は劣後債務を返済します。
重要なポイント
- 劣後債務と優先債務は、破産または清算に直面している企業によって債務請求が支払われた場合に優先順位が異なる点で異なります。劣後債務またはジュニア債務は、返済に関して優先債務よりも優先順位が低くなっています。シニア債務は担保されることが多く、したがって返済される可能性が高くなりますが、劣後債務は担保されないため、リスクが大きくなります。
劣後債務
劣後債では、清算時に保有している金額を使用してシニア債務保有者に支払う場合、会社が劣後債務または後任債務を返済できないというリスクがあります。 したがって、貸し手にとっては、劣後債よりも会社のシニア債に対する請求権を所有する方が有利であると考えられることがよくあります。
シニアデット
シニア債務はしばしば担保されます。 担保付き債務は、会社の資産またはその他の担保によって担保された債務であり、特定の資産に対する先取特権および請求権を含むことができます。
会社が破産を申請すると、通常は債券保有者またはリボルビング信用枠を発行した銀行であるシニア債務の発行者が返済される可能性が最も高くなります。 それらの後に、次の列は、債務返済のために保有された担保を販売することによって、いくつかのケースでは、ジュニア債務保有者、優先株主、および普通株主です。
劣後債務とシニア債務の例
会社が破産を申請した場合、破産裁判所は、会社の清算済み資産が返済に使用される未払いのローンを優先します。
他の形態の債務よりも優先順位が低い債務は、劣後債務とみなされます。 他の形態の債務よりも優先順位が高い債務は、シニア債務とみなされます。
たとえば、ある企業には合計100万ドルの負債Aと合計500, 000ドルの負債Bがあります。 債務Aは優先債務であり、債務Bは劣後債務です。 会社が破産を申請する必要がある場合は、負債を返済するためにすべての資産を清算する必要があります。 会社の資産が125万ドルで清算された場合、まず上位債務Aの100万ドルを返済する必要があります。残りの劣後債務Bは、資金不足のため半分だけ返済されます。
主な違い
優先債務の優先順位が最も高く、したがってリスクが最も低くなります。 したがって、このタイプの債務は通常、より低い金利をもたらすか提供します。 一方、劣後債は、返済時の優先順位が低いため、金利が高くなります。
通常、シニア債務は銀行によって資金提供されます。 銀行は通常、預金および普通預金口座からの低コストの資金源を考えると、より低い金利を受け入れる余裕があるため、返済命令においてリスクの低いシニアの地位を取ります。 さらに、規制当局は、銀行が低リスクのローンポートフォリオを維持することを提唱しています。
劣後債務とは、シニア債務の下にある、またはその背後にある債務です。 ただし、劣後債は優先株式および普通株式より優先されます。 劣後債の例には、メザニン債務が含まれます。これは投資も含む債務です。 さらに、資産担保証券には通常、劣後特性があり、一部のトランシェはシニアトランシェに劣後するとみなされます。 資産担保証券は、ローン、リース、クレジットカードの負債、ロイヤリティ、または債権を含む資産のプールによって担保された金融証券です。 トランシェは、リスクまたはグループの特性を分割して、異なる投資家に販売できるように設計された負債または証券の一部です。
特別な考慮事項
劣後債の恩恵を受けているのは銀行です。 銀行は通常、これらのローンの金利が他の形態の資本調達よりも低い場合、劣後債を調達します。 これは、2008年から2009年の金融危機以来、規制当局による監視が強化されていることを考えると、多くの銀行が低リスクと見なされているためです。 劣後債は、資本調達により株主基盤を希薄化することなく、銀行が資本要件を満たすための比較的簡単な方法になりました。
