ほぼ歴史的な低値での長期間の後、株式市場のボラティリティは上昇しており、長い記憶を持つ一部の人々は少し緊張しています。 現在、UBS Financial Servicesのマネージングディレクターであり、NYSEのエグゼクティブフロアガバナーでもあるArt Cashinは、1959年から証券業界で働いてきました。CNBCに次のように語っています。 。残念ながら、87年に見たボラティリティの一部を連想させます。」 一方、カリフォルニアに本拠地を置くサンライズキャピタルLLCの最高投資責任者であるクリストファースタントンは、ウォールストリートジャーナルに次のように語っています。「新しい安全な避難所はボラティリティです。
1987年へのフラッシュバック
最近の市場の動きは、カシンの1987年の株式市場の暴落の記憶をかき立てているが、2018年にこれまでに経験した下降気流は比較的控えめである。 1987年10月19日、ブラック・マンデーと名付けられたダウ・ジョーンズ工業平均（DJIA）は、前回の終値から25.3％という驚異的な急落で急落し、最終的に22.6％の損失で終盤を迎えました。 比較すると、2018年のこれまでのダウでの最大の1日の下落は、2月5日の日中取引の6.2％の下落であり、最終的に前の取引セッションの終値から4.6％下落しました。
CBOEボラティリティインデックス（VIX）は、しばしば市場の恐怖ゲージと呼ばれていましたが、1987年には存在しませんでした。しかし、コンピューター駆動型プログラム取引は、市場を席巻する売り注文のなだれを生み出す大きな要因でした。 今日、同じ概念に対して、アルゴリズム取引という別の名前があります。 ただし、計算速度と処理能力の進歩により、さらに危険になっています。 （詳細については、「 Algo Tradingが1987年よりも大きなクラッシュを引き起こす可能性がありますか？ 」も参照してください 。 ）
ボラティリティからの利益
VIXは、Yahoo Financeによると、年初から4月6日の終値まで95％上昇しています。 2月6日の日中取引で2018年のピークに達し、2017年の終値から356％増加しました。
Journalによると、Stanton of Sunrise Capitalは、VIXに関連付けられた先物契約を購入し、価値を高めるボラティリティの増加に賭けている人々の1人です。 WSJが引用したCFTCデータによると、彼は過去2週間に同じことを行ってきたヘッジファンドやその他の資産運用会社の数が増えています。 さらに、VIXは通常、株価が下落すると上昇するため、この戦略は株価の急激な下落に対するヘッジとしても機能します、とJournalは指摘しています。 この戦略の最近の利益の例として、WSJが引用したFactSet Research Systemsのデータによると、VIX先物を追跡するETFは4月5日までの年初から68％増加しました。
「お金を逃がさない」
しかし、ジャーナルは、「投資家は正確に賭けの時間を計り、適切なタイミングで現金を引き出すことに等しく熟達しなければならない」と警告しています。 さらに、ボラティリティの購入には費用がかかります。 ドイツ銀行の株式デリバティブアナリストであるサリル・アガワル氏によると、「体系的に長いボラティリティのあるお金を稼ぐのは非常に難しい。時間の経過とともにお金が流出する」。
最近の過去を忘れないでください
今年の初め、2017年を通じて支配的だった歴史的に低いボラティリティの継続に関して、見逃せない賭けは正反対でした。そのゲームをプレイした投機家は最終的に大きな損失を積み上げ、以前の利益を一掃しました。 この前提に基づいて構築された基金と複雑な証券は価値がクレーターになり、それらの多くは最終的に全損を生み出しました。 （詳細については、「 株式市場をさらに押し下げる可能性のある6つの力 」も参照してください。）
混合メッセージ
低ボラティリティは一部のオブザーバーを心配させました。 VIXの価値が低いことは投資家の間で低いレベルの恐怖を示しているという前提に基づいて、これらの専門家は過度のリスクテイクを促進する危険な自己満足を警告しました。 彼らは、最終的に市場の暴落につながると彼らは言った。 2月初旬の株式市場の修正の際、ロンドンに拠点を置くFasanara Capital Ltd.のCEOであるFrancesco Filiaがそのような意見を表明しました。 （詳細については、「 低ボラティリティが株式市場の暴落を引き起こす可能性がある：Filia 」も参照してください。）
しかし、フィリアはまた、ボラティリティの増加は株式にとって危険だと主張しています。 現在、ファサナラキャピタルのWebサイトには、「最新のコメント：VIXボラティリティショックは、市場が重大な転換点に近づいていることを示す早期警告信号です」というタイトルのボックスがあります。 間違いなく、彼は予測ツールとしてのVIXの制限とあいまいさを示しています。
何をすべきか
より明確なアドバイスについては、投資家のウォーレン・バフェットをマスターしてください。 彼は、ボラティリティは短期的なノイズであり、長期的な価値志向の投資家にはまったく関係ないと考えています。 バフェットを反映して、ジャーナルは投資家に、ボラティリティは正常であり、それを回避することはコストがかかり、掘り出し物を見つける機会を提供することを認識しながら、多様性を維持し、下振れリスクを減らすようアドバイスしました。 （詳細については、「 ポートフォリオのボラティリティを防止する戦略 」も参照してください 。 ）
また、バフェットは、これまで証拠金で株式を購入することに対して警告しています。これは、高ボラティリティの時代には特に密接な関係があります。 市場の下落は、魅力的な長期投資を時期尚早に売却することを余儀なくされるマージンコールを引き起こす可能性があります。 （詳細については、 バフェットが投資家に株を買うためにお金を借りないように警告する も参照して ください 。）
ミューチュアルファンドレーティングサービスMorningstar Inc.のリサーチディレクターは、投資家がポートフォリオを小型株と配当支払者に向けてピボットすることにより、ボラティリティの増加に反応することを示唆しています。 彼はまた、インフレ保護とリスク削減を目的とした対策を推奨しています。 （詳細については、「 揮発性の高い市場の株式戦略 」も参照してください。）
金融コラムニストのマーク・ハルバートは、投資顧問ニュースレターの実績と投資調査研究の有効性を精査する長いキャリアを持っています。 彼は、低ボラティリティの株式がより高い長期リターンをもたらすことが多いことを示す研究を引用しています。 （詳細については、「 ワイルドマーケット向けの10の低ボラティリティストック 」も参照してください。）
