沈没基金とは？
沈没基金とは、借金や債券を返済するために取っておくか、貯金した資金を含む基金です。 借金を発行する会社は、将来その借金を返済する必要があります。そして、沈没基金は、収入の大きな支出の苦労を和らげるのに役立ちます。 会社が債券の満期に至るまでの数年間で基金に貢献できるように、沈没基金が設立されました。
沈没基金
沈没基金の説明
シンキングファンドは、債券の形で負債を浮上させた企業が徐々にお金を節約し、満期時に多額の一括払いを避けるのを助けます。 一部の債券は、シンキングファンド機能を付加して発行されます。 このタイプの債券の目論見書は、発行者がシンキングファンドを使用して債券を早期に償還するオプションを持っている日付を特定します。 沈没基金は、企業が債務を返済するのに十分な資金を確保するのに役立ちますが、場合によっては、その資金を使用して優先株式または発行済債券を買い戻すこともできます。
デフォルトリスクを下げる
沈没基金は、投資家の社債発行に安全性の要素を追加します。 満期時に債券を完済するための資金が確保されるため、満期時に支払うべき債務のデフォルトの可能性は低くなります。 言い換えれば、満期時に支払うべき額は、沈没基金が設立されれば実質的に少なくなります。 その結果、沈没基金は、会社の破産または不履行が発生した場合に投資家がある程度の保護を得るのに役立ちます。 沈没基金はまた、会社がデフォルトリスクの懸念を和らげるのを助け、その結果、債券発行のためにより多くの投資家を引き付ける。
信用力
シンキングファンドは、セキュリティの要素を追加し、デフォルトリスクを下げるため、債券の金利は通常低くなります。 その結果、会社は通常、信用できるとみなされ、その債務に対する肯定的な信用格付けにつながる可能性があります。 良い信用格付けは、投資家からの会社の債券の需要を増加させます。これは、会社が将来追加の負債または債券を発行する必要がある場合に特に役立ちます。
経済的影響
金利の低下による債務返済コストの削減は、長年にわたってキャッシュフローと収益性を改善する可能性があります。 会社の業績が良好な場合、投資家は債券に投資する可能性が高く、需要が増加し、必要に応じて会社が追加資本を調達できる可能性が高くなります。
重要なポイント
- 沈没基金は、借金または債券を完済するために確保されたお金を含む口座です。 シンキングファンドは満期時に債務を返済するのに役立つか、公開市場で債券を買い戻すのを助けるかもしれません。支払利息が発生し、会社が将来的に財政難に陥ることを防ぎます。
呼び出し可能債
発行された債券が請求可能である場合、それは会社が財政的に理にかなっているときにシンキングファンドを使用して債券の一部を早期に償還または返済できることを意味します。 債券には、発行者に債券を「コール」または買い戻す権利を与えるコールオプションが埋め込まれています。 債券発行の目論見書は、債券を呼び出すことができるタイミング、特定の価格レベル、および呼び出し可能な債券の数など、呼び出し可能な機能の詳細を提供できます。 通常、発行された債券の一部のみが呼び出し可能であり、呼び出し可能な債券はシリアル番号を使用してランダムに選択されます。
callableは通常、par値をわずかに上回る量で呼び出され、以前に呼び出されたものはより高いcall値を持ちます。 たとえば、102の価格でコール可能な債券は、額面1, 000ドルごとに1, 020ドルを投資家に支払いますが、1年後には価格が101に下がると規定されている場合があります。
債券の発行後に金利が低下した場合、会社は請求可能な債券よりも低い金利で新しい負債を発行できます。 会社は2番目の発行からの収益を使用して、コール機能を実行することにより、呼び出し可能な債券を完済します。 その結果、同社は、より高い利回りの呼び出し可能な債券をより低い金利で新たに発行された債務で返済することにより、債務を借り換えました。
また、金利が下がり、債券価格が高くなる場合、債券の額面は現在の市場価格よりも低くなります。 この場合、債券は、額面価格で投資家から債券を償還する会社によって呼び出される可能性があります。 投資家は利子の支払いの一部を失い、長期的な収入が少なくなります。
他のタイプの沈没基金
シンキングファンドは、優先株を買い戻すために使用される場合があります。 通常、優先株式は普通株式よりも魅力的な配当を支払います。 企業は、優先株式を引退させるための沈没基金として使用される現金預金を確保することができます。 場合によっては、株式にコールオプションを添付することができます。これは、会社が所定の価格で株式を買い戻す権利があることを意味します。
シンキングファンドの企業会計
沈没基金は通常、企業の貸借対照表に非流動資産または長期資産としてリストされ、多くの場合、長期投資またはその他の投資のリストに含まれます。
資本集約的な企業は通常、新しい工場や設備の購入資金として長期債を発行します。 石油およびガス会社は、石油掘削装置や掘削装置などの長期的な運用に資金を供給するためにかなりの金額または資金を必要とするため、資本集約的です。
沈没基金の実例
たとえば、Exxon Mobil Corp.（XOM）が200億米ドルの長期債務を債券の形で発行したとしましょう。 利払いは半年ごとに債券保有者に支払われることになっていた。 同社は沈没基金を設立し、それにより負債を返済するために毎年40億ドルを基金に支払わなければなりません。 3年目までに、エクソンは200億ドルの長期債務のうち120億ドルを返済しました。
同社は沈没基金を設立しないことを選択することもできたが、借金を返済するために5年目に利益、現金、または留保利益から200億ドルを支払わなければならなかっただろう。 また、会社はすべての負債に対して5年間の利息を支払わなければなりませんでした。 経済状況が悪化した場合、または石油価格が下落した場合、エクソンは収益の低下により現金不足に陥り、債務返済に対応できなかった可能性があります。
沈没基金を介して債務を早期に支払うことにより、企業の支払利息を節約し、経済的または財政的条件が悪化した場合に企業が長期的に財政難に陥ることを防ぎます。 また、沈没基金により、エクソンは必要に応じてより多くのお金を借りることができます。 上記の例では、3年目までに、会社は追加資本のために別の債券を発行する必要があるとしましょう。 当初の負債200億ドルのうち80億ドルしか残っていないため、企業は負債を早期に返済するという確かな実績があるため、より多くの資本を借りることができるでしょう。
