使用資本利益率-栄光の定義

雇用資本収益率-ROCEとは何ですか？

使用資本利益率（ROCE）は、企業の収益性と資本の使用効率を測定する財務比率です。 言い換えれば、この比率は、企業が資本からどの程度利益を上げているかを測定します。 ROCE比率は重要な収益率と見なされており、投資家が適切な投資候補を選別する際によく使用されます。

ROCEの式は

。。。 ROCE = Capital EmployedEBIT where：EBIT =利息および税引前利益Capital Employed =総資産−流動負債

雇用資本収益率の計算方法

ROCEは、使用する資本の量に基づいて企業全体の収益性を比較するための便利なメトリックです。 使用資本利益率を計算するために必要な2つのメトリックスがあります：利子および税引前利益

営業利益とも呼ばれる利子税前利益（EBIT）は、利子や税金に関係なく、企業が単独で事業から得た利益を示しています。 EBITは、収益から売上原価と営業費用を差し引いて計算されます。

使用資本は、企業が利益を生み出すために使用した資本の合計です。 株主資本と負債の合計です。 総資産から流動負債を引いたものとして単純化できます。 アナリストと投資家は、任意の時点で使用される資本を使用する代わりに、多くの場合、 使用中 の 平均資本に 基づいてROCEを計算します。

雇用資本収益率は何を教えてくれますか？

ROCEは、公益事業や通信などの資本集約型セクターの企業のパフォーマンスを比較する場合に特に役立ちます。 これは、企業の普通株式に関連する収益性のみを分析する株主資本利益率（ROE）などの他のファンダメンタルズとは異なり、ROCEは負債およびその他の負債も考慮しているためです。 これにより、多額の負債を抱える企業の財務パフォーマンスをより適切に示すことができます。

ROCEをより正確に描写するために、調整が必要になる場合があります。 会社は時折手元に大量の現金を持っている場合がありますが、そのような現金は事業で積極的に雇用されていないため、ROCEのより正確な測定値を得るために資本使用額から差し引く必要があります。

企業にとって、長年にわたるROCEの傾向もパフォーマンスの重要な指標です。 一般的に、投資家はROCEが不安定で1年ごとに跳ね返る企業よりもROCE数が安定して増加している企業を好む傾向があります。

ROCEの使用例

同じ業界セクターで活動する2つの会社、Colgate-Palmolive CompanyとProcter&Gambleを考えてみましょう。 以下の表は、2016年12月31日および2017年6月30日に終了した会計年度の両社のROCEを示しています。

（百万単位）	コルゲートパルモリーブカンパニー	プロクター・アンド・ギャンブル
売上高	15, 195ドル	65, 058ドル
EBIT	3, 837ドル	13, 955ドル
総資産	12, 123ドル	120, 406ドル
現在の負債	3, 305ドル	30, 210ドル
資本金	8, 818ドル	90, 196ドル	TA-CL
使用資本に戻します	0.4351	0.1547	EBIT /資本雇用