目次
- 資本保護投資（CPI）
- CPIの仕組み
- CPIの保護
- 逆さまの可能性
- オプションで利用可能な選択肢
- CPIのバリアント
- ビルドまたは購入しますか？
- CPIを作成する利点
- CPIに関する懸念
- ボトムライン
ほとんどの投資家にとって、投資されたお金の安全性は、多くの場合、投資オプションを選択する際の決定要因になります。 「資本保護」を主張する投資商品またはスキームは、一般的な投資家が投資された資本の保証が大きな利点であると判断するため、即座に注目されます。 実際には、このような資本保護投資（CPI）製品を自分で作成するのは非常に簡単です。
資本保護投資（CPI）
「 投資は市場リスクにさらされます 」は、株式または投資信託への投資についておなじみのパンチラインです。 それは本質的にあなたの投資額が価値の増加または減少するかもしれないことを意味します。 利益は常に望ましいものですが、投資家はそもそも投資したお金の損失を最も心配しています。
資本保護された投資商品は、潜在的な利益を増やすだけでなく、資本投資の保護（完全または部分的）も保証します。
100％の資本保護を主張するCPI製品は、100ドルを投資することで、少なくとも投資期間後に同じ金額の100ドルを取り戻すことができます。 製品がプラスのリターン（+ 15％など）を生成した場合、115ドルのプラスのリターンが得られます。
CPIの仕組み
一般的な投資家には戸惑うように見えるかもしれませんが、CPIは簡単に設計できます。 債券とオプションの基本的な理解があれば、CPI製品を簡単に作成できます。 例で構成を見てみましょう。
アランは1年間に2, 000ドルを投資し、彼の資本を完全に保護することを目指していると仮定します。 上記のプラスのリターンは歓迎されます。
CPIの保護
米国国債は、リスクのない保証されたリターンを提供します。 1年の長期国債が6％のリターンを提供すると仮定します。
債券からの総収益は、簡単な式で計算されます。
満期額=元本*（1 +レート％） 時間 、
ここで、Rateはパーセンテージで、Timeは年です。
Alanが1年間に2, 000ドルを投資した場合、1年後の満期額：
満期額= 2, 000ドル*（1 + 6％）^ 1 = 2, 000 *（1 + 0.06）= 2, 120ドル。
この単純な計算をリバースエンジニアリングすることで、アランは必要な資本を保護することができます。 1年後に2, 000ドルを獲得するために、アランは今日どれだけ投資すべきですか？
ここでは、満期額= 2, 000ドル、レート= 6％、期間= 1年、そしてプリンシパルを見つける必要があります。
上記の式を再配置します。元金=満期額/（1 + Rate％） 時間 。
元金= 2, 000ドル/（1 + 6％）^ 1 = 1, 886.8ドル
アランは本日、上記の財務省債にこの金額を投資し、満期時に2, 000ドルを取得する必要があります。 これにより、アランの原則額2, 000ドルが確保されます。
逆さまの可能性
2, 000ドルの利用可能な総資本から、アランとの債券投資は（$ 2, 000- $ 1, 886.8）= 113.2ドル余分になります。 債券投資は元本を確保しましたが、この残額はさらなるリターンの生成に利用されます。
高いリターンが必要な場合、アランは高いレベルのリスクを取る柔軟性を備えています。 この残額が完全に失われても、アランの資本額は影響を受けません。
オプションは、そのような高リスク、高収益の投資資産の1つです。 これらは低価格で入手できますが、非常に高い利益をもたらす可能性があります。
アランは、現在47ドルで取引されているMicrosoft Corp.（MSFT）の株価は1年で少なくとも51ドル（約11％上昇）に上昇すると考えています。 彼の予測が当てはまる場合、MSFT株式を購入すると、11％の潜在的利益が得られます。 しかし、MSFTオプションを購入すると、彼の返品の可能性が大きくなります。 主要な証券取引所での取引には長期オプションが利用可能です。
引用：NASDAQ
ATMストライク価格が47ドルで、有効期限が約1年（2016年6月）のコールオプションは、2.76ドルで利用できます。 113.2ドルで、113.2 / 2.76 = 41を購入でき、40のオプション契約に丸められます。 （ 簡単な計算のために、計算された数の契約を購入できると仮定します）。 総コスト= 40 * 2.76ドル= 11.4ドル
Alanの仮定が当てはまり、Microsoftの株価が1年以内に46ドルから51ドルに増加した場合、彼のコールオプションはインザマネーで期限切れになります。 彼は（終値–ストライク価格）=（$ 51-$ 47）=契約あたり$ 4を受け取ります。 40契約の場合、彼の合計売掛金= 4ドル* 40 = 160ドル。
事実上、彼の総投資資本金2, 000ドルに対して、アランは債券から2, 000ドル、オプションから160ドルを受け取ります。 彼の正味利益率は（2, 000ドル+ 160ドル）/ 2, 000ドル= 8％で、財務省債券からの6％のリターンよりも優れています。 これは11％の株式リターンよりも低いですが、純粋な株式投資では資本保護は提供されません。
MSFTの株価が60ドルまで上昇した場合、彼のオプションの売掛金は（60ドル-47ドル）* 40契約= 520ドルになります。 彼の総投資収益率は（2, 000ドル+ 520ドル）/ 2, 000ドル= 26％になります。
アランがオプションのポジションからより高いリターンを得ると、CPIの全体的な組み合わせからの収益率が高くなり、資本を保護するという安心感が得られます。
しかし、MSFT価格が満了時に47ドルの行使価格を下回るとどうなりますか？ オプションは無期限で期限切れになり、アランはオプションの購入に使用した110.4ドルをすべて失います。 ただし、満期日の債券からの彼のリターンは彼に2, 000ドルを支払います。 この最悪のシナリオにおいても、アランは資本保護という目的を達成することができます。
オプションで利用可能な選択肢
投資家の視点に応じて、購入する他のオプション商品がある場合があります。
プットオプションは、予想される株価の下落に適しています。
オプションは高ベータ株で購入する必要があります。ベータ株は価格変動が大きく、高いリターンの可能性が高くなります。
オプションの購入に使用された金額を失う心配はないので、リターンの可能性が同様に高いならば、非常にリスクの高いオプション契約をいじることができます。 揮発性の高い銘柄、指数、商品のオプションが最適です。
別の選択肢は、基礎となる高ボラティリティでアメリカンスタイルのオプションを購入することです。 投資家によって設定された所定の価格レベルを超えて価値が上昇した場合、アメリカのオプションを早期に行使して利益を固定することができます。
CPIのバリアント
個々のリスク選好度に応じて、さまざまなレベルの資本保護を選択できます。 100％の資本保護の代わりに、部分的な資本保護（90％、80％など）を検討できます。 オプション購入のためにより多くのお金を残し、利益の可能性を高めます。
オプションのポジションの残額が増えると、複数のオプションに賭け金を広げることができます。
ビルドまたは購入しますか？
資本保証基金と元本保護債（PPN）を含む類似の製品がすでにいくつか市場に存在します。 多数の投資家からの資金をプールするプロの投資会社から提供され、彼らは債券とオプションのさまざまな組み合わせに広がるより多くのお金を自由に使うことができます。 大型であるため、オプションのより良い価格を交渉することもできます。 また、特定のニーズに合わせてカスタマイズされたOTCオプション契約を取得することもできます。
（関連： プリンシパルで保護されたノート：日常投資家のためのヘッジファンドを 参照）
ただし、それらはコストがかかります。 たとえば、PPNは4％の前払い料金を請求する場合があります。 保護された資本は96％に制限されます。 投資額も96％になりますが、これはプラスのリターンに影響します。 たとえば、100ドルで25％のリターンは125ドルですが、96ドルで同じ25％のリターンは120ドルだけです。
さらに、オプションのポジションから生成される実際のリターンを認識することはありません。 91ドルは債券の購入に、5ドルはオプションの購入に使用すると仮定します。 オプションは30ドルのペイオフを獲得し、（96ドル+ 30ドル）/ 96ドル= 31.25％の純利益を得ることができます。 ただし、最低保証収益に対する義務がないため、会社は自身で15ドルを保持し、残りの15ドルのみをオプションからお客様に支払うことができます。 純利益は（$ 96 + $ 15）/ $ 96 = 15.625％のみになります。
投資家は料金を支払いますが、実際の利益は隠されたままになる場合があります。 会社は、4ドルの確実な利益を前払いし、他の人のお金を使ってさらに15ドルを稼ぎます。
CPIを作成する利点
資本保護された独自の製品を設計することにより、投資家は自分のニーズに応じて構成し、都合の良いときに作成し、完全に制御できるという点で、柔軟性を高めることができます。
実際の利益の可能性を知り、必要に応じて可用性に基づいてそれを実現できます。
既製の製品が定期的に市場に投入されない場合や、投資家がお金を持っている場合は投資に対してオープンでない場合があります。
利用可能な資本に応じて、月、四半期、または年ごとにCPI製品を作成し続けることができます。
定期的な間隔で作成された複数のそのような製品は、多様化をもたらします。 慎重に計算して調査した場合、オプションからの1つのウィンドフォールゲインの可能性は、一定期間にわたって多くのゼロリターンをカバーするのに十分です。
特にアメリカンスタイルのオプションでプレイしている場合、自己作成には積極的なマーケットウォッチが必要です。
CPIに関する懸念
構成方法に応じて、長期的な購入と保留が必要です。
Dematアカウントのメンテナンス料金が適用され、利益に食い込む場合があります。
個々のオプション取引では、仲介費用が高くなる場合があります。
オプション契約の正確な数、または正確な満期の債券を取得できない場合があります。
非常にリスクの高いオプションに賭ける無知な傾向がある経験と専門家のお金管理の欠如は、ゼロの全体的なリターンにつながる可能性があります。
資本を保護したとしても、資本の機会費用と呼ばれる隠れた損失は当たります。 CPIから3年以上余剰リターンを取得しないと、投資家は無リスクのリターン率を失うことを余儀なくされます。これは、全額を国債に投資することで得られる可能性があります。 インフレーションと呼ばれる静かな殺人者は、機会費用でクラブされ、実際には一定期間にわたって資本の価値を減価します。
ボトムライン
資本保護された投資は、債券とオプションの基本を理解している個人が簡単に作成できます。 高リスク、高収益のオプションへの直接賭け、株式およびミューチュアルファンドでの損失を生むベンチャー、実質リターンが非常に低い債券へのリスクのない投資に代わる、優れたバランスの取れた選択肢を提供します。 投資家は、資本保護された投資商品をポートフォリオに追加された多様化として使用できます。
