連邦準備制度のバランスシートを理解する

目次

• 資産及び負債
• 連邦機関の資産
• 天文学的拡張
• 大量保護の武器
• 連邦準備制度の責任
• 責任の意味
• ボトムライン

連邦準備制度のバランスシート、またはそのことについては、中央銀行を見ると、世界の8番目の驚異を見るようなものです。 他のビジネス企業とは異なり、FRBは必要なだけ多くのドル紙幣を印刷することでバランスシートを拡大できます。 手を振るだけで風を作るようなものです。

しかし、多くの実際的な制限があり、より多くのお金を印刷することが経済にとって常に良いとは限りません。 、FRBの貸借対照表の隅々までご案内しますので、当惑することなくそれをナビゲートすることができます。

資産及び負債

他のバランスシートと同様に、FRBのバランスシートは資産と負債で構成されています。 毎週木曜日、FRBは週ごとのH.4.1レポートを発行します。このレポートには、すべての連邦準備銀行の資産と負債の条件に関する連結声明が記載されています。 何十年もの間、FRBウォッチャーはFRBの資産または負債の動きに依存して、景気循環の変化を予測してきました。 2007年から2008年の金融危機により、FRBのバランスシートはより複雑になっただけでなく、一般の人々の関心も喚起されました。 詳細に入る前に、FRBの資産を見てから負債を見てみるほうがいいでしょう。

連邦機関の資産

FRBのバランスシートの本質は非常にシンプルです。 FRBがお金を支払わなければならないものはすべてFRBの資産になります。 したがって、FRBがお金を払ってジャンクスクラップを購入している場合、それが資産になります。 従来、FRBの資産は主に、レポおよびディスカウントウィンドウを通じて加盟銀行に供与された政府証券およびローンで構成されていました。 FRBが政府の証券を購入したり、割引ウィンドウを介してローンを延長したりする場合、会計または帳簿記入を通じて加盟銀行の準備口座に入金するだけで支払いを行います。 加盟銀行が準備残高を現金に変換したい場合、FRBはドル紙幣を提供します。

天文学的拡張

理論的には、FRBがバランスシートを拡大できる限度はありません。 FRBが資産を購入すると、FRBのバランスシートは自動的に拡大します。 同様に、FRBの貸借対照表は、販売時に自動的に収縮します。 ただし、バランスシートの収縮は、FRBがバランスシートを収縮できない限界があるという意味で、膨張とは異なります。 その制限は、資産の価値によって決まります。 資産の購入に使用できるドル紙幣とは異なり、FRBは政府の証券を空中から作成することはできません。 所有する政府証券をこれ以上販売することはできません。

これとは別に、FRBは独自のバランスシートを拡大または縮小する一方で、経済への影響も考慮しなければなりません。 一般に、FRBは、金利をFRBの目標金利に近づけるためにマネーサプライを増やすつもりであるときはいつでも、金融政策措置の一環として資産を購入し、マネーサプライを減らすつもりであれば資産を売却します。

大量保護の武器

ただし、2007年から2008年の金融危機のときのように、FRBでさえ通常の手順を踏まなければならない場合があります。 金融危機の最中、FRBのバランスシートはさまざまな頭字語の有毒資産で膨らんでいました。 連邦準備制度理事会は、金融危機が始まる直前の2007年8月1日に終了した週に8580億ドルの資産を保有しており、2009年末には同じ2.24兆ドルでした（今日は4.45兆ドルです）。 そのため、期間オークションファシリティ（TAF）、プライマリーディーラークレジットファシリティ（PDCF）、およびその他の多くの複雑な頭字語が、FRBの資産として一定期間反映されてきました。 この方法でのFRBの介入は、市場を軌道に戻すのに役立つと主張する人もいました。

連邦準備制度の責任

FRBの負債に関する興味深い点の1つは、ポケットにあるグリーンドル紙幣のような一部の資産がFRBの負債として反映されることです。 これとは別に、加盟銀行と米国預託機関の準備口座にあるお金も連邦準備制度の負債の一部を形成しています。 ドル紙幣がFRBに横たわっている限り、FR​​Bの資産としても負債としても扱われません。 ドル紙幣は、FRBが資産を購入して流通させた場合にのみFRBの負債になります。 FRBのさまざまな要素の規模は変化し続けています。 例えば、加盟銀行が準備口座にあるお金を現金に変換したい場合、流通通貨の価値は増加し、準備口座の信用残高は減少します。 しかし、全体として、FRBが資産を売買するたびに、FRBの負債の規模は増減します。

責任の意味

FRBは、追加の負債を作成することにより、既存の負債を非常にうまく排出することができます。 たとえば、FRBに100ドルの請求書を提出した場合、20ドルの請求書5枚またはその他の任意の組み合わせで返済できます。 FRBは、いかなる形であれ、他の有形の商品またはサービスに関してその責任を免責することはできません。 せいぜい、FRBが売るたびにドルで返済することにより、政府証券を受け取ることができます。 これを超えて、FRBの負債は紙に書かれたものと同じくらい良いだけです。 一言で言えば、紙の約束は他の種類の紙の約束だけを生む。

ボトムライン

私たちは皆、何らかの形でFRBのバランスシートにつながっています。 当社が保有する通貨ノートはFRBの負債です。 同様に、銀行が準備勘定に保持している当座預金にあるお金の一部は、FRBの負債として反映されます。 FRBのバランスシートを押したり引いたりすると、最終的に私たちの生活に波及します。 私たちは自分自身のためにもっと良いグリップを得る必要があります。

連邦機関についての詳細は、 連邦準備制度の詳細なチュートリアル をご覧ください 。