型破りなキャッシュフローは、キャッシュフローの方向に複数の変化がある、長期にわたる一連の内向きおよび外向きのキャッシュフローです。 これは、キャッシュフローの方向に1つの変更しかない従来のキャッシュフローとは対照的です。 「-」記号はアウトフローを表し、「+」はインフローを表す数学表記では、型破りなキャッシュフローは、-、+、+、+、-、+、または+、-、-、+ 、-。
キャッシュフローは、資本予算の正味現在価値（NPV）分析用にモデル化されています。 非従来型のキャッシュフローは、キャッシュフローの方向の変化の数に応じて複数の内部収益率（IRR）を生成するため、従来のキャッシュフローよりもNPV分析で扱うのが困難です。
型破りなキャッシュフローの内訳
現実の状況では、型破りなキャッシュフローの例は豊富です。特に、定期的なメンテナンスに多額の資本が必要となるような大規模なプロジェクトではそうです。 たとえば、キャッシュフローが25年間にわたって予測される大規模な火力発電プロジェクトでは、建設段階で最初の3年間はキャッシュアウトフローが発生し、4年目から15年目まではキャッシュフローが発生し、16年目は定期メンテナンスが発生します、その後25年目まで流入します。
型破りなキャッシュフローがもたらす課題
従来のキャッシュフローを使用するプロジェクトは、負のキャッシュフロー（投資期間）で始まり、その後に正のキャッシュフローの期間が続きます。 このタイプのプロジェクトから1つのIRRを計算し、IRRを企業のハードルレートと比較して、対象プロジェクトの経済的魅力を判断できます。 ただし、プロジェクトが将来別の一連の負のキャッシュフローの対象となる場合、2つのIRRが存在し、経営陣にとって決定の不確実性が生じます。 たとえば、IRRが5％と15％でハードル率が10％の場合、経営陣は投資を進める自信がありません。
