キーレート期間とは何ですか？
キーレートデュレーションは、イールドカーブ全体に沿った特定の満期ポイントで証券またはポートフォリオの価値がどのように変化するかを測定します。 他の満期を一定に保つ場合、キーレート期間を使用して、特定の満期の利回りの1％の変化に対する証券の価格の感度を測定できます。
重要なポイント
- キーレートデュレーションは、指定された満期の利回りの100ベーシスポイント（1％）の変化に対する債券の価格の変化を計算します。利回り曲線に平行シフトがある場合、実効デュレーションを使用できますが、キー利回り曲線が非平行に移動する場合、ポートフォリオの価値の変化を推定するために、金利デュレーションを使用する必要があります。
キーレート期間の式
どこ：
- P-=利回り が 1％ 低下 した後の証券の価格P + =利回りが1％ 上昇 した後の証券の価格P 0 =証券の元の価格
キーレート期間の計算
例として、債券の当初の価格は1, 000ドルで、利回りが1％増加すると970ドル、利回りが1％減少すると1, 040ドルと仮定します。 上記の式に基づいて、この債券のキーレート期間は次のようになります。
。。。 KRD =（$ 1, 040− $ 970）/（2×1％×$ 1, 000）= $ 70 / $ 20 = 3.5ここで：KRD =キーレートの期間
キーレートの継続時間から何がわかりますか？
キーレートデュレーションは、債券または債券のポートフォリオの価値の予想される変化を見積もる際の重要な概念です。これは、頻繁に発生する完全に平行ではない方法で利回り曲線がシフトする場合にそうするためです。
有効期間-もう1つの重要な債券指標は、利回りが1％変化した場合の債券または債券ポートフォリオの予想価格の変化も計算する洞察に富んだ期間測定値ですが、利回り曲線の平行シフトに対してのみ有効です。 これが、キーレートの期間が非常に貴重なメトリックである理由です。
キーレート期間と有効期間は関連しています。 トレジャリースポットレート曲線に沿って11の満期があり、それぞれについてキーレートの期間が計算されます。 ポートフォリオの利回り曲線に沿った11のすべての主要金利期間の合計は、ポートフォリオの有効期間に等しくなります。
キーレート期間の使用例
個々のキーレートの期間を解釈することは困難です。なぜなら、トレジャリーイールドカーブの単一のポイントは、他のすべてが一定のままで、単一のポイントで上方または下方にシフトする可能性は非常に低いからです。 曲線全体のキーレート期間を確認し、2つの証券間のキーレート期間の相対値を確認するのに役立ちます。
たとえば、債券Xの1年のキーレート期間が0.5で、5年のキーレート期間が0.9であるとします。 債券Yのキーレートの期間は、これらの満期ポイントに対して1.2および0.3です。 債券Xは、曲線の短期端では債券Yの半分の感度であり、債券Yは曲線の中間部分での金利の変化の3分の1であると言えます。
