目次
- プライベートエクイティスピーク101
- リミテッドパートナー
- ジェネラルパートナー
- 優先リターン、キャリー金利
- コミットメントキャピタル、ドローダウン
- 累積分布
- 残余価値
- プライベートエクイティ比率
- 複数の投資
- 複数実現
- RVPI複数
- PICマルチプル
- ボトムライン
プライベートエクイティは、取引所で上場または上場されていない資本または所有株式です。 プライベートエクイティは、多くの場合、大規模な公開会社への投資または買収であり、その後は非公開になります。 投資家は、合併や買収のために民間企業に投資したり、バランスシートを安定させるための資金を投入したり、新しいプロジェクトや開発を追求したりするために資金を調達します。 また、プライベートエクイティはかつては洗練された投資家のみがアクセスできる分野でしたが、現在では主流の投資家が投資分野に参入しています。
投資される資本の額はしばしば相当額であり、認定または機関投資家によって提供されます。 プライベートエクイティは非公開であるため、インサイダーが使用する専門用語を理解することは困難です。
プライベートエクイティ投資のLingoを学ぶ
プライベートエクイティスピーク101
プライベートエクイティで使用される重要な比率について説明する前に、まず基本的な用語のいくつかを説明する必要があります。 これらの用語の一部はプライベートエクイティで厳密に使用されますが、ヘッジファンドなどの代替資産クラスへのエクスポージャーに応じて、他の用語はおなじみかもしれません。
リミテッドパートナー
リミテッドパートナーは通常、プライベートエクイティファンドへの投資に関連する収入とキャピタルゲインの受け取りに関心のある機関投資家または富裕層の投資家です。 リミテッドパートナーは、ファンドのアクティブな管理に参加しません。 彼らは、元の投資を超えた損失、およびファンドに対して取られた法的措置から保護されています。
ジェネラルパートナー
ジェネラルパートナーは、プライベートエクイティファンド内の投資を管理する責任があります。 彼らは基金の活動に対して法的責任を負う可能性があります。 彼らのサービスについては、管理料、通常は年に支払われるコミットメントの2％を獲得しますが、レートが低い場合は例外があります。 さらに、ジェネラルパートナーは、ファンドの利益の一部を稼得します。 繰越利息は、プライベートエクイティファンド内で行われた投資の利益に対するゼネラルパートナーの割合です。 シェアは、利益の5％から30％の範囲です。
優先リターン、キャリー金利
他のほとんどの代替投資と同様に、プライベートエクイティの報酬構造は複雑になる可能性があり、通常は条項が含まれます。 条項の主なタイプの2つは、優先返還条項とクローバック条項です。 優先リターン、またはハードルレートは、基本的に、リミテッドパートナーが一般的なパートナーが利息の受け取りを開始できるようになる前に、リミテッドパートナーが受け取ることができる最低年間リターンです。
ハードルがある場合、レートは通常約8％です。 クローバック条項は、リミテッドパートナーに、後の投資からの損失によりジェネラルパートナーが保有する利息の高すぎる金額を差し控える場合に、ジェネラルパートナーの保有する利息の一部を回収する権利を与えます。
コミットメントキャピタル、ドローダウン
プライベートエクイティの世界では、リミテッドパートナーがプライベートエクイティファンド（コミットメントキャピタルとも呼ばれます）にコミットしたお金は通常、すぐには投資されません。 投資が特定されると、時間の経過とともに作成され、投資されます。
ドローダウンまたはキャピタルコールは、一般パートナーが新しい投資を特定し、その投資の支払いにリミテッドパートナーのコミットメントキャピタルの一部が必要な場合に、リミテッドパートナーに発行されます。
プライベートエクイティファンドが引き落としまたはコミットされた資本を呼び出す最初の年は、ファンドのヴィンテージ年として知られています。 払込資本は、引き落とされた資本の累積額です。 ファンドのポートフォリオ企業に実際に投資された払込資本の額は、単に投資資本と呼ばれます。
累積分布
プライベートエクイティ投資家がファンドの投資実績を考慮する場合、ファンドの累積分布の量とタイミング、つまりリミテッドパートナーに支払われた現金と株式の合計額を知る必要があります。
残余価値
残存価値とは、リミテッドパートナーがファンドに保有している残りの株式の市場価値です。 ファンドポートフォリオに残っているすべての投資の価値を表すため、プライベートエクイティ投資の純資産価値（NAV）を残存価値と呼ぶのが一般的です。 プライベートエクイティ投資家は、その公正価値を投資の購入価格の残存価値と比較します。 差異は、株式の売却による潜在的または未実現の損益を表します。
プライベートエクイティ投資の残存価値の一般的な定義の1つは、ファンドが報告する非終了投資の価値です。 プライベートエクイティが出資するファンドは、この数値を四半期ごとに報告する傾向があります。 残余価値は、リミテッドパートナーのみが所有する残りの持分の現在の市場または公正価値を示すため、一般パートナーよりもリミテッドパートナーにとって重要です。
プライベートエクイティ比率
重要な用語のいくつかを概説したので、プライベートエクイティ投資で使用される比率のいくつかを説明します。 グローバル投資パフォーマンス基準（GIPS）は、プライベートエクイティ会社が将来の投資家にパフォーマンスを提示する際に、以下の比率が存在することを要求しています。
複数の投資
投資の倍数は、支払対価（TVPI）の倍数としても知られています。 これは、ファンドの累積分布と残価を払込資本で割ることによって計算されます。 ファンドの合計値をそのコスト基準の倍数として表示することにより、ファンドのパフォーマンスに関する洞察を提供します。 お金の時間的価値は考慮されません。
。。。 投資マルチプル=払込資本金CD + RVここで：CD =累積分布RV =残余価値
複数実現
実現倍数は、支払済み（DPI）倍数への分布とも呼ばれます。 累積分布を払込資本で除算することにより計算されます。 実現倍数は、投資倍数と組み合わせて、ファンドのリターンのどれだけが実際に「実現」されたか、または投資家に支払われたかについて、潜在的なプライベートエクイティ投資家の洞察を与えます。
。。。 実現倍数=払込資本累積分布
RVPI複数
RVPIの技術的な定義は、未実現投資の現在の市場価値と呼ばれる資本の割合です。 RVPI倍数は、ファンドの持ち株の純資産価値または残余価値を取得し、それをファンドに支払われたキャッシュフローで割ることによって計算されます。 キャッシュフローは、投資された資本、支払われた手数料、およびファンドのリミテッドパートナーが被ったその他の費用を表しています。
リミテッドパートナーは、より高いRVPI比率を求めています。これは、初期資本コストの合計値を示しています。 複数の投資と合わせて、ファンドの収益のどれだけが未実現であり、投資の市場価値に依存しているかを測定します。
。。。 RVPI Multiple = Paid-in CapitalResidual Value
PICマルチプル
PICの倍数は、払込資本をコミット済み資本で割ることによって計算されます。 この比率は、潜在的な投資家に対して、実際に引き出されたファンドのコミット済み資本の割合を示します。
。。。 PIC Multiple = Committed CapitalPaid-in Capital
上記の比率に加えて、ファンドの開始以来の内部収益率（IRR）、またはSI-IRRは、潜在的なプライベートエクイティ投資家が認識すべき一般的な公式です。 これは、最初の投資以来のファンドの内部収益率にすぎません。
ボトムライン
プライベートエクイティ業界は、経験豊富な投資家の注目を集めています。 金融市場に対する業界の影響力が大きくなるにつれて、投資家がプライベートエクイティ業界で使用される専門用語に精通することがますます重要になります。 プライベートエクイティで使用される用語と比率に精通し、理解することで、投資家はより賢明な財務判断を下すことができます。
