S&P 500指数（SPX）は、トランプ大統領が中国製品の関税を引き上げるという脅威の中で、ここ数日で記録的な高値から後退しましたが、いくつかの注目すべき市場ウォッチャーによると、大幅な下落が予想されます。 「株式市場の現在の状況と、S&P 500の1月と9月のピークに先立つ状況との間には、センチメントおよび評価モデルで不気味な類似性が見られます」とRBC Capital Marketsの米国株式戦略責任者Lori Calvasina Business Insiderごとに、クライアントに。 カルバシナは、市場の反転が先になると予想していると語った。
S&P 500は、2018年1月のピークに達した後、上から下に約10％下落しました。 その後、市場は、9月のピーク後、クロージングベースで20％近く急落することで投資家の神経をひどく揺らしました。
株式は水曜日の正午にわずかに上昇し、5月1日の過去最高値からの市場の損失を部分的に取り戻しました。
しかし、市場監視者は、米中の緊張、高い評価、FRBがハバナのスタンスを維持するという投資家の過剰な自信など、いくつかの要因が株式を大幅に押し下げる可能性があると述べています。
INTL FCStoneのグローバルマクロ研究および戦略責任者であるVincent Deluardは、Calvasinaの弱気な見解を共有しています。 BIの別のレポートによると、彼は株式市場が「複数が危険地帯に入っている」と警告しています。 また、UBSの米国チーフエコノミストであるセスカーペンターは、投資家は連邦準備制度がハト派のままであることにあまりにも自信を持っていると言います。 「今年の利上げの可能性さえ議論するのは時期尚早かもしれませんが、それを排除することはできません。利上げはリスクです。 ブルームバーグが引用したように、委員会は予想よりも早くタカ派に変わる可能性がある」と彼は最近書いた。
株式市場の危険サイン
- FRBのハバナターンに対する投資家の満足度株式市場の高い評価2018年初頭の売りの前に見られた高値近くのS&P 500シャープレシオ低空売りの水準は過剰な強気を示しています
投資家にとっての意義
評価について懸念する一部のオブザーバーは、ノーベル賞受賞者の経済学者ロバート・シラーが開発したCAPE比率に焦点を当てています。 現在、1871年以来の長期平均の約2倍のレベルですが、multpl.comによると、2000年にピークに達したドットコムバブル中の史上最高値をはるかに下回っています。
Deluardは、S&P 500の高いフォワードP / E比率で同じ評価の問題を見ています。「2018年1月がこのサイクルで株価がこれほど高騰した唯一の時期でしたが、収益は今後12か月で30％増加すると予想されました今日の％」と彼は言いました。 「非常に力強い収益成長でも、2018年第1四半期の10％以上の修正を妨げなかったことに注意してください」と彼は付け加えました。
Deluardは、S&P 500の4か月間のシャープレシオも調べています。これは、リスク調整済み超過リターンの信頼できる指標であると彼は言います。 彼は、その後の厳しい修正の直前に、2017年後半から2018年初頭にかけてのみ上昇したと指摘しています。
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他の危険の兆候があります。 デルアードは、米国の最大の6つの株式ETFに対する利息がわずか7.4％であり、これまでに記録された最低の測定値の1つであることを発見しました。 これは、市場の反逆者が弱気の指標として解釈する過度の強気、不合理な活気さえ示唆しています。 一方、RBCのCalvasinaは、米国個人投資家協会（AAII）による最近の調査から同様の弱気な結論を引き出しています。 このゲージは、2019年の集会が続くにつれて、個人投資家が強気になったことを示しています。
