目次
- 1株当たり利益-EPSとは何ですか？
- EPSの式と計算
- EPSが重要な理由
- 基本EPSと希釈EPS
- 特別項目を除くEPS
- 継続事業からのEPS
- EPSと資本
- EPSと配当
- EPSおよび価格対収益
1株当たり利益-EPSとは何ですか？
1株当たり利益（EPS）は、会社の利益を普通株式の発行済み株式で割ったものとして計算されます。 結果の数値は、企業の収益性の指標として機能します。 企業は、異常な項目と潜在的な株式の希薄化のために調整されたEPSを報告するのが一般的です。 会社のEPSが高ければ高いほど、それはより収益性が高いと見なされます。
EPSの計算式と計算
1株あたりの利益は、純利益（利益または利益とも呼ばれる）を利用可能な株式で割って計算されます。 より洗練された計算により、オプション、転換社債、またはワラントを通じて作成できる株式の分子と分母が調整されます。 方程式の分子は、操作を継続するために調整されている場合にも関連性が高くなります。
。。。 1株当たり利益=期末普通株式残高純利益-優先配当
会社のEPSを計算するために、貸借対照表と損益計算書を使用して、普通株式の期末番号、優先株式（もしあれば）に支払われた配当、および純利益または純利益を見つけます。 共有の数は時間の経過とともに変化する可能性があるため、レポート期間にわたって加重平均の共有数を使用する方がより正確です。
発生する株式配当または分割は、加重平均発行済株式数の計算に反映されなければなりません。 一部のデータソースは、期間の終わりに発行済みの株式数を使用することで計算を簡素化します。
2017年度末の3社のEPSの計算は次のとおりです。
EPSが重要な理由
1株当たり利益の指標は、株価を決定する上で最も重要な変数の1つです。 また、価格収益率（P / E）評価比率を計算するために使用される主要なコンポーネントです。ここで、P / EのEはEPSを指します。 企業の株価を1株当たりの利益で割ることにより、投資家は、市場が収益1ドルごとに支払う意思があるという観点から株式の価値を知ることができます。
EPSは、株を選ぶために使用できる多くの指標の1つです。 株式取引や投資に関心がある場合、次のステップは、投資スタイルに合ったブローカーを選択することです。
EPSを絶対的に比較することは、通常の株主は収益に直接アクセスできないため、投資家にとってあまり意味がないかもしれません。 代わりに、投資家はEPSを株式の株価と比較して、収益の価値と投資家が将来の成長についてどのように感じるかを決定します。
重要なポイント
- 1株当たり利益は、企業の利益を未払いの普通株式数で割ったものですEPSは、企業が株式1株当たりの利益を示しています。 profits.EPSは、特別項目や非継続事業の除外、希薄化ベースなど、さまざまな方法で計算できます。
基本EPSと希釈EPS
上記の表で使用されている式は、これらの各選択企業の基本EPSを計算します。 基本的なEPSは、会社が発行できる株式の希薄化効果を考慮していません。 会社の資本構造にストックオプション、ワラント、制限付株式ユニット（RSU）などの項目が含まれている場合、これらの投資は、行使された場合、市場の発行済み株式総数を増加させる可能性があります。
追加の証券が1株当たり利益に与える影響をより良く説明するために、企業は希薄化後EPSを報告します。これは、発行可能なすべての株式が発行されたと仮定しています。
たとえば、2017年に終了した会計年度にNVIDIAの転換証券から作成および発行できる株式の総数は3, 300万でした。 この数を発行済み株式総数に加算すると、希薄化後の加重平均発行済み株式数は、599百万+ 33百万= 632百万株になります。 したがって、同社の希薄化後EPSは30億5, 000万ドル/ 632百万= 4.82ドルです。
完全に希釈されたEPSを計算する場合、分子の調整が必要になる場合があります。 たとえば、貸し手は、特定の条件下で債務を株式に転換できるローンを提供する場合があります。 転換社債によって作成される株式は、希薄化後EPS計算の分母に含める必要がありますが、それが発生した場合、会社は債務に利息を支払わなかったでしょう。 この場合、会社またはアナリストは、転換負債に対して支払われた利息をEPS計算の分子に追加し、結果が歪まないようにします。
特別項目を除くEPS
1株当たり利益は、いくつかの要因により意図的および意図せずに歪む可能性があります。 アナリストは基本的なEPSフォーミュラのバリエーションを使用して、EPSが膨張する最も一般的な方法を回避します。
携帯電話の画面を作る2つの工場を所有している会社を想像してください。 工場の1つが置かれている土地は、過去数年間にわたって新しい開発がその土地を取り囲んでいたため、非常に貴重になりました。 会社の経営陣は、工場を売却し、価値の低い土地に別の工場を建設することにしました。 この取引は、企業に利益をもたらします。
この土地の売却は会社と株主に実質的な利益をもたらしましたが、会社が将来その取引を繰り返すことができると信じる理由がないため、「特別なアイテム」と見なされます。 ウィンドフォールがEPS方程式の分子に含まれている場合、株主は誤解される可能性があるため、除外されます。
会社に異常な損失があった場合（工場が焼失した可能性があります）、一時的にEPSが減少し、同じ理由で除外すべきである場合、同様の議論を行うことができます。 特別項目を除くEPSの計算は次のとおりです。
。。。 EPS =加重平均普通株式純利益-Prev.Div。 （+または-）特別なアイテム
継続事業からのEPS
ある会社は500店舗でその年を開始し、EPSは5.00ドルでした。 ただし、この会社がその期間に100店舗を閉鎖し、年間400店舗で終了したと仮定します。 アナリストは、会社が次の期間に継続することを計画している400店舗だけのEPSを知りたいと思うでしょう。
この例では、おそらく100の閉店が損失で営業しているため、EPSが増加する可能性があります。 継続的な運用からEPSを評価することにより、アナリストは以前のパフォーマンスと現在のパフォーマンスをよりよく比較できます。
継続事業からのEPSの計算は次のとおりです。
。。。 EPS =加重平均普通株式 −前課 （+または-）余分な項目（+または-）廃止された操作
EPSと資本
無視されることが多いEPSの重要な側面は、計算で利益（純利益）を生成するために必要な資本です。 2つの企業が同じEPSを生成できましたが、1つはより少ない純資産で生成できました。 その会社は、資本を使って収入を生み出すのにより効率的であり、他のすべての条件が同じであれば、効率の点で「より良い」会社になるでしょう。 より効率的な企業を特定するために使用できる指標は、株主資本利益率（ROE）です。
EPSと配当
EPSは企業の業績を追跡する方法として広く使用されていますが、株主はこれらの利益に直接アクセスすることはできません。 収益の一部は配当として分配されますが、EPSの全部または一部は会社によって保持されます。 株主は、取締役会の代表者を通じて、より多くの利益にアクセスするために、配当を通じて分配されるEPSの部分を変更する必要があります。
株主は株式に起因するEPSにアクセスできないため、EPSと株式の価格の関係を定義するのは困難です。 これは、配当金を支払っていない企業に特に当てはまります。 たとえば、テクノロジー企業は、同社が最初の公募文書で、会社が配当を支払わず、今後もそうする計画がないことを開示するのが一般的です。 表面上、これらの株式が株主にとって価値を持つ理由を説明することは困難です。
EPSの実際の想定価値も、株価とは比較的間接的な関係にあるようです。 たとえば、2つの株式のEPSは同一である可能性がありますが、株価は大きく異なる場合があります。 たとえば、2018年10月に、Southwestern Energy Company（SWN）は継続事業からの希薄化された利益で1株あたり1.06ドルを獲得し、株価は5.56ドルでした。 ただし、Mellanox Technologies（MLNX）の継続事業によるEPSは1.02ドルで、株価は70.58ドルでした。
表面的には、投資家は1ドルの収益あたり5.25ドル（株価5.56ドル/ EPS 1.06ドル= 5.25ドル）しか支払わないため、SWNの方が良い取引のようです。 MLNXの投資家は、1ドルの収益あたり69.20ドルを支払っています（70.58ドルの株価/ 1.02ドルのEPS = 69.20ドル）。 この比率は、収益倍数または価格/収益（PE）比率とも呼ばれます。
MLNXとSWNの比較は極端ですが、一般的に投資家はEPSと業界グループ間の株価の比較は比較が難しいと感じるでしょう。 成長が予想される株（テクノロジー、小売、工業など）の価格対EPS（PE）比は、成長が期待されない株（ユーティリティ、消費者向けステープルなど）よりも大きくなります。
EPSおよび価格対収益
業界グループ内でPE比を比較することは、予想外の方法ではありますが役立ちます。 同業他社と比較した場合、EPSと比較してコストがかかる株式は「過大評価」される可能性があるように見えますが、反対の傾向があります。 投資家は、同業他社の成長またはアウトパフォームが予想される場合、過去のEPSに関係なく、より多くの株式を支払う意思があります。 強気相場では、株価指数で最高のPE比率を持つ株が、指数内の他の株の平均を上回ることは普通です。 （関連資料については、「P / Eレシオ対EPS対収益率の理解」を参照してください）
1株当たり利益の説明
