参加ノートとは何ですか？
Pノート（PN）とも呼ばれる参加型ノートは、投資家またはヘッジファンドがインド証券取引委員会（SEBI）に登録することなくインドの証券に投資するために必要な金融商品です。 P-Notesは、オフショアデリバティブ投資（ODI）とみなされる投資のグループです。 シティグループ（C）およびドイツ銀行（DB）は、これらの金融商品の最大の発行体です。
証券から集められた配当やキャピタルゲインは投資家に還元されます。 インドの規制当局は通常、参加型ノートを通じて行動するヘッジファンドがインドの取引所で経済的変動を引き起こすことを恐れているため、参加型ノートを支持していません。
参加ノートの説明
外国の機関投資家（FII）は、インドの証券に投資したい他の国の投資家に金融商品を発行します。 FIIは、投資先の国以外で登録された投資家または投資ファンドです。
このシステムにより、未登録の海外投資家は、インドの規制機関に登録する必要なく、インドの株式を購入できます。 これらの投資はインドにとっても有益です。 彼らは、インドの資本市場への迅速な資金へのアクセスを提供します。 投資は短期的であるため、規制当局は外国の機関投資家向けのガイドラインが少なくなっています。 インドの株式市場に投資し、面倒な規制当局の承認プロセスを回避するために、これらの投資家は参加型ノートを取引しています。
重要なポイント
- ブローカーおよび外国機関投資家（FII）は、インド証券取引委員会に登録する必要があります。インドの資産。参加型ノートは、投資家が匿名のままであるため、人気のある投資です。
参加ノートはどのように機能しますか？
参加型ノートは、インドの株式を原資産とするオフショアのデリバティブ商品です。 インド証券取引委員会（SEBI）に登録されているブローカーおよび外国機関投資家は、参加型ノートを発行し、外国投資家に代わって投資します。 ブローカーは、参加ノートの発行ステータスを四半期ごとに規制委員会に報告する必要があります。 このノートは、SEBIに登録せずに、純資産の高い外国人投資家、ヘッジファンド、およびその他の投資家がインド市場に参加することを許可しています。 投資家は、直接登録に関連する時間、お金、および精査を節約します。
参加ノートの長所と短所
参加型ノートは、承認と配信を通じて海外で簡単に取引されます。 投資家は匿名でインド市場でポジションを取り、ヘッジファンドは匿名で業務を遂行する可能性があるため、人気があります。 一部の企業は、特定の国で利用可能な税法を活用するために、参加型ノートを通じて投資をルーティングします。
しかし、匿名性のため、インドの規制当局は、参加者のメモの元の所有者と最終所有者を決定するのが困難に直面しています。 したがって、かなりの金額の未計上のお金が参加型ノートを通じて国に流入します。 この追跡されていない資金の流れは、いくつかの危険信号を上げています。
参加者による規制の問題
SEBIには、参加型ノート取引に関する管轄権はありません。 外国の機関投資家はインドの規制委員会に登録する必要がありますが、外国の機関投資家間で取引されている参加ノートは記録されていません。 当局は、この慣行がマネーロンダリングやその他の違法行為に使用されることに注意する必要があります。
お金を追跡できないことも、特別調査チーム（SIT）が参加型ノートの取引のためのより厳格なコンプライアンス対策を望んでいる理由です。 SITはインドの法執行機関の専門家で構成される専門チームであり、重大な犯罪を調査するための訓練を受けた人員で構成されています。
しかし、政府が過去に債券の貿易制限を提案したとき、インド市場は非常に不安定になりました。 たとえば、2007年10月、政府は参加型ノート取引の抑制を検討していると発表しました。 この発表により、インド市場は1, 744ポイント急落しました。
この市場の混乱は、投資家と政府の懸念に対応しており、P-Notesの抑制はインド経済に直接的な打撃を与えるだろうというものです。 これは、外国の機関投資家がインドの経済、産業、資本市場の成長を後押しし、規制の強化により外貨が市場に参入するのがより困難になるためです。 政府は最終的に、参加型ノートを規制しないことを決定した。
参加ノート規制の現状
参加者のメモは、規制の判決に対して脆弱なままです。 2017年後半、インドの規制当局は、Pノートがヘッジ以外の理由でインド市場でデリバティブのポジションを取ることができないと判断しました。 EconomicTimes.IndiaTimes.comで報告されているように、この厳しい規制介入により、2018年中にP-Notesを介した投資が減少し、最終的に2018年11月に9年半以上の安値を記録しました。より制限的な要件の一部。
実世界の例
P-Notesを使用して、投資家が必要とするインドの証券を一連の手順で購入できます。
投資家は、HSBCやドイツ銀行などの登録外国機関投資家（FII）の米国または欧州の事業に資金を預け入れます。 投資家はその後、購入したいインドの証券または証券を銀行に通知します。 投資家からFIIアカウントに資金が移動し、FIIが参加型ノートをクライアントに発行し、基になる株式をインド市場から正しい数量で購入します。
投資家は、インド企業の株式を保有する株主による配当、キャピタルゲイン、およびその他の支払いを受け取る資格があります。 FIIは、四半期ごとにすべての発行をインドの規制当局に報告していますが、法律により、実際の投資家の身元は開示していません。
