活動家の株主は、会社の支配権を獲得し、その経営陣に取って代わろうとする大規模な利害関係者です。 これは一般に、活動家が管理に不満を抱いているときに起こります。 アメリカの億万長者投資家のカール・アイカーンはその一例です。 彼は会社の株を大量に購入し、会社に圧力をかけて株の価値を高めるために大きな変更を加えることで知られています。
これは株主にとって良いことのようですね。 まあ、いつもではない。 潜在的な長所と、特定の株式に関与する活動家の投資家を持つことの短所を見てみましょう。 （背景の説明については、 厄介な株主活動家の戦いとそれらが起こっ た 理由を 参照してください。）
活動家の関与に対する潜在的な利点
- 火に足を保持
一般的に、個々の株主は経営陣にあまり頼りになりません。 彼らは数百または数千株しか保有していない可能性があり、これは発行済み株式の比較的小さな割合である可能性が高いからです。 ただし、活動家の投資家はいくつかの理由でより多くの影響力を持っています。 多くの場合、彼らは大量の株式を購入するか、購入する能力がある（または不足する）ため、活動家の株主は強力です。 また、既存のボードを交換したいという要望もあるかもしれません。 その結果、経営陣と取締役会は活動家と協力する意欲が高まるかもしれません。 さらに、活動家はかなりのマスコミを獲得する傾向があり、多くの場合、苦情を表明する表彰台を持っています。 （詳細については、「 カール・アイカーンのように投資できますか？」を 参照してください 。 ）
重要なのは、活動家は多くの場合、経営陣が火事に立ち向かい、結果を要求する能力があるということです。 これにより、彼らは仕事が難しくなり、ステークホルダーの価値を高める方法を見つけようとする可能性があります。
新しい顔は新しいアイデアを意味するかもしれない
すべての活動家が新鮮なアイデアをテーブルにもたらすわけではありません。 ただし、長期にわたって大きな地位を確立している企業は、経営陣が会社の資産をどのように使用し、業務を改善し、株主価値を高めるべきかについてのアイデアをしばしば持っています。 明確にするために、経営者はそのような考えを受け入れても受けなくてもよい。 ただし、オプションとダイアログの表示は生産性が高くなる可能性があり、過去に存在しなかった企業にとって機会の扉を開く可能性があります。 株式の需要は回復する可能性がある
活動家は、比較的短期間で会社の発行済み株式の大部分を買い取るかもしれません。 それに応じて、他の企業および/または個人は、十分な利益を上げることを期待して、株式を購入することによってこれらの活動家をコピーしようとするかもしれません。 これは株価を押し上げ、ひいては一般株主に利益をもたらす可能性があります。 管理が曲がる
活動家は、既存の経営者に特定の変更を要求したり要求したりすることがあります。 一例として、2006年にTrian Partnersは、価値を高める手段として、Tim Hortons（NYSE：THI）ドーナツ事業をスピンオフするファーストフードチェーンWendy's（NYSE：WEN）を推進しました。 一部の株主はこのアイデアに興奮しているようで、Wendyの取締役会は事業をスピンオフすることを決定したと伝えられています。 スピンオフにより、ウェンディーズはコアビジネスと、バーガーキング（NYSE：BKC）やマクドナルド（NYSE：MCD）を含むライバルとの競争に集中することができました。 （スピンオフの詳細については、「 親とスピンオフ：いつ購入し、いつ売却するか」を 参照してください 。 ）
活動家の関与の潜在的なマイナス面
- 販売が問題になる可能性があります
場合によっては、活動家は大量の在庫を購入することがあります。 その場合、株価が上昇する可能性があります。 しかし、活動家が株式を降ろす時だと判断した場合、論理的に株価に大幅な下方圧力をかける可能性があります。 活動家は自分に気を配る
活動家はしばしば既存の株主とメディアに彼らのアジェンダを理解し、買収するよう説得しようとしますが、結局のところ、彼らは主に自分自身のために外を見て、彼らの最善の利益のために行動するかもしれません。 要するに、マスコミで活動家の議題を聞くとき、投資家（大小）がこの可能性を念頭に置くことは賢明だろう。 活動家は常に正しいとは限らない
正しいか間違っているか、多くの個人は、購入側および/またはセル側で豊富な経験を持っているため、活動家を平均的な投資家よりも賢いと感じています。 活動家は、業界との重要な接触と堅実な研究へのアクセスを持っている可能性があると考えられています。 しかし、活動家は常に正しいとは限りません。 彼らのタイミングはずれている可能性があり、彼らはお金を失うか、パンアウトするのに非常に長い時間がかかる状況に巻き込まれる可能性があります。 投資家は、活動家の売買をコピーしようとする誘惑が生じた場合、これを念頭に置いておく必要があります。 活動家は異なる投資地平線を持つかもしれない
活動家は非常に気まぐれな束になることができます。 場合によっては、彼らは位置にラッチし、何年もそれを保持することがあります。 また、取締役会の議席を獲得したり、会社にアジェンダを受け入れさせたりするように思われない場合は、一瞬で救済されるかもしれません。 要するに、活動家は平均的な投資家とは非常に異なる投資期間を持っているかもしれないことに注意することが重要です。 彼らはまた、ポジションの損失をより喜んで、財政的に受け入れることができるかもしれません。 繰り返しますが、活動家を探している、または活動家をコピーすることを検討している投資家は、これを念頭に置くのが賢明かもしれません。
ボトムライン
あなたが所有する株に従事する活動家を持つことは、状況に応じて良いことか悪いことかもしれません。 おそらく最も理解すべき最も重要なことは、活動家が平均的な普通株主には一般にない企業に影響を与えることがあるということです。 さらに、価値を高めたりドアを開いたりする可能性のある新しいアイデアをテーブルにもたらすこともあります。 欠点として、彼らは非常に気まぐれであることがあり、時にはそれが来ると、彼らは他のすべてのものよりも経済的利益を維持するかもしれません。 （関連資料については、 「あなたの会社はアクティビスト投資家のターゲットになれ ますか？」を ご覧 ください。）
