Sovereign Wealth Fund（SWF）とは何ですか？
ソブリンウェルスファンド（SWF）は、国の準備金から派生した金のプールで構成される国有の投資ファンドまたはエンティティです。 準備金は、国の経済と国民に利益をもたらすための投資のために確保された資金です。 SWFの資金調達は、予算と貿易の黒字、公式の外貨操作、民営化からのお金、政府の移転支払い、および天然資源の輸出から得られた収入のために蓄積する中央銀行の準備金から来ています。
重要なポイント
- ソブリンウェルスファンドは、国の経済と市民に利益をもたらすために使用される国有の投資ファンドであり、資金は中央銀行の準備金、通貨操作、民営化、振替の支払い、天然資源の輸出からの収入から生じます。流動性のため、従来の外貨準備よりもリスク許容度が高くなります。各SWFへの許容可能な投資は国によって異なります。
ソブリンウェルスファンドについて
一般に、非営利のソブリンウェルスファンドインスティテュートによれば、ファンドは流動性よりもリターンを好む傾向があり、従来の外貨準備よりもリスク許容度が高くなります。 外貨準備は、外貨で中央銀行が準備金として保有する資産であり、負債を裏付け、金融政策に影響を与えるために使用されます。
研究所の説明によると、ソブリンウェルスファンドの伝統的な分類には、
- 安定化基金貯蓄または将来の世代基金年金積立基金留保投資基金戦略的開発ソブリンウェルス基金（SDSWF）
各SWFに含まれる許容可能な投資は、国によって異なります。 流動性に懸念がある国は、投資を非常に流動性の高い公的債務証券のみに制限しています。 場合によっては、ソブリンウェルスファンドは国内産業に直接投資します。
一部の国では、収益源を多様化するためにSWFを作成しています。 たとえば、アラブ首長国連邦は富のために石油輸出に依存しています。 そのため、石油関連リスクに対するシールドとして機能する可能性のある多様な資産に投資するSWFに、準備金の一部を充てています。 SWFの金額は多額です。 世界経済フォーラムによると、2018年時点で、UAEの基金は約683億米ドルの価値がありました。 フォーラムはまた、世界最大のノルウェーのソブリンウェルスファンドが2017年以降1兆米ドルを超えていることを発見しました。
SWFには政治的な影響があるという懸念があります。 ノルウェーを除く最も重要なソブリンウェルスファンドの一部は、投資やコーポレートガバナンスの慣行について完全に透明ではないため、一部は金融の動機ではなく政治的な動機であると考えています。
実世界の例
国は、人口のニーズに合わせてSWFを作成します。 受け入れ可能なファンド投資は、国の流動性、負債、および予測される成長ニーズによって異なります。 たとえば、ノルウェーのSWFは、2018年時点で世界最大です。海上での石油掘削収入から得たお金を投資し、人口への配当として、または電気自動車の購入などのインセンティブに対して利益を支払います。
1.3％
すべての世界株式におけるノルウェーのソブリンウェルスファンドの推定所有権。 1兆ドルを超える資金は、ノルウェー国民1人あたり約200, 000ドルの価値があります。
日本の政府年金投資ファンド
日本は、高齢化人口の減少と労働力の減少と国債利回りのマイナスというジレンマに直面しています。 国民は公的年金制度を設計し、労働人口からの寄付が高齢者を支援するようにした。 世界の市況が変化するにつれて、日本の政府年金投資基金は投資戦略を刷新し、年金給付に充当される資産を拡大しました。
2014年、GPIFの役員は、国内債券からグローバル株式への根本的な移行を発表しました。 1.1兆ドルの大規模なSWFは、国内債券の配分目標を60％から35％に削減し、世界および国内の株式をそれぞれ12％から25％に増やす意向を表明しました。 日本は、働く人々からの補助金の減少を補うために、ポートフォリオのリターンの改善に照準を合わせています。
中国投資法人
2018年後半の時点で9, 400億ドルのSWFである中国投資公社は、国の外貨準備の一部を管理しています。 中国財務省は2007年に特別債を発行してCICを設立しました。 このファンドは、株式、収入、ヘッジファンドなどの代替投資戦略を対象としています。 2009年以降、ヘッジファンドのリターンは普通株指数に遅れをとっていたため、CICのマネージングディレクターであるRoslyn Zhangは2016年にパフォーマンスの低下と法外な手数料に対する失望を表明しました。
