前払特権の定義
前払い特権は、債務者が満期前または予定より早く債務の全部または一部を支払う権利を、通常はペナルティのリスクなしに拡張します。 前払い特権は、多くの場合、住宅ローンや自動車ローンなどの負債の要素です。 彼らは期限前ペナルティに反対しています。これは、貸し手が稼ぐ予定の失われた利子の一部を取り戻すために、満期前に債務を返済することに対する債務者へのペナルティとして貸し手によって設定される金額です。
前払い特権の内訳
前払特権を組み込んだ固定利付証券は、いつ入金のキャッシュフローを受け取るかがわからないため、債券発行者にとってリスクが高いと見なされます。 前払いは、金利が低い場合に発生する傾向があり、住宅ローンの借り換えは有利と見なされます。 資産と負債のバランスをとろうとしている銀行にとって、信用枠の早期引退はリスクプロファイルに大きな影響を与える可能性があります。 ただし、住宅の所有権を奨励し、消費者を保護するために、議会は銀行が住宅ローンなどのクレジット商品に期限前償還を追加することを禁止しています。
期限前償還特権は、呼び出し可能な債券についても上昇します。 会社が債券の形で負債を発行したいが、発行後に金利が低下することを心配する場合、彼らは未払いの負債を「コールバック」できるコール機能を追加できます。 本質的に、早期にそれを廃止または完済する。 この呼び出しは発行者にとっての権利であり、義務ではありません。 この権利の見返りとして、呼び出し可能な債券のクーポン（または金利）は、呼び出し不可能な（またはストレート）債券のクーポンレートよりも高く設定されます。 呼び出し可能な債券の追加の利子は、債券保有者に対して、指定された満期日前にリッチクーポン付きの債券が前払いされるという追加のリスクを受け入れることで補償します。 これは、金利が低下する環境下では債券保有者にとって特に悪化しますが、より高い利回りの債券を受け取るリスクです。 住宅ローンとは対照的に、呼び出し可能な債券は通常、呼び出しプレミアムの形で期限前償還ペナルティを負担します。これは、呼び出し可能な債券が債券の額面金額を超えて決済する追加のドルプレミアムです。
