Payment-in-Kind（PIK）とは何ですか？
現物払い（PIK）とは、現金ではなく商品またはサービスを支払いとして使用することです。 現物払いは、債券、ノート、優先株の投資家に、現金ではなく追加の有価証券または株式を使って利息または配当を支払う金融商品も指します。 現物証券は、現金支出を望まない企業にとって魅力的であり、レバレッジドバイアウトでよく使用されます。
支払方法
Payment-in-Kind（PIK）について
現物証券は、メザニン資金調達の一種であり、負債と株式を示す特性を持っています。 彼らは比較的高い金利を支払う傾向がありますが、リスクが高いと考えられています。 プライベートエクイティ投資家やヘッジファンドマネージャーなど、平均以上のリスクを負う余裕のある投資家は、現物払いの証券に投資する可能性が最も高くなります。
現物払いのノートは、発行者に現金での配当支払いを遅らせる機会を与え、その遅れの見返りとして、発行会社は通常、ノートでより高い利益率を提供することに同意します。
PIK Notesの仕組みの例
現物払いの仕組みを説明するために、投資家が苦労している会社に200万ドル相当の現物払いを提供しているとします。 ノートの利率は10％で、10年の期間の終わりに満期になります。 毎年、ノートには20万ドルの利子が発生します。
ただし、その金額または元金の返済を要求される代わりに、利子は現物の負債に追加され、より多くの負債を意味します。 その結果、最初の年の終わりまでに、会社は220万ドルを負い、その金額はローンが満期になるまで成長し続けます。
支払いと取引および物々交換
「現物払い」というフレーズは、仕事やサービスのための現金による代替物の受け入れにも適用されます。 たとえば、農場での援助と引き換えに時給を受け取る代わりに「無料」の部屋と食事を与えられた農夫は、現物払いの例です。
IRS 物々交換を通じて現物払いの収入を受け取った人は、所得税申告書にそれを報告する必要があります。 たとえば、配管工がサービスと引き換えに牛肉の片側を受け入れた場合、その肉の公正市場価格または通常の手数料を所得税申告書の収入として報告する必要があります。
特別な考慮事項
ほとんどの場合、PIKノートは会社の未払い債務全体の一部を侵害し、投資家はこれらのノートを会社の他の債務よりも後に成熟するように構成します。 これにより、会社は従来の債務または現金配当に結び付けられた債務の返済により迅速に集中することができますが、投資家に追加のリスクを追加します。 リスクをカバーするために、ほとんどの投資家は、潜在的な収益を最大化するために早期支払いペナルティを規定しています。
重要なポイント
- 現物払い（PIK）とは、現金ではなく商品またはサービスを支払いとして使用することです。 「現物払い」というフレーズは、仕事やサービスのための現金による代替物の受け入れにも適用されます。 内国歳入庁（IRS）は、現物払いを物々交換収入と呼び、物々交換を通じて収入を受け取る人々に、所得税申告書にそれを報告することを要求します。
