レインボーオプションとは
レインボーオプションは、2つ以上の原資産のパフォーマンスにリンクされたオプション契約です。 グループ内で最高のパフォーマンスを発揮したり、すべての原資産の最低パフォーマンスを一度に推測したりできます。 それぞれの基礎は色と呼ばれることがあるため、これらすべての要素の合計が虹を構成します。 これらの構造はかなりエキゾチックであり、金融資産に言及するときに機関投資家向けに作成されます。
重要なポイント
- レインボーオプションは、通常機関投資家のみが利用できるエキゾチックなオプションです。 レインボーオプションにはさまざまな種類があり、通常は複数の変数と基礎に依存しています。 これらは通常、特定のパラメーターがトリガーされた後にのみオプションがアクティブになるように構成されています。
他の名前には、相関オプションとバスケットオプションが含まれます。 一般に、レインボーオプションは、原資産に関連する最高のコールまたはオンのコールとして構築されます。
レインボーオプションの仕組み
レインボーオプションは、各原資産のパフォーマンスがどのように考慮されるかに応じて、さまざまな方法で構成できます。 一部の資産は、原資産の中で最高または最低のパフォーマンスに基づいて成果を上げます。 つまり、最高または最低のパフォーマンスを確認し、その単一の資産に基づいて成果を上げます。 これらは、「ベストオブ」または「ワーストオブ」のレインボーオプションと呼ばれることもあります。
スプレッドオプションは技術的にはレインボーオプションです。ペイオフは2つの原資産間の価格差に基づいているためです。 これは、垂直スプレッドなどのオプションスプレッド戦略とは異なることに注意してください。
バスケットオプションはレインボーオプションでもあります。これは、その支払いがバスケット内のすべての原資産の合計または純パフォーマンスに基づいているためです。 ただし、このオプションは実際にはバスケットの価値のみに基づいており、個々のパフォーマンスには基づいていません。
相関オプションは、レインボーオプションの一種です。 例としては、2つの資産の相関関係があり、資産が特定の範囲に出入りするときにのみ構造がアクティブになります。 それらはバリアオプションに似ていますが、相関オプションは2つの原資産に依存します。 バリアオプションは、範囲内または範囲外の単一の基礎となる移動に依存します。 バリアオプションの例には、ノックインオプションとノックアウトオプションが含まれます。
レインボーオプションの例
競馬の賭けの世界では、レインボーオプションは、三連ボックスと呼ばれる上位3位のフィニッシャーを選ぶことに似ています。 ベットの3頭の馬はすべて、任意の順序で上位3頭で終了する必要があります。 そうでない場合、ベットとオプションは無期限に期限切れになります。
株式の場合、有効期限までに最大の割合で上昇する株式のペアに基づいて完済するオプションになる可能性があります。 株式のバスケットの場合、株式のランキングに基づいてペイオフを重み付けできます。
おそらく、トレーダーは、ベンチマーク金利が現在の範囲外に移動した場合にのみアクティブになる通貨のコールオプションを望んでいます。 航空会社は、米ドルが大幅に下落した場合に作動する燃料商品のコールオプションを必要とする場合があります。
戦略は無限に複雑になる可能性がありますが、複雑になるほど、売り手が取引の反対側をとる買い手を見つける可能性は低くなります。 基本的に、偶発的な事態を思いつくことができれば、それを推測するオプションを作成できます。
