連邦準備制度が金利を引き上げるほど、地方債投資家にとってより良いニュースとなります。
利用可能な最も安全で最も税効率の高い債務投資の1つとして長らく宣伝されていた地方債は、2008年の金融危機を受けて大きな打撃を受けました。 彼らは長年、低利回りの投資とみなされていました。
金利が債券価格に与える影響
あらゆる種類の債券に投資する際に理解すべき最も重要な概念の1つは、金利の変化が債券価格に与える影響です。 債券は、現在の連邦資金レートに基づいてクーポンレートと呼ばれる金利で発行されるため、FRBが開始する金利の変更により、既存の債券の価値が増減する可能性があります。
たとえば、現在の債券が4％のクーポン率で発行された場合、金利が上昇し、6％のクーポンで同じ条件の新しい債券が発行されると、債券の価値は自動的に減少します。 この市場価値の低下は、新規に発行された債券よりも低い利払いで債券を購入した投資家に補償するために発生します。 逆に、金利が低下し、新しい債券が2％の金利で発行された場合、元の債券の市場価値は増加します。
通常、すべての債券投資に固有のデフォルトおよび金利リスクは時間とともに増加するため、長期債は短期債よりもクーポン率が高くなります。 これは、債券の保有期間が長くなるほど、金利の変動により債券の価値が低下するリスクが大きくなること、または発行体が債務を履行しなくなり、債券が未払いになることを意味します。 ただし、格付けの高い地方債に投資し、数年間投資資金にアクセスする必要がない場合、長期債は適切な時期に購入すると非常に有利な投資になる可能性があります。
利上げ時の5つの地方債のメリット
- より高いクーポン率：利上げ後の地方債への投資の最も明らかな利点は、新しく発行された債券のクーポン率が現在の債券よりもかなり高いことです。 金利が上昇した後に発行された新しい債券は、以前に発行された有価証券に比べて毎月より多くの利息収入を生み出し、年収を補うことを望んでいる人々にとって有利な投資となります。 いつものように、インフレと信用リスクの増大により、長期債は依然として短期証券よりも高い金利を維持しています。 ただし、長期の地方債、特に一般債務債は、格付けの高い地方自治体によって発行された場合、非常に安全です。 多様な債券 ：FRBが金利を引き上げた後に地方債を購入するもう1つの利点は、市場の債券の数が増加する可能性があることです。 金利が低い場合、銀行からの融資や融資枠を介したお金の借り入れのコストは、多くの場合、債券の発行コストよりも安くなります。 ただし、金利が上昇し、借入コストが増加すると、債券はより魅力的な資金調達オプションになります。 地方自治体が債券を発行する場合、その唯一の責任は、債券の条件に従って投資家に返済することです。 逆に、銀行から借りたお金には多くのひもが付いていることがあります。 金利が低下した場合の上昇の可能性：健全なクーポンレートに加えて、利上げ後に発行された債券は将来価値が増加する可能性があります。 FRBが金利を急速に引き上げた場合、金利は周期的に変化するため、次の大幅な金利の変更は減額となる可能性があります。 金利が数年先に低下すると、金利がピークに達したときに発行された債券の価値が高くなり、投資家は債券が成熟するのを待たずに公開市場で債券を売却するオプションを得ることができます。 既存の債券の価格の引き下げ：利上げ後に発行された地方債は、現在の債券よりも高い金利をもたらしますが、これは古い債券が非常に手頃な価格になることを意味します。 2018年まで金利が過去数年間低水準で推移していることを考えると、既存の債券は、低利回りの債券に投資する機会費用を投資家に補償するために、バーゲンベース価格で購入できる可能性があります。 これは、投資家が高格付けの地方債を安く購入する機会を提供します。 大幅な節税：地方債にいつでも投資することの主な利点は、連邦所得税の対象ではない利子を獲得できることです。 また、居住する州または市で発行された債券を購入した場合、所得は州税または地方税から免除される場合があります。 金利が上昇した後に地方債を購入すると、所得税の節約額はさらに大きくなります。 1年以上保有されている投資で得られた長期的な利益でさえ、最大20％のキャピタルゲイン率の対象となります。 普通所得税率は39.6％に達するため、連邦税の対象ではない投資収益を得ると、税引後リターンが大幅に向上する可能性があります。
