価格スワップデリバティブとは
価格スワップデリバティブは、特定の期間にわたって、ある企業が別の企業の総資産保有額の固定値を保証するデリバティブ取引です。 このタイプの契約では、担保資産の価値が低下するたびに、取引相手はその損失を相殺し、資産を元の価値に戻すために株式またはその他の担保を提供する必要があります。
価格スワップデリバティブの分析
価格スワップデリバティブを使用すると、ある会社の資産の価値を、別の会社の分配株の助けを借りて、一定期間にわたって一定に保つことができます。 この意味で、価格スワップデリバティブは、受信会社の財政状態が時間とともに弱体化しているという事実を事実上隠すことができます。 ただし、取引相手が低下した資産によって生じたギャップを埋めるために新しい株式を発行すると、既存の株主の価値が希薄化されます。 一方の誤解を招く評価と他方の希薄化した株式のこの組み合わせは、契約における両当事者の財政状態を不安定にする可能性があります。
今日の価格スワップデリバティブは比較的珍しい取引です。 その希少性は、会計規則の変更と、資産価値の低下を防ぐためのより一般的な方法の利用可能性によるものです。
先物契約として知られているより一般的なデリバティブの形態では、ある当事者は、所定の将来の日付にプリセット価格で資産を別の当事者に売却することに同意します。 オプションは先物に似たデリバティブであり、主な違いは、買い手が将来の日付が到来したときに資産を購入する必要がないことです。
価格スワップデリバティブの例
価格スワップデリバティブは、エンロンの金融スキャンダルで有名になりました。 エンロンは、価格スワップデリバティブを使用して、子会社の1つであるRaptorという名前の有限パートナーシップの価値を保証しました。 デリバティブ取引では、ラプターの資産が12億ドルを下回るたびに、エンロンは子会社に十分な在庫を与えて差額を補い、ラプターの資産を一定に保つことを約束しました。
これが時間の経過とともに繰り返し発生したため、エンロンの株式がラプターの総資産の増加部分を占めました。 エンロンの株が落ちたときはいつでも、ラプターの資産が1.2ドルの閾値を下回るため、この方法はトランザクションをトリガーする必要性を増加させただけです。 この下降スパイラルは、エンロンに子会社への追加株式の発行を強制し続けました。 デリバティブ取引の加速により、エンロンの株主の株価は希薄化したが、同社は子会社の急落した価値を記録する必要もなくなり、結果として通常の財務諸表の収益を膨らませることができた。
