裸のプットとは何ですか？
ネイキッドプットとは、投資家が原証券のショートポジションを保持することなくプットオプションを作成または販売するオプション戦略です。 ネイキッドプット戦略は、「カバーされていないプット」または「ショートプット」とも呼ばれます。 この戦略の主な用途は、基礎となるセキュリティ予測のオプションプレミアムをより高くなるように捕捉することですが、トレーダーまたは投資家が少なくとも1か月以上は所有することに失望しないものです。
重要なポイント
- ネイキッドプットとは、プットオプションの販売を伴うオプション戦略であり、プットオプションが販売されると、売り手は原証券の価格が上昇することで利益を得ます。ネイキッドは、カバーされていないポジション、つまり関連する原証券がないポジションを指します。ネイキッドプットポジションのリスクは、基礎となる証券の価格が下落した場合、オプション売り手は、買い手が販売を許可された行使価格に基づいて大幅な損失でプットオプション買い手から株式を買い取らなければならない場合があることです。
Naked Putの仕組み
ネイキッドプットオプション戦略では、基礎となるセキュリティの価値は変動しますが、一般に来月かそこらで上昇すると想定しています。 この仮定に基づいて、トレーダーは自分の口座に対応するショートポジションのないプットオプションを販売することで戦略を実行します。 買い手がオプションに対する権利を行使したい場合、イニシエーターにはオプション契約の条件を満たせる立場がないため、この売却されたオプションは明らかになったと言われています。
プットオプションは、証券の価格が下がることを正しく予測するトレーダーに利益をもたらすように設計されているため、証券の価格が実際に上昇しても、裸のプット戦略は重要ではありません。 このシナリオでは、プットオプションの値はゼロになり、オプションの売り手は、オプションを販売したときに受け取ったお金を最初から保持することができます。
プットオプションの売り手は、基礎となるセキュリティが上昇することを望みます。 しかし、基礎となる証券の価格が下がった場合、オプションの買い手が誰かに証券を売る権利を行使することを決定するかもしれないので、彼らは結局株式を買わなければならないかもしれません。 この戦略を好むトレーダーは、好意的に見ている原証券に対してのみこれを行うことを好みます。 彼らが彼らに在庫を置いてもらうならば、そして、それが彼らが好きで、見込みを見る株式であるならば、彼らは在庫を買って、少なくとも1ヶ月それを保持することを気にしません。
前述したように、裸のプットオプション戦略は、カバーされたプット戦略とは対照的です。 カバードプットでは、投資家はプットオプションの基礎となる証券のショートポジションを維持します。 基礎となる証券とプットはそれぞれショートされ、同量で販売されます。 このように実行すると、カバードプットはカバードコール戦略とほぼ同じように機能しますが、主な違いは、カバードコールが期待するセキュリティのわずかに低下する価格からカバードプット戦略を実行する個人が利益を期待することですわずかな価格上昇による利益。 それは、カバーされたプットの基礎となるポジションがロングポジションではなくショートポジションであり、販売されたオプションがコールではなくプットであるためです。
ネイキッドプット戦略は、上向きの利益の可能性が限られており、理論的には下向きの損失の可能性が大きいため、本質的に危険です。 リスクは、基礎となる価格が満了時に行使価格以上で閉じる場合にのみ、最大の利益を達成できることにあります。 基礎となるセキュリティのコストがさらに増加しても、追加の利益は発生しません。 基礎となるセキュリティの価格がゼロになる可能性があるため、最大損失は理論的に重要です。 ストライク価格が高いほど、損失の可能性が高くなります。
しかし、より実用的な条件では、オプションの売り手は、リスク許容度とストップロスの設定に基づいて、原証券の価格が行使価格を大幅に下回る前にオプションを買い戻す可能性があります。
裸のPutを使用する
関連するリスクの結果として、経験豊富なオプション投資家のみが裸のプットを書くべきです。 相当な損失が発生する傾向があるため、この戦略でもマージン要件が非常に高いことがよくあります。 基礎となる証券（通常は株）の価格が上昇または変わらないことを固く信じている投資家は、プレミアムを獲得するためにプットオプションを書くことができます。 オプションの作成時から満期日までの間に株価が権利行使価格を超えて維持される場合、オプションの作成者はプレミアム全体から手数料を差し引いた金額を保持します。
有効期限前または満了日までに株価が行使価格を下回ると、オプション車両の買い手は売り手に原株の引渡しを要求することができます。 オプションの売り手は、オプションの作成者がオプションの行使価格を支払わなければならなかったとしても、公開市場に行き、市場価格の損失でそれらの株式を売る必要があります。 たとえば、オプションの契約が行使された時点で、行使価格が60ドルで、株式の公開市場価格が55ドルである場合、オプションの売り手は1株当たり5ドルの損失を被ることになります。
回収された保険料は、株式の損失を幾分相殺しますが、損失の可能性は依然として大きい可能性があります。 ネイキッドプットオプションの損益分岐点は、行使価格からプレミアムを差し引いたものであり、オプションの売り手に少しの余裕を与えます。
