Bank of America Corp.（BAC）、Goldman Sachs Group、Inc.（GS）、JPMorgan Chase&Co.（JPM）などの大手ETFプレイヤーは、10億ドル以上の規模で大規模な債券取引を行い、そのため、彼らは上場ファンド（ETF）債券市場を変革しました。 大規模な取引は、利益を妨げる可能性のあるマージンの減少というリスクでシェアを増やす努力の一環です。 すべての取引には、基礎となる債券のETF株式への交換が含まれます。 Business Insiderの最近の話によると、この大規模で複雑な取引は、ごく最近までほとんど不可能でした。 「3年前には、それは前代未聞だっただろう」と、バンク・オブ・アメリカでの投資適格信用取引の監督を担当するジョン・クラインは指摘する。 このプロセスは、業界全体のクライアントの速度、流動性、透明性を劇的に変える可能性があります。
一度に何百もの債券
一流企業は、テクノロジーの進歩と上層部からの企業支援を活用して、かつてないほど迅速かつ効率的な方法で一度に数百の債券を取引することができました。 クラインは、「これらの取引の規模は例外的なものである」と説明しています。 バンクオブアメリカおよびその他の企業は、これらの大規模な取引を新しい方法で顧客に開放し、取引手数料の減少に対応するために、FICC部門を刷新しました。 Business Insiderの報告によると、取引手数料の総額は2013年の820億ドルから昨年の640億ドルに24％減少しました。 バンクオブアメリカの場合、新しい集中型FICC ETFトレーディングデスクが先月公開されました。 マーケットメーカーは、それに応じて株式の供給を調整することにより、原資産に対するETFの市場価格を監視します。
その意味
JPMorganやGoldman Sachsなどの企業も、大規模な取引をクライアントがアクセスしやすくすることを目指しています。 これらの銀行は、狭いスプレッドを生成し、高レベルのリスクに対処しなければならないにもかかわらず、高ボリュームのレベルを探しています。 また、取引の複雑さにより、ほとんどの場合自立していた取引デスクが新しい方法でコラボレーションを促進します。
債券ETFを市場の混乱期における予測不能性および債券の価格の誤りの可能性を批判する発言権が残っているにもかかわらず、高価値の債券ETF取引に対する関心が高まっています。 債券市場の流動性は、金融危機以来、ほとんどの期間、問題を抱え続けています。 ただし、大手マーケットメーカーにとっては、これらの取引は市場の流動性を非常に必要としている後押しを提供できます。 現在、報告書によると、米国だけの債券ETFの資産は1兆ドルを超えています。
次は何ですか
この新しいトレンドには大きなリスクが伴います。 大規模な債券取引の増加は、国債バブルの破綻に寄与する可能性があります。 別のBusiness Insiderの話によると、BTIGのジュリアン・エマニュエルが「史上最大のバブル」と称し、約30年にわたって構築したもの。
