レバレッジドバイアウトとは、企業の買収または買収を指し、買収コストを満たすためにかなりの金額が借り入れられます。 一般的にLBOとして知られるレバレッジドバイアウトは、一般的にプライベートエクイティ会社によって行われます。 購入する会社は取引価値のほぼ90％を賄うことができるので、買収者がコミットする資本がほとんどなくても大規模な買収を可能にします。
対象企業の資産は通常、ローンを調達するための担保として機能します。 取引が完了すると、新たに買収された会社からの将来のキャッシュフローは、債務の返済に役立ちます。 場合によっては、買収した企業の一部の資産を売却することにより、債務を返済します。 このような取引は、買収企業が生み出すリターンが負債のコストを上回る場合に有益です。 （詳細については、「レバレッジドバイアウトについて」を参照してください）
レバレッジされたバイアウトは、1980年代に大人気を博し、1990年代に一時的な停滞が続きました。 2000年代初頭には、低金利、債務融資の利用可能性、および容易な貸出政策のおかげで、活動は再び活発になりました。
LBOのビジネスで有名なプライベートエクイティ会社には、コールバーグクラビスロバーツ&カンパニー（NYSE：KKR）、ブラックストーングループLP（NYSE：BX）、カーライルグループLP（NASDAQ：CG）、テキサスパシフィックグループ（TPGキャピタル）があります。 ）、ベインキャピタルおよびゴールドマンサックスのプライベートエクイティ。
以下は、これまでで最大かつ最も有名なレバレッジドバイアウトのうちの7つです（ 順不同 ）。
Alltel Corp
Alltelは、2007年にゴールドマンサックス（GS）のプライベートエクイティ部門とテキサスパシフィックグループ（TPGキャピタル）によって約275億ドルで厳選されました。 5番目に大きい無線電話キャリアであるAlltelのレバレッジドバイアウトは、米国の通信分野で最大のバイアウトでした。 Alltelは最高の企業にランクされており、魅力的なターゲットと見なされていました。 ゴールドマン・サックスとテキサス・パシフィック・グループは、Alltelを長く保持せず、Vodafone（NASDAQ：VOD）とVerizon Communications（NYSE：VZ）の合弁会社であるVerizon Wirelessに売却しました。
HCAホールディングス （NYSE：HCA）
1968年に設立されたHospital Hospital of Americaは、HCAの創設者であるThomas F. Frist Jr.、Kollberg Kravis Roberts&Co、Bain Capital、Merrill Lynch Global Private Equityに買収されました。 2006年に発表されたこの取引は、総取引コストが330億ドルであり、当時の最大の買収取引となった。 単にHCA Holdings Incとして知られるHospital Corporation of Americaは、2011年に再び公開され、ニューヨーク証券取引所（NYSE）で取引されました。 注目すべきことに、メリルリンチ・グローバル・プライベート・エクイティは、2009年1月にメリルリンチ・アンド・カンパニー・インクを買収した結果、バンク・オブ・アメリカ・コーポレーションに買収されました。
TXU Corp
テキサスの電力会社であるTXU Corp（現在のEnergy Future Holdings Corp）の買収計画の発表は、2007年にプライベートエクイティグループによって行われました。 318億ドルの買収により、1998年に発表されたRJRナビスコの買収に取って代わる歴史上最大の買収となりました（RJRナビスコはインフレ調整後の価値に関しては依然として最大です）。 TXUのレバレッジドバイアウトは巨大であり、企業価値は438億ドルでした。 取引は非常に有望に見えたため、シティグループ（C）やリーマンブラザーズなどの投資銀行は、コールバーグクラビスロバーツ&カンパニー、テキサスパシフィックグループ（TPGキャピタル）、ゴールドマンサックスと共に取引の一部になりました。
First Data Corp
コールバーグクラビスロバーツ&Coによる2007年のFirst Data Corpのレバレッジドバイアウトは、依然として最大のプライベートエクイティテクノロジー取引の1つです。 この取引は、企業が50日間、他の提案を求めることを可能にする「ゴーショップ期間」として知られる条項を添付して実行されました。 290億ドル相当の取引には、制限付き株式、ストックオプション、および負債の費用が含まれていました。 First Data Corpは、大手の電子移行処理会社です。 2014年、コールバーグクラビスロバーツ&Coは、支払処理会社が35億ドルの私募により債務負担を軽減するのを支援しました。
Harrah's Entertainment Inc（NASDAQ：CZR）
2006年のHarrah's Entertainmentの買収は、ギャンブル業界で最大のプライベートエクイティ買収です。 最大のカジノ会社は、アポログローバルマネジメント（NYSE：APO）とテキサスパシフィックグループ（TPGキャピタル）の2つのプライベートエクイティ会社による買収提案を274億ドル（107億ドルの負債を含む）で受け入れました。 同社は2010年にHarrah's Entertainment IncからCaesars Entertainment Corpに社名を変更し、Harrah'sはそのブランドの1つとして継続しています。
エクイティオフィスプロパティ
Equity Office Properties Trustの買収は、Vornado Realty Trust（NYSE：VNO）との入札コンテストの後、Blackstone Group LP（NYSE：BX）が勝ち取りました。 コンテストにより、Blackstoneは1株当たり48.50ドルから1株当たり55.5ドルにオファーを引き上げました。 エクイティオフィスプロパティトラストは、Vornadoが1株あたり52ドルの提案を提案する前に、Blackstoneの1株あたり48.5ドルの最初のオファーを受け入れ、それらの間の入札戦争を引き起こしました。 取引の総取引コストは390億ドルで、最大のレバレッジドバイアウトの1つになりました。
RJRナビスコ
RJR Nabiscoの買収は、プライベートエクイティ業界の歴史上、最大かつ最も物議をかもし、敵対的で攻撃的な買収です。 タバコと食品の巨人であるRJR Nabisco Incは、80年代後半に激しい買収の戦いの後、コールバーグクラビスロバーツ&Coによって250億ドルで買収されました。 その後、この取引の企業価値は310億ドルと推定され、現在では約550億ドルに相当します。 その買収を取り巻く「取引ドラマ」は非常に強力であったため 、門の野bar人 というタイトルの本（および映画）に 収められました。 （関連資料、「RJR Nabiscoの企業クレプトクラシー」を参照）
ボトムライン
過去の他の著名なレバレッジドバイアウトには、ヒルトンホテルズコーポレーション、キンダーモーガンインク（NYSE：KMI）（管理バイアウトの場合）、SLMコーポレーション（NASDAQ：SLM、一般的にサリーメイとして知られています）、クリアチャンネルコミュニケーションInc. Inc、Albertsons Inc、Freescale Semiconductor Inc（NYSE：FSL）およびAlliance Boots PLC。 これらの取引の大部分は価値の点で大きなものですが、成功事例となったのはごく一部のみです。
