モノライン保険会社は、多くの場合、クレジットラップの形で発行者に保証を提供し、発行者の信用を高める保険会社です。 これらの保険会社は、最初に地方債発行のラップの提供を開始しましたが、現在は住宅ローン担保証券や担保付債務など、他の種類の債券の信用補完を提供しています。
モノライン保険会社の内訳
発行者はしばしばモノライン保険会社に行き、債務問題の格付けを上げるか、債務問題が格下げされないようにします。 クレジットラップによって証券化される債務問題の格付けは、多くの場合、ラッププロバイダーの信用格付けを反映しています。 モノライン保険会社は、クレジットラップの提供に加えて、物理的な商品を扱う取引のデフォルトから保護する債券も提供します。
モノライン保険会社の歴史
モノライン保険会社は、主に4つの戦略的行動により、2008年の経済危機に深く関与していました。
モノライン保険会社は、担保付債務の質を高めるために債券保険を作成しました。特に、住宅ローンで担保された債務です。 同様に、これらの保険会社の一部は、債務不履行スワップの取引相手として参加し、担保付債務の信用の質が悪化した場合、スワップの買い手に支払い保証を販売しました。 さらに、これらのモノライン保険会社は、発行者が当初すべての収入を要求しなかった場合に、保証付き投資契約を地方債または仕組金融証券発行者に売却しました。 モノライン保険会社も地方債とストラクチャードファイナンスの両方に投資しました。 住宅ローンに裏付けられた担保付債務を含む、保険対象の債券に多額の投資を行った。
これらの各決定において、不利な選択とモラルハザードは、これらの保険会社に対するリスクを非常に悪化させました。 さらに、規制はモノライン業界の事業、自己資本、リスクを監視するには不十分でした。
モノライン保険会社は、2008年の金融危機まで比較的匿名で運営されており、最も初期の被害者でした。 規制当局および投資家は、モノライン保険会社が相関する製品ラインに拡大することで引き受けるリスクの増加を過小評価していました。 彼らはまた、信用格付けへの依存の影響と程度を過小評価していた。
2008年の金融危機により、モノライン保険業界全体がほぼ消滅しました。 当時、主要なモノライン企業はMBIA、Ambac、FSA、FGIC、SCA（XL Capital Assuranceと呼ばれる）、Assured Guarantee、Radian Asset Assurance、ACA Financial Guarantee Corporation、CIFGの9社でした。 ほとんどの企業は、ニューヨークまたはウィスコンシン州を拠点とし、ヨーロッパのいくつかの国に子会社があります。 これらの企業の貸借対照表に報告されているビジネスの5分の1は国際的であり、金融保証人によって保証された証券は世界中のポートフォリオで保有されていました。
