マトリックス取引とは何ですか？
マトリックス取引は、債券スワップを設定することで投資家が資本化できる利回り曲線の不一致を探す債券取引戦略です。 格差は、特定の種類の債券（たとえば、企業や地方自治体など）の現在の利回りが、残りの利回り曲線またはその過去の基準と一致しない場合に発生します。
マトリックス取引を行う投資家は、市場が利回りスプレッドの不一致を「修正」するのを待つことにより、または同様のリスクで異なるリスクの債務を交換するなど、自由な利回りにトレードアップすることにより、純粋に裁定取引者として利益を求めている可能性がありますプレミアム。
重要なポイント
- マトリックス取引では、債券投資のイールドカーブに関連するミスプライシングを探す必要があります。マトリックストレーダーは債券をスワップし、ミスプライシングが修正されて利益が生じることを期待しています。 彼らはまた、情報を使用して現在の保有をより良い保有と単純に交換することもあります。マトリックスの取引はリスクがないわけではありません。
マトリックス取引について
マトリックス取引は、異なる格付けまたは異なるクラスの債券間の利回りスプレッドの一時的な違いを利用するために、債券を交換する戦略です。
マトリックス取引にはマトリックス価格設定が必要な場合があります。 マトリックス価格は、特定の債券があまり取引されていない場合に使用されます。そのため、最近の価格は薄い取引市場の実際の価値を常に反映するとは限らないため、トレーダーはその価値を考え出す必要があります。 これには、同様の債務問題を検討し、アルゴリズムと式を適用して合理的な価値を引き出すことにより、債券の価格を推定することが含まれます。 現在の価格が期待値と異なる場合、トレーダーはミスプライシングを利用するための戦略を考案できます。
マトリックストレーダーは最終的に、相対利回りの見かけ上のミスプライシングが異常であり、短期間で修正されることを期待しています。 利回り曲線と利回りスプレッドは、さまざまな理由で過去のパターンから外れることがありますが、それらの理由のほとんどは、トレーダー側の不確実性という共通の原因を持っています。
注目度の高い企業のデフォルトが同様の格付けを持つ他の企業の債務証書を通じて衝撃波を送信する場合のように、債券の個々のクラスも一定期間非効率的に価格設定されることがあります。 特定の債券はこのイベントの影響をまったく受けないかもしれませんが、トレーダーがポジションを入れ替えたり、将来を不確実だと見なしたりするため、依然として価格のミスを経験しています。 塵が落ち着くと、価格は適切な値に戻る傾向があります。
マトリックス取引リスク
マトリックス取引にはリスクがないわけではありません。 誤った価格設定は正当な理由で発生する可能性があり、予想されるレベルに修正できない場合があります。 予想よりも高い利回りは、基礎となる会社の闘争に関連する債券の販売圧力が、まだ完全には実現されていないためである可能性があります。 また、正当な理由がなくても、状況は悪化し続ける可能性があります。 市場のパニックの間、価格設定の誤りは広範かつ長期にわたる可能性があります。 誤った価格設定 は 解決するかもしれませんが、トレーダーはその間の損失に耐えることができないかもしれません。
他の戦略と同様に、マトリックストレーダーは、予想されることが起こると利益を得ようとします。 それらが間違っていて、ミスプライシングがそれ自体を修正しない場合、またはそれらに逆らって動き続けて損失が発生する場合、彼らはポジションを出て損失を制限しようとします。
マトリックス取引の例
米国短期国債とAAA格付けの社債との間の金利の差は歴史的に2％であるのに対し、国債とAA格付けの社債との差は2.5％であると仮定します。
会社XYZのAAA格付債券の利回りが4％で、競合会社ABC Corp.のAA格付債券の利回りが4.2％であると仮定します。 AAAとAAボンドの違いは、歴史的な0.5％の代わりにわずか0.2％です。
マトリックストレーダーは、AAA格付けの債券を購入し、AA格付けの債券を売却し、利回りのスプレッドが拡大することを期待します（AA債の価格が利回りの上昇に伴い低下する）。
トレーダーは、特定の数値の代わりに範囲を見て、スプレッドが履歴範囲外になったときに興味を持ちます。 たとえば、トレーダーは、AAとAAAの間のスプレッドが0.4％〜0.7％の間に含まれていることに気付く場合があります。 債券がこの範囲外に大幅に移動すると、トレーダーに何か重要なことが起こっているか、または利用できる潜在的なミスプライシングがあることを警告します。
異なる成熟度、異なる経済セクター、異なる国または地域に位置する債券についても、同様の戦略を採用できます。
