ロールダウンリターンとは
ロールダウンリターンは、債券の価値が満期に近づくにつれて額面に収whenするときに生じるリターンの一形態です。 ロールダウンリターンのサイズは、長期および短期の期限付き債券の間で大きく異なります。 ロールダウンは、短期の債券と比較して、額面から離れて取引されている長期の債券の方が小さくなります。
ロールダウンリターンの説明
債券投資家は、さまざまな方法で債券のリターンを計算できます。 投資家は、債券の満期利回り（YTM）を計算できます。これは、債券が満期まで保有されている場合の投資で得られる収益率です。 また、現在の利回りを使用して投資収益率を計算することもできます。これは、債券の購入時の債券の利率に基づいたクーポン支払いの尺度です。 債券の収益を調べるもう1つの方法は、ロールダウンリターンです。
ロールダウンリターンは利回り曲線の形状に依存します。これは、1か月から30年までのさまざまな満期の利回りをグラフで表したものです。 利回り曲線が正常である、つまり右上がりになっていると仮定すると、長期債で稼ぐレートは短期債の利回りよりも高くなります。
ロールダウンリターンは、基本的に、投資家が満期に近づくにつれて債券を売却する戦略です。 時間が経つにつれて、債券利回りは低下し、価格は上昇します。 債券投資家は、短い期間よりも長い期間貸付のリスクを認識しているため、長期債務証券への投資に対する補償として、より高い利息を要求します。 長期債の最初のより高い金利は、債券の満期が近づいてくるにつれて低下します。 一般に、債券が満期に近づくほど、金利は低くなり、ゼロに近づきます。 債券利回りと価格の間には反比例の関係があるため、金利が低下すると、時間の経過とともに債券価格が上昇します。
たとえば、10年物の利回りが2.46％、7年物の利回りが2.28％であるとします。 3年後、10年債は7年債になります。 10年と7年の利回りの差は2.46％-2.28％= 0.18％なので、7年債は投資家の満期利回り、つまり2.46％を超える前に3年間で0.18％上昇する可能性があります。 金利が同じであると仮定すると、このポジティブなロールは、時間が経つにつれて債券の価格が上がることを意味します。 ロールダウンリターンとは、現在の利回りが投資家のYTMを超える前に、指定された期間に金利が上昇する可能性がある金額です。 投資家が債券を売却した場合、既に受け取ったクーポンの支払いに加えて、彼はそれに対して支払った金額以上を受け取ります。 実際には、投資家は利回り曲線をロールダウンしてお金を稼ぎます。
ロールダウンリターンは、債券に関して2つの方法で機能します。 方向は、債券がプレミアムで取引されているか、ディスカウントで取引されているかによって異なります。 債券が割引で取引されている場合、ロールダウン効果はプラスになります。 これは、ロールダウンが価格を額面に引き上げることを意味します。 債券がプレミアムで取引されている場合、逆のことが起こります。 ロールダウンリターンはマイナスになり、債券の価格を額面まで引き下げます。
