「市場」という言葉にはさまざまな意味がありますが、ほとんどの場合、一次市場と二次市場の両方を表すキャッチオール用語として使用されます。 実際、「プライマリマーケット」と「セカンダリマーケット」は両方とも別個の用語です。 プライマリーマーケットとは、証券が作成される市場を指し、セカンダリーマーケットとは、証券が投資家の間で取引される市場を指します。
株式市場、債券、その他の証券の取引方法を理解するには、プライマリー市場とセカンダリー市場の仕組みを知ることが重要です。 それらがなければ、資本市場はナビゲートするのがはるかに難しくなり、収益性ははるかに低くなります。 これらの市場がどのように機能し、どのように個人投資家と関係しているかを理解するのに役立ちます。
重要なポイント
- プライマリーマーケットは、証券が作成される場所であり、セカンダリーマーケットは、それらの証券が投資家によって取引される場所です。プライマリーマーケットでは、企業は新規株式や債券を初めて公開します（IPOなど）。 ）。流通市場は基本的に株式市場であり、ニューヨーク証券取引所、ナスダック、および世界中の他の取引所を指します。
一次市場
主な市場は、証券が作成される場所です。 この市場では、企業が初めて新しい株式や債券を一般に販売（フロート）します。 新規株式公開（IPO）は、主要市場の一例です。 これらの取引は、投資家が特定の株式の初期引受を行った銀行から証券を購入する機会を提供します。 IPOは、民間企業が初めて株式を公開するときに発生します。
たとえば、会社ABCWXYZ Inc.は、IPOの財務詳細を決定するために5つの引受会社を雇っています。 引受会社は、株式の発行価格が15ドルになると詳述しています。 投資家はこの価格で発行会社から直接IPOを購入できます。
これは、投資家が株式の購入を通じて企業に資本を提供しなければならない最初の機会です。 会社の自己資本は、主要市場での株式の販売によって生成された資金で構成されています。
権利の提供（発行） すでに証券を流通市場に参入させた後、企業が流通市場を通じて追加の株式を調達できるようにします。 現在の投資家は、現在所有している株式に基づいて比例配分された権利を提供され、他の投資家は新たに鋳造された株式に新たに投資することができます。
株式に対する他の種類の主要市場の提供には、私募および優先割当が含まれます。 私募により、企業は株式を公開せずに、ヘッジファンドや銀行などのより重要な投資家に直接売却することができます。 優先配分では、一般投資家が利用できない特別価格で、選択した投資家（通常、ヘッジファンド、銀行、ミューチュアルファンド）に株式を提供します。
同様に、負債資本を生み出したい企業や政府は、主要市場で新しい短期および長期債を発行することを選択できます。 新しい債券は、発行時の現在の金利に対応するクーポン率で発行されます。これは、既存の債券よりも高い場合も低い場合もあります。
主要市場について理解する重要なことは、証券が発行者から直接購入されることです。
一次市場
流通市場
株式を購入する場合、流通市場は一般に「株式市場」と呼ばれます。 これには、ニューヨーク証券取引所（NYSE）、ナスダック、および世界中のすべての主要な取引所が含まれます。 流通市場の特徴は、投資家同士が取引することです。
つまり、流通市場では、投資家は以前に発行された証券を発行会社の関与なしに取引します。 たとえば、Amazon（AMZN）の株式を購入する場合、Amazonの株式を所有している別の投資家としか取引していません。 Amazonはトランザクションに直接関与していません。
債券市場では、債券は満期時に全額を所有者に支払うことが保証されていますが、多くの場合、この日付は何年も先です。 代わりに、債券の発行後に金利が低下した場合、債券保有者は流通市場で債券を売却し、クーポン率が比較的高いため、他の投資家にとってより価値のあるものにします。
流通市場は、さらに2つの専門カテゴリに分類できます。
オークション市場
オークション市場では、証券を取引したいすべての個人および機関が1つのエリアに集まり、売買する価格を発表します。 これらは、ビッドおよびアスク価格と呼ばれます。 考えは、すべての関係者を集め、彼らに価格を公に宣言させることにより、効率的な市場が勝つべきだということです。 したがって、理論的には、買い手と売り手の収束により相互に合意できる価格が出現するため、良いものの最良の価格を探す必要はありません。 オークション市場の最良の例は、ニューヨーク証券取引所（NYSE）です。
ディーラー市場
対照的に、ディーラー市場では、当事者が中央の場所に集まる必要はありません。 むしろ、市場の参加者は電子ネットワークを介して参加しています。 ディーラーは証券の在庫を保持し、市場参加者と売買する準備ができています。 これらのディーラーは、証券を売買する価格の差を通じて利益を獲得します。 ディーラー市場の一例はナスダックです。マーケットメーカーとして知られるディーラーは、彼らが証券を売買する意思のある価格をしっかりと提示します。 理論は、ディーラー間の競争が投資家に可能な限り最高の価格を提供するというものです。
いわゆる「第3」および「第4」市場は、店頭の電子ネットワークを介したブローカーディーラーと機関との取引に関連しているため、個人投資家にはあまり関係ありません。
OTCマーケット
店頭（OTC）市場と呼ばれるディーラー市場が聞こえることがあります。 この用語はもともと、前述のように取引が物理的な場所で行われず、ディーラーネットワークを介して行われる比較的組織化されていないシステムを意味していました。 この用語は、1920年代の大規模な強気相場で急成長したオフウォールストリート取引に由来している可能性が高く、株式市場では株式が「店頭」で販売されていました。 言い換えれば、株式は証券取引所に上場されておらず、「非上場」でした。
しかし、時間の経過とともに、OTCの意味は変わり始めました。 Nasdaqは、ディーラーネットワークを通じて取引されている企業に流動性をもたらすために、米国証券業者協会（NASD）によって1971年に作成されました。 当時、店頭で取引されている株式にはほとんど規制が課せられていませんでしたが、NASDは改善を求めていました。 ナスダックが時間をかけて進化して主要な取引所になると、店頭の意味が曖昧になりました。 今日、ナスダックは依然としてディーラー市場であり、技術的にはOTCと見なされています。 しかし、今日のナスダックは証券取引所であるため、非上場証券で取引されていると言うのは不正確です。
今日、「店頭」という用語は、ナスダック、NYSE、または米国証券取引所（AMEX）などの証券取引所で取引されていない株式を指します。 これは一般的に、在庫が店頭掲示板（OTCBB）またはピンクのシートのいずれかで取引されることを意味します。 これらのネットワークはどちらも交換ではありません。 実際、彼らは自分たちを証券の価格情報の提供者として説明しています。 OTCBBとピンクシートの会社は、証券取引所で株式を取引する会社よりも、遵守すべき規制がはるかに少ない。 この方法で取引されるほとんどの証券はペニー株であるか、非常に小さな会社からのものです。
13.4兆ドル
世界最大の証券取引所であるニューヨーク証券取引所の時価総額。 証券取引所は「セカンダリ」市場の一部と見なされます。
第3および第4市場
「第3」および「第4」市場という用語を聞くこともできます。 これらは、取引ごとに取引される大量の株式を伴うため、個人投資家には関係ありません。 これらの市場は、店頭電子ネットワークを介したブローカーディーラーと大規模機関との間の取引を扱っています。 第3の市場は、ブローカーディーラーと大規模機関の間のOTCトランザクションで構成されています。 4番目の市場は、大規模な機関間で行われる取引で構成されています。 これらの第3および第4市場取引が発生する主な理由は、証券の価格に大きな影響を与える可能性のある主要取引所でのこれらの注文を避けるためです。 第3および第4の市場へのアクセスが制限されているため、それらの活動は平均的な投資家にほとんど影響を与えません。
ボトムライン
ここで説明した市場で行われるすべての活動が個人投資家に影響を与えるわけではありませんが、市場の構造を一般的に理解することは良いことです。 証券が市場に持ち込まれ、さまざまな取引所で取引される方法は、市場の機能の中心です。 組織化された流通市場が存在しなかった場合を想像してください。 株式を売買するためだけに他の投資家を個人的に追跡する必要がありますが、これは簡単な作業ではありません。
実際、多くの投資詐欺は、流通市場のない証券を中心に展開しています。疑わない投資家がそれらを買うようにされる可能性があるためです。 市場の重要性と証券の販売能力（流動性）は当たり前のことと考えられがちですが、市場がなければ投資家には選択肢がほとんどなく、大きな損失に悩まされる可能性があります。 したがって、市場に関して言えば、あなたが知らないことはあなたを傷つける可能性があり、長い目で見れば、少しの教育はあなたにお金を節約するかもしれません。
