企業の利益率は、人件費の増加、一般的なインフレ、金利の上昇など、さまざまな要因から包囲されています。 ゴールドマン・サックスは、最近の「今どこに投資するか」レポートで、「利幅を拡大している企業は、後期サイクルのダイナミクスを考えると、ほとんどありません」と述べています。
それにもかかわらず、ゴールドマンは、S&P 500インデックス（SPX）のこれらの株式は、2019年および2020年に年間純利益を少なくとも50ベーシスポイント（bps）増加させると予想される株の1つであると判断しています：Netflix Inc.（NFLX）、TripAdvisor Inc.（ TRIP）、Tapestry Inc.（TPR）、Becton Dickinson&Co.（BDX）、Abbott Laboratories（ABT）、Lockheed Martin Corp.（LMT）、Keysight Technologies Inc.（KEYS）、NetApp Inc.（NTAP）、Microsoft Corp （MSFT）、およびVulcan Materials Co.（VMC）。
2019年に肥大化純利益を持つ10社
- Netflix：235 bps成長バルカン：208 bps成長Keysight：203 bps成長NetApp：145 bps成長Becton Dickinson：117 bps成長TripAdvisor：112 bps成長Tapestry：91 bps成長Abbott Labs：85 bps成長Microsoft：83 bps成長Lockheed Martin：63 bps成長
ソース：ゴールドマンサックス
投資家にとっての意義
Microsoft、Netflix、およびTripAdvisorが実例を示します。 マイクロソフトは、パーソナルコンピューター用ソフトウェアの主要な開発者であり、成長しているクラウドコンピューティングサービス市場の主要なプレーヤーであり、現在時価総額で最大のS&P 500企業です。 ゴールドマンは、Microsoftの純利益率が2019年に28％、2020年に30％に達すると予測しています。 同年の予想EPS成長率は16％と20％でしたが、S&P 500は8％と11％でしたが、ここでも財務と公益事業は除外されています。
テクノロジー企業のトレンドは、ハードウェアとソフトウェアの1回限りの販売から、継続的な収益の流れを生み出すサブスクリプションビジネスモデルに移行し、より安定した成長を実現することです。 ゴールドマンは、Microsoftが経常収益を2014年の総売上の40％強から2018年には61％に増やし、2022年には71％に達すると予測していることを示しています。
Netflixは、ビデオストリーミングサービスの大手プロバイダーです。 純利益率は2019年に10％、2020年に13％に達すると推定されていますが、EPSはこの数年で62％と58％上昇すると予想されます。 Netflixは、金利上昇に直面する主要なテーマの1つである破産のリスクが低いことを示すアルトマンZスコアに基づいて、ゴールドマンの強力なバランスシート株のバスケットにも登場します。
Netflixには高い負債負担と高い評価がありますが、最近のUBS調査レポートによると、同社は「長期の長期的勝者」となるペースで加入者を追加しています。 Netflixは、サブスクライバーのみが利用できるオリジナルコンテンツの作成に多額の費用を費やしており、これにより、Netflixと多くの競合他社との間の「堀」が広がっています。
トリップアドバイザーは、ホテル、レストラン、アトラクションの読者によるレビューをまとめたウェブサイトですが、旅行予約サービスから収益を生み出しています。 純利益率は2019年と2020年の両方で9％に達すると予想され、EPSは21％と14％増加すると予測されています。 これは、ゴールドマンの強力なバランスシートバスケットに表示されるだけでなく、企業の高い人件費バスケットにも表示され、2019年の人件費は収益の21％で、S&P 500株の中央値は14％です。 投資家の信頼は、リバウンド計画によって強化されました。リバウンド計画は、コストベースを引き下げ、長期にわたる下落の後、収益を成長経路に戻しています、とモトリー・フールは報告しています。
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利益率の高い銘柄を探すことは、コストの上昇が著しいマクロ環境で特に意味があります。 ただし、ゴールドマンの将来のマージンの予測は実現される場合とされない場合があります。 さらに、たとえそうであっても、特に一般的な市場の下降気流が全面的に株式評価を押し下げた場合、これらの株式の価格上昇の保証はありません。
