目次
- リッパー分類方法
- 分類の決定方法
- リッパー平均
- リッパー評価システム
- ハースト指数
- リッパーリーダーの評価
- システムの欠点
「リッパーアベレージと比較して」というフレーズをよく知っているかもしれません。これは、ミューチュアルファンドのために多くのテレビやラジオで繰り返されています。 たとえ多くの聴衆がフレーズの背後にある意味を知らなくても、ミューチュアルファンド会社がその製品の1つについてLipper Averageを「打ち負かしている」と自慢しているとき、それは印象的に聞こえます。
Lipper AverageはLipper、Inc.の製品であり、Lipper Rating Systemも公開しています。 ミューチュアルファンド会社は1970年代および1980年代からLipperに依存してきましたが、投資家により多くの直接サービスを提供するために会社を拡大しました。
2019年現在、Lipperは投資家中心のファンド調査ツールの世界的リーダーです。 その調査は、60か国で215, 000を超える株式クラスと115, 000を超えるファンドを対象としています。
重要なポイント
- Lipperは、世界中の投資家が使用するファンド調査ツールです。 最も有名な機能はリッパー平均です。同社のファンド分類戦略は、米国の多様化された株式（USDE）モデルに基づいています。 それは、国際ファンドの基準を可能な限りそのUSDEモデルに近づけています。USDEモデルは、ファンドの時価総額とファンドのスタイルを評価します。 スタイルは、特定のファンドの各企業の基本的な特性に関連しています。よく引用されている「リッパー平均」は、リッパーインデックスによって分類された、同じグループの同業者に対するファンドの年間収益率への参照です。
リッパー分類方法
Lipper氏によると、同社はUS Diversified Equity（USDE）ファンド分類戦略を使用しています。 USDEモデルは、多くのLipperが評価するファンドが外国のファンドであるため、普遍的に適用できません。そのため、Lipperは「国際的なファンドの分類基準をできる限りUSDEモデルに近づけようとしています」。
USDEモデルは1999年9月に導入されました。このモデルは、分類プロセスを2つのステップに分けます。 まず、ファンドの時価総額が考慮されます。 時価総額が確定した後にのみ、ファンドのスタイル分類が割り当てられます。 スタイルは、リッパーがファンド会社自身および独立したデータプロバイダーから受け取るデータから、ファンドの各保有の基本的な特性に基づいています。
各ファンドには、さまざまな特性に基づいて異なる値が割り当てられています。 たとえば、多様化株式分類のファンドは、収益に対する価格（P / E）、帳簿に対する価格（P / B）、販売に対する価格（P / S）、自己資本利益率（ROE）、配当利回りに基づいて判断されます。 、可能であれば3年間の売上成長。 Lipperは、ファンドのスタイルを決定する際にこれらすべてを考慮します。
1999
今年は、時価総額とスタイルの両方を考慮したリッパーの分類モデルであるUSDEが最初に導入されました。
分類の決定方法
大型株として分類するには、ファンドの加重株式資産の少なくとも75％が大型株のしきい値に集中している必要があります。 同じ75％モデルがミッドキャップとスモールキャップにも適用されます。 リッパー自身の承認により、中小型ファンドのポートフォリオの構築方法は統計的に柔軟になりました。
時価総額が整理された後、ファンドのスタイルを割り当てる必要があります。 これは、Lipperが各期間で「個別のZスコア」と呼ぶものを通じて達成されます。 配当利回りや資本利益率などの考慮される各特性について、ファンドの特性値加重平均からインデックス加重平均スコアを減算し、その後特性インデックス加重標準偏差で割ることにより、Zスコアが計算されます。
リッパー平均
リッパー平均は、リッパーインデックスで分類された、同業者間のファンドの平均年間収益率を表します。 いくつかの異なるLipperインデックスがあり、それぞれが特定のカテゴリの最大30の投資信託で構成されています。 カテゴリは、セクター、産業、国、時価総額によってグループ化されています。つまり、ミューチュアルファンドは、セクターのリッパー平均を上回り、その規模のファンドのリッパー平均を下回ります。
リッパー評価システム
Lipper Rating Systemは、すべての資金を五分位に分離する5階層、5カテゴリの分類システムです。 カテゴリ内の最低20％の評価は「1」です。 次の20％には「2」の評価が与えられます。 中央の20％には「3」の評価が与えられ、次の20％には「4」の評価が与えられます。 上位20％には、カテゴリのタイトル「Lipper Leader」が付与されます。
リッパーはかつて主に2つのカテゴリーに焦点を合わせていました：収益の一貫性と資本の保存。 最近、合計収益率と経費率の2つの指標が追加されました。 さらに、米国を拠点とするファンドは、税効率のために個別の格付けを取得します。 同社によれば、この評価システムは、投資家が特定の優先事項を強調するのに役立つ、シンプルでわかりやすいスコアカードを作成するように設計されています。
すべての格付けが計算され、さまざまなポートフォリオおよびファンドタイプにわたって比較されます。 たとえば、総収益、収益の一貫性、経費率、税効率のスコアは、大型資本、優先株/コーラブル債、一般米国財務省などのすべてのリッパー分類について測定されます。 資本の保存のスコアは、3つの広範な資産クラスに分けられます：株式、混合株、および債券ファンド。 ファンドは同業者に対してのみランク付けされます。 すべてのスコアは独立して計算され、要約スコアを受け取るファンドはありません。 Lipperは、個人投資家にどのカテゴリを最も高く重み付けするかを決定してほしいので、決して集約しません。 すべてのカテゴリのスコアは毎月変更される場合があります。 各スコアは、3年、5年、10年、および全体のいくつかの期間にも分割されます。
ハースト指数
リッパーは、ハースト指数、または単に「H指数」と呼ばれる数学的デバイスを使用して、一貫性の観点から小麦をもみ殻から分離します。 この指標は、過度のボラティリティなしで生産する能力を測定し、リッパーはそれを異なるピアグループに適用します。 次に、Lipperは資金を3つのグループに分けます。H指数が0.55より大きいグループ。 0.55と0.45の間のもの; および0.45未満のもの。
リッパーリーダーは、すべてのファンドの上位20％に入るミューチュアルファンドまたは取引所取引ファンド（ETF）です。 Lipper Leaderにランク付けされたことは、その特定のカテゴリの品質と卓越性の兆候と見なされます。
リッパーリーダーの評価
MorningstarやStandard&Poorの他のミューチュアルファンド評価システムと同様に、Lipperはビジネスで最高のファンドであると考えているもののリストを公開しています。 リッパーリーダーとして、すべてのファンドスコアの上位20％に入賞するミューチュアルファンドまたはETF。
Lipper Leaderの分類は、1つのスコアカテゴリにのみ適していることに注意してください。 たとえば、債券ETFは、資本の保全ではなく、収益の一貫性のためのリッパーリーダーになる可能性があります。 ほとんどの場合、この点に関する混乱を避けるために、基金は自身を「保存のためのリッパーリーダー」と呼んでいます。
スコアカテゴリごとにファンドリーダーシップを分離することは、Lipperシステムと他のミューチュアルファンドの評価方法との顕著な違いです。 Lipperだけが、5つの格付け基準の中に5種類のリーダーを含んでおり、良好なファンドパフォーマンスの持続性に特に重点を置いている唯一の主要なファンド格付けサービスでもあります。
システムの欠点
Lipper Leaderシステムの1つの欠点は、20％のしきい値です。 新しい投資信託が導入されると、各五分位のサイズも必然的に大きくなります。 これは、一部の資金が必ずしもスコアを改善せずにリッパーリーダーのカテゴリに追加される可能性があることを意味します。 時間が経つにつれてわずかに悪化するものもありますが、新しい競合他社の流入により21パーセンタイルから20パーセンタイルに移行します。
