ウォール街の強気相場は、拡大する貿易戦争に起因する株式市場と経済全般に対する短期的および長期的なリスクを大幅に過小評価しています。 中国からの輸入に対する関税の引き上げとメキシコ製品に対する関税の脅威にもかかわらず、S&P 500はピークからわずか5％下落し、かなり豊富な評価で売られています。 しかし、多くの市場アナリストやストラテジストによると、逆風が強まる中、株式市場の一般的な強さはますます受け入れ難いものになっています。
米連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長が経済を着実に引き締め続けるために金利を下げることを示唆したため、火曜日に市場が受けた急激な後押しさえ、貿易緊張の高まりが引き起こしている下向きの圧力を支えるのに十分ではないかもしれない。
「過去1か月間の市場の下落は貿易戦争に関するものですが、これが完全に価格にあるとは思いません」とJPMorgan Chase&Co.のジョンノーマンドはブルームバーグに語りました。 「関税が上がる前に経済データは弱体化していたので、貿易の経済的結果はまだ見ていません。」激怒する貿易戦争に対するこれらの結果の5つを以下に示します。
5エスカレートされた中国とメキシコの貿易戦争の結果
- 9か月以内の不況、S&P 500の収益の減速が加速する、株式が弱気市場に30％下落する可能性があり、深刻な貿易関係、サプライチェーンの長期的な混乱、不況が米国の大企業の債務の解約を加速させる可能性がある
投資家にとっての意味
モルガン・スタンレーのチーフエコノミスト、チェタン・アヒアは、ノーマンドと同様の見解を共有しています。 「最近の投資家との会話は、市場が貿易緊張の影響を過小評価しているという感覚を強めた」と彼は最近のメモに書いた。 「投資家は通常、貿易紛争がより長く続く可能性があるという見解を持っていますが、世界的なマクロ見通しに対する潜在的な影響を見落としているようです」
アヒアは、米国が中国からの残りの3000億ドルの輸入品に25％の関税を課し、世界第2位の経済からのさらなる報復を引き起こす点まで貿易緊張がエスカレートし続けている場合、米国は最終的には4分の3または9か月で不況。 JPモルガン・チェースは、年が終わる前に景気後退の可能性が月前の25％から40％に上昇したことを示しました。
追加の関税が企業収益に与える影響も深刻です。 中国とメキシコに収益を上げている米国企業は、需要が弱まり、収益と収益が低下する可能性があります。 コストにさらされている企業は、関税の費用を完全に消費者に転嫁できないため、利益率が低下する可能性があります。
バンクオブアメリカとシティグループの両方のストラテジストは、2019年のS&P 500の1株当たり利益（EPS）の予測を1株あたり2ドル削減しました。バンクオブアメリカは、S&P 500がホワイト下院は、残りの中国製品に追加の関税を課しています。
拡大する貿易戦争は、国内および世界のサプライチェーンにも影響を及ぼし、世界的な貿易の流れがリダイレクトされます。 多国籍企業は、サプライチェーンを再構築し、新しい供給源を開発するため、中期的に追加費用が発生します。 Ahyaによると、世界中の企業の信頼が影響を受け、グローバルな総需要に影響を与えます。
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トランプ政権による最近の動きにより、貿易戦争はすでに世界経済に顕著な負担をかける高さに押し上げられていますが、この負の圧力がいつまで続くかについては、多くの不確実性が残っています。 米国と中国が違いを解決できる場所として、多くの人が次のG20サミットに期待しています。
