プライベートエクイティファンドの会計を把握する方法
プライベートエクイティファンドの会計は、他の投資手段とは異なります。プライベートエクイティファンドは他の種類の投資とは異なるためです。 それらは、一部がヘッジファンド、一部がベンチャーキャピタル会社、一部がすべて独自のものであり、それは彼らの会計で明らかです。 他の企業で見られるのと同じ会計規則が依然として適用されますが、多くの場合、非公開企業に対応するために修正する必要があります。
重要なポイント
- 一般的な企業の会計規則が適用されますが、これらの規則はプライベートエクイティ企業向けに多少変更される可能性があります。 。
プライベートエクイティファンドについて
プライベートエクイティファンドは通常、企業に直接投資します。 プライベートエクイティファンドは、多くの場合、民間企業を購入し、公開企業の株式も購入することがあります。
プライベートエクイティファンドは、民間企業の支配権を獲得しようとします。 会社が買収されると、専門家が会社に署名して、管理を改善および指導し、改善を実施します。 プライベートエクイティファンドは、経営陣の変更、業務効率の改善、会社またはその製品ラインの拡大など、会社を改善するためのさまざまな戦略を採用しています。 プライベートエクイティファンドの目標は、企業の価値が高くなったら、利益を得るために支配権を売却するという意図の範囲内で、企業を可能な限り収益性の高いものにすることです。
その結果、最初の公募（IPO）で終わる可能性もあります。これは、民間企業が資本または資金を調達するために株式を一般に発行するときです。 プライベートエクイティ会社も、企業同士の合併を支援しています。 いずれの場合も、プライベートエクイティファンドの投資の正確な価値が客観的に定義されていない期間があります。
プライベートエクイティファンドとヘッジファンド
プライベートエクイティファンドは、同様の支払い構造を持つという点でヘッジファンドに似ています。 ヘッジファンドは、投資家の利益を達成するためにさまざまな証券や資産に投資するプールされたファンドを含む投資です。 通常、ヘッジファンドの目標は、最短の時間枠でできるだけ多くのリターンを獲得することです。 ポートフォリオの割り当てには、商品、オプション、株式、債券、デリバティブ、先物契約を含めることができます。 レバレッジ-または借りた資金-は、しばしば収益を拡大するために使用されます。
プライベートエクイティファンドはヘッジファンドとは異なります。プライベートエクイティは、企業の一部を直接所有することで利益と投資家の利益を最大化する長期戦略に重点を置いているためです。 投資家は、必要に応じてヘッジファンドの保有を清算できますが、プライベートエクイティファンドへの投資は通常、最低3〜5年間保有する必要があります。
ただし、2つのファンドには類似点があります。 投資家は管理手数料と獲得した利益の割合を支払います。 どちらのタイプのファンドも、異なる投資のポートフォリオを維持していますが、焦点が非常に異なります。 プライベートエクイティには長期的な見通しがあり、これは会計に影響します。 ヘッジファンドはあらゆるものに投資していますが、これらのポジションのほとんどは流動性が高いため、ポジションを容易に売却して現金を生み出すことができます。 逆に、プライベートエクイティファンドは非常に非流動的である傾向があります。
プライベートエクイティファンドはベンチャーキャピタル会社に似ています。ベンチャーキャピタル会社は、成長性の高い民間企業に投資するファンドです。 ベンチャーキャピタルファンドは、多くの場合、新興企業への投資を伴います。 また、プライベートエクイティファンドは、民間企業に直接投資するため、投資によっては、何年も投資に触れることができない場合があります。
ファンド構造
プライベートエクイティファンドは、いくつかのクラスのパートナーとのリミテッドパートナーシップ契約（LPA）として構成される傾向があります。 多くの場合、ファウンダーパートナー（FP）クラスのほか、ジェネラルパートナー（GP）クラスとリミテッドパートナー（LP）クラスがあります。 資金支出と分配は、これらのパートナークラス全体に割り当てる必要があります。 このためのルールは、リミテッドパートナーシップ契約（LPA）に規定されており、企業間で大きなばらつきが生じる可能性があります。 プライベートエクイティファンドの構造のタイプは、各投資および会社全体の会計情報の記録方法に影響を与える可能性があります。 プライベートエクイティファンドが使用する分析レベルも、構造によって影響を受ける可能性があります。
管轄国は、プライベートエクイティファンドの構造と会計にも影響を与える可能性があります。 ほとんどの米国のプライベートエクイティファンドはデラウェア州にありますが、ケイマンリミテッドパートナーシップのように、プライベートエクイティファンドがオフショアになったり、別の国に拠点を置くこともあります。 たとえば、ヨーロッパでは、英国を拠点としないファンドであっても、英語のリミテッドパートナーシップが非常に一般的です。
プライベートエクイティ投資
また、多くのプライベートエクイティファンドは、投資の税負担を制限する複雑な投資構造を作成します。これは、管轄の州または国によって異なり、会計処理を複雑にします。 税リスクを軽減するためにコントロールを導入するか、導入する必要があります。また、法律の変更や税法の承認された解釈に応じて、時間の経過とともに構造を調整する必要がある場合があります。
さらに、プライベートエクイティファンドが投資先の企業と結んでいる契約も違いを生みます。 たとえば、一部のプライベートエクイティファンドは、企業の融資として機能する株式と負債の両方を通じて企業に投資します。 その場合、利息の支払いを調整する必要があります。 その他の場合、会社はプライベートエクイティファンドに配当を支払う契約を結んでおり、それらの利益の分配を処理する必要があります。
会計基準
プライベートエクイティ会社は、財務会計基準審議会（FASB）および国際会計基準審議会（IASB）によって発行された基準に従う必要があります。 ほとんどの場合、会計基準はプライベートエクイティを念頭に置いて書かれていないため、プライベートエクイティファンドの運用と財務状況を明確に示すために、プライベートエクイティファンドの会計の形式を変更する必要があります。 また、財務諸表に関する限り、プライベートエクイティファンドが投資する各企業との条件、プライベートエクイティファンドの活動の目的、投資家のニーズにもばらつきがあります。
プライベートエクイティファンドの会計は、ファンドが企業を支配している量によっても影響を受ける可能性があります。 たとえば、英国で一般に認められている会計原則（GAAP）では、投資がファンドに影響力のある少数（20から50％）の持分を与え、より大きなポートフォリオの一部として保有されていない場合、持分会計が必要です。 GAAPは、影響力のある少数株主ポジションの持分会計を必要としません。 対照的に、国際財務報告基準（IFRS）では、影響力のある少数株主のポジションが損益を通じて公正に評価されない場合、持分会計を要求しています。
プライベートエクイティファンドが採用する会計基準は、パートナーの資本の取り扱いにも影響します。 US GAAPでは、パートナーが特定の時期に投資を償還できる契約を結んでいない限り、パートナーの資本は資本として扱われます。 対照的に、英国GAAPおよびIFRSは、パートナー資本を有限の寿命を持つ負債として扱います。
評価方法
プライベートエクイティ会計を見るとき、評価は重要な要素です。 会計基準の選択は、投資の評価方法に影響を与えます。 すべての会計基準は投資を公正価値でリストすることを要求していますが、公正価値の定義は基準間でかなり異なります。 場合によっては、プライベートエクイティファンドは、市場価格に影響を及ぼす契約上のまたは規制上の制限があると主張することにより、投資の価値を割り引くことができる場合があります。 それ以外の場合、投資は、ファンドが支払った金額から引当金を差し引いた金額でリストされるか、市場に出された場合は投資の売却価格で評価されます。
財務諸表
投資家向けに作成された財務諸表も、会計基準によって異なります。 US GAAPに基づくプライベートエクイティファンドは、米国公認会計士協会（AICPA）監査および会計ガイドで概説されているフレームワークに従います。 これには、キャッシュフロー計算書、資産および負債の計算書、投資のスケジュール、運用計算書、財務諸表の注記、および財務ハイライトの個別のリストが含まれます。 対照的に、IFRSでは、損益計算書、貸借対照表、キャッシュフロー計算書、ならびに適用可能な注記およびファンドパートナーに帰属する純資産の変動の勘定が必要です。 英国GAAPでは、損益計算書、貸借対照表、キャッシュフロー計算書、ファンドが認識する損益の明細書、および注記を求めています。
