Volcker規則は、大規模な機関銀行による2つの主なタイプの活動を制限しています。 銀行は、自己勘定取引活動に従事すること、および一般にヘッジファンドおよびプライベートエクイティファンドとして定義されているカバードファンドの所有権を持つことを禁止されています。 この規則はドッド・フランク法のセクション609にリストされており、その法律に含まれる大規模な金融改革の一部です。
この規則は、預金保険やその他の支援の形で連邦および納税者の支援を受けている銀行がリスクの高い取引活動に従事するのを防ぐように設計されました。 この規則は、元連邦準備制度理事会の議長であるポール・ボルカーにちなんで命名されました。
独自の取引は禁止されています
Volcker規則は、銀行が独自の取引活動に従事することを禁止しています。 自己勘定取引は、金融商品の売買において取引口座のプリンシパルとして機能する銀行としてのルールにより定義されています。 規制は、取引口座として適格なものの定義と、取引に金融商品が含まれるかどうかの定義を拡張しています。
規制では、口座の目的テスト、市場リスク資本ルールテスト、ステータステストの3つの基準に基づいて取引口座を定義しています。 規則は、銀行が60日間ポジションを保持した場合、取引は銀行の取引口座に対するものであると推定されると述べています。
取引口座の広範な定義により、清算活動、流動性管理、マーケットメイキング、ヘッジ、配達義務を満たすための取引、銀行の利益分配または年金計画による取引など、特定の取引活動はこの禁止から免除されます。 ただし、これらの取引活動には非常に厳しいコンプライアンス要件が課されており、これには内部統制や広範な文書が含まれます。
対象ファンド投資の禁止
ボルカーの規則はさらに、銀行が対象ファンドの所有権を持つことを禁止しています。 このルールは、3つのテストでカバーされた資金を定義します。 対象ファンドは、1940年の投資会社法、ヘッジファンドまたはプライベートエクイティファンドおよび外国の対象ファンドに類似した特性を持つ商品プールで定義されている投資会社の定義を免除されています。
この規則は、外国公的資金、完全所有子会社、合弁事業など、これらの禁止事項に対するいくつかの例外を定めています。
コンプライアンスの期限の延長
銀行は、2015年7月までに対象ファンドの保有を清算することになっています。しかし、2014年12月に、連邦準備制度理事会は、2017年まで、および場合によっては2022年までこれらのポジションから抜け出すために銀行に延長を許可しました。
銀行は、ポジションの多くが非流動的な投資であり、そのために撤退するには大きな損失を被らなければならないと主張した。 銀行は、ヘッジファンドおよびプライベートエクイティファンドの所有権は、それらを迅速に清算せざるを得ない場合、実質的な価値を失うリスクがあると述べました。
