目次
- 対象コールとは何ですか？
- 対象通話について
- 最大の利益と損失
- 対象コールの例
対象コールとは何ですか？
カバードコールとは、コールオプションを販売する投資家が同等の基礎となる証券を所有する金融市場での取引を指します。 これを実行するには、資産のロングポジションを保持している投資家が、同じ資産にコールオプションを書き込み（販売）し、収入の流れを生成します。 資産における投資家のロングポジションは「カバー」です。これは、コールオプションの買い手が行使することを選択した場合に売り手が株式を引き渡すことができることを意味するためです。 投資家が同時に株式を購入し、その株式ポジションに対してコールオプションを書き込む場合、それは「買い-書き込み」トランザクションとして知られています。
重要なポイント
- カバードコールは、オプションプレミアムの形で収入を生み出すために使用される一般的なオプション戦略です。カバードコールを実行するには、資産のロングポジションを保持している投資家が、同じ資産にコールオプションを書き込みます（販売）。原資産を長期にわたって保有するつもりであるが、短期的には大幅な価格上昇は期待していない人々による。この戦略は、原資産価格が短期的に大きく変動しないと考える投資家にとって理想的です。
カバードコール
対象コールについて
カバードコールは中立的な戦略です。つまり、投資家は、コールオプションの存続期間中、基礎となる株価のわずかな増減のみを期待します。 この戦略は、投資家が資産について短期的な中立的な見方をしており、そのために資産を長く保持し、同時にオプションプレミアムから収入を生み出すオプションを介してショートポジションを持っている場合に採用されます。
簡単に言えば、投資家が原株を長期間保有するつもりであるが、短期的にはかなりの価格上昇が見込めない場合、小康状態を待つ間にアカウントの収入（プレミアム）を生み出すことができます。
カバードコールは、ロングストックポジションの短期ヘッジとして機能し、投資家がオプションを書くために受け取ったプレミアムを通じて収入を得ることができます。 ただし、価格がオプションの行使価格を上回った場合、投資家は株式ゲインを失います。 また、買い手がオプションを行使することを選択した場合、（書面での契約ごとに）行使価格で100株を提供する義務があります。
カバードコール戦略は、非常に強気な投資家にも非常に弱気な投資家にも有用ではありません。 投資家が非常に強気であれば、彼らは通常、オプションを書か ず に株式を保有する方が良いでしょう。 このオプションは、株式の利益を制限します。これにより、株価が急上昇した場合、取引の全体的な利益が減少する可能性があります。 同様に、投資家が非常に弱気である場合、コールオプションを書くために受け取ったプレミアムは株式が急落した場合に株式の損失を相殺するのにほとんど役立たないので、彼らは単に株式を売る方が良いかもしれません。
画像：Julie Bang©Investopedia 2019
最大の利益と損失
カバードコールの最大利益は、ショートコールオプションの行使価格から、基礎となる株式の購入価格を差し引いた額に、受け取ったプレミアムを加えた額に相当します。
最大損失は、基礎となる株式の購入価格から受け取ったプレミアムを差し引いたものに相当します。
対象コールの例
投資家が仮想会社TSJの株式を所有しています。 彼らは株価だけでなく長期的な見通しも好むが、短期的にはおそらく現在の価格である25ドルから数ドル以内で、株価は比較的横ばいになると考えている。
TSJでストライク価格27ドルでコールオプションを販売する場合、オプション販売からプレミアムを獲得しますが、株価の上限を27ドルに制限します。 3か月の通話オプションを作成するために受け取るプレミアムが0.75ドル（契約あたり75ドルまたは100株）であると仮定します。
次の3つのシナリオのいずれかが実行されます。
- TSJ株式は、27ドルの行使価格を下回ります。 オプションは無期限に期限切れになり、投資家はオプションのプレミアムを維持します。 この場合、買い-書き込み戦略を使用することにより、彼らは株式を上回りました。 彼らはまだ株式を所有していますが、ポケットに余分な75ドルがあり、手数料は少なくなっています。TSJ株は下落し、オプションは無価値に期限切れになります。 投資家は、株価の下落を相殺するのに役立つプレミアムを維持します。TSJの株価は27ドルを超えます。 オプションが行使され、株価の上限は$ 27に制限されます。 価格が27.75ドル（ストライク価格とプレミアム）を超えた場合、投資家は株式を保有する方がよかったでしょう。 ただし、とにかく27ドルで販売することを計画している場合、コールオプションを作成すると、1株あたり0.75ドル余分に与えられます。
