レバレッジドバイアウトとは
レバレッジドバイアウト（LBO）とは、買収コストを満たすために多額の借入金を使用して別の会社を買収することです。 買収される企業の資産は、買収企業の資産とともに、ローンの担保としてよく使用されます。
重要なポイント
- レバレッジドバイアウトとは、取得コストを満たすために大量の借入金（債券またはローン）を使用して別の会社を買収することです。 記録上最大のLBOの1つは、2006年にコールバーグクラビスロバーツ&カンパニー（KKR）、ベイン&カンパニー、メリルリンチがアメリカ病院病院（HCA）を買収したことです。通常、負債の90％と10％の資本の比率。
レバレッジドバイアウトの目的は、企業が多額の資金を投入せずに大規模な買収を行えるようにすることです。
レバレッジド・バイアウト
レバレッジドバイアウト（LBO）について
レバレッジドバイアウト（LBO）では、通常10％の資本に対する90％の負債の比率があります。 この高い負債/資本比率のため、バイアウトで発行された債券は通常投資適格ではなく、ジャンク債と呼ばれます。 さらに、多くの人々は、LBOを特に冷酷で略奪的な戦術と見なしています。 これは通常、対象企業によって認可されていないためです。 また、バランスシート上の資産の観点から見た企業の成功は、敵対的な会社の担保としてそれを使用できるという点で皮肉と見なされます。
LBOは3つの主な理由で実施されます。 1つは、公開会社を非公開にすることです。 2つ目は、既存のビジネスの一部を売却することによりスピンオフすることです。 3番目は、中小企業の所有権の変更の場合のように、私有財産の譲渡です。 ただし、通常は、各シナリオで取得した企業またはエンティティが収益性があり、成長していることが要件です。
レバレッジドバイアウト（LBO）の例
レバレッジドバイアウトには、特に1980年代に有名なバイアウトが買収企業の最終的な破産をもたらした悪名高い歴史があります。 これは主に、レバレッジ比率がほぼ100％であり、支払利息が多すぎて会社の営業キャッシュフローが債務を履行できなかったためです。
記録上最大のLBOの1つは、2006年にコールバーグクラビスロバーツ&カンパニー（KKR）、ベイン&カンパニー、およびメリルリンチがアメリカ病院病院（HCA）を買収したことです。 HCAの。
LBOは複雑であることが多く、完了するまでに時間がかかります。 たとえば、高級品、コーヒー、ヘルスケア企業に投資する民間企業であるJAB Holding Companyは、2016年5月にKrispy Kreme Doughnuts、Inc.のLBOを開始しました。JABは、350ドルを含む15億ドルで会社を購入する予定です。 100万レバレッジドローンとバークレイズ投資銀行が提供する1億5, 000万ドルのリボルビングクレジットファシリティ。
しかし、クリスピークリームは売却する必要のある貸借対照表に負債を抱えていたため、バークレイズは魅力的にするために0.5％の金利を追加する必要がありました。 これにより、LBOはより複雑になり、ほとんど閉じませんでした。 ただし、2016年7月12日の時点で、取引は成立しました。
