クローゼットのインデックス作成

クローゼットインデックスの定義

クローゼットインデックスは、積極的に投資を購入すると主張するファンドを記述するために使用される戦略であり、ベンチマークとそれほど変わらないポートフォリオになります。 そうすることで、ポートフォリオマネージャーは、インデックスを正確に複製することなく、S&P 500などの基礎となるベンチマークと同様の収益を達成します。 クローゼットインデックス作成の動機は、長年のパフォーマンスの低下とアクティブ管理からパッシブ管理への継続的な移行から生まれます。 アクティブな資金からパッシブな資金への流れは、管理下の資産で数年にわたって数億ドルを超えています。 これは、受動的な業界が株を選ぶ仕事を排除することを恐れるファンドマネジャーに圧力をかけています。

クローゼットインデックス作成

クローゼットインデックス作成は、重み付け、業界セクター、または地理的観点からインデックスに固執する場合があります。 通常、マネージャーのパフォーマンスはベンチマークインデックスと比較されるため、マネージャーが少なくともインデックスに似たリターンを獲得するインセンティブがあります。 ファンドのパフォーマンスがすべての手数料を差し引いたベンチマークよりもわずかに劣っていたとしても、マネジャーは彼らのストックピッキング能力について宣伝されています。

投資家は単純にインデックスファンドを選択し、より低い手数料を支払うことができるため、クローゼットインデックスは多くの場合否定的に見られます。 表面的には、ファンドがクローゼットのインデックス作成を実施しているかどうかを特定するのは難しいかもしれませんが、目論見書をよく見るとファンドの本当の保有を明らかにすることができます。 ベンチマークインデックスを複製する資金を見つける方法はいくつかあります。

R Squaredやトラッキングエラーなどのツールは、ベンチマークインデックスからのポートフォリオの統計的偏差を決定します。 R Squaredは、定義上、ファンドがベンチマークから逸脱または適合している割合を表す統計的尺度であり、トラッキングエラーは、ファンドのリターンとベンチマーク（アクティブリスク）の差です。 注目すべきもう1つの指標は、アクティブな共有です。 ベンチマークインデックスとは異なる保有の割合を確立します。 アクティブシェアが20〜60％のポートフォリオは、クローゼットインデクサーと見なされます。

クローゼットインデックス作成の欠点

投資家がクローゼットのインデックス作成に関して抱えている最大の問題は、アクティブマネージャーが受動的なアプローチを採用しているにもかかわらず高額の手数料を請求し続けることです。 投資家は、同様のまたは平凡なパフォーマンスに対して高い料金を支払うため、この無分別の矢面に立つことになります。 ただし、アクティブなシェアが高いファンドを選択しても、必ずしもリターンが向上するとは限りません。 最終的に、ベンチマークのリターンを上回るアクティブなファンドは、従来のアクティブに運用されるファンドよりも手数料が低くなる傾向があります。