階層化料金とは何ですか？
投資家は、同じ資産セットに対して複数の管理手数料セットを支払うときに、階層化された手数料を支払います。
投資家は、ラップファンド、投資アドバイザーのクライアントアカウント、ファンドオブファンド（FOF）投資などの製品に投資する際に、階層化された手数料を支払うことができます。
重要なポイント
- 同じ資産グループに対して複数の管理手数料を支払う場合、投資家は階層化された手数料を支払います。階層化された手数料は、ラップファンド、ファンドオブファンド、投資アドバイザークライアントアカウントなどのアクティブに管理されている投資商品に関連付けられています。基礎となる投資が本質的に複雑な場合など、正当化されます。パッシブ投資戦略は、アクティブに運用されるファンドに代わる低コストの選択肢としてますます一般的になっています。
階層化料金の仕組み
階層化された手数料は、ポートフォリオに保持されている資産が独自の個別の管理手数料を持つアクティブに管理されている投資ファンドに関連付けられています。
たとえば、投資マネージャーは、上場投資信託（ETF）または投資信託のポートフォリオを提供する場合があります。 そのシナリオでは、投資家は投資マネージャーだけでなく、ポートフォリオ内で保有されている証券に対しても料金を支払います。
投資家は、同じ資産の管理に対して2回の支払いを事実上必要とするため、階層化された手数料の支払いを回避しようとします。 階層化された料金は簡単に加算され、投資収益率を引き下げます。
投資家を保護するために、階層化された手数料を請求する製品は、その費用を製品の目論見書に開示しなければなりません。 これは、投資家が検討している投資の目論見書を注意深くレビューすることが不可欠である理由の1つです。
問題の投資商品の構造に応じて、投資家は目論見書の文書を注意深く調べて、その真のコストを決定する必要があります。 これは、資産管理手数料、手数料、取引手数料、および営業費用を賄うために設計されたその他の手数料など、さまざまな形式で手数料を提示できるためです。
投資家は通常、階層化された手数料を避けますが、正当化される場合もあります。 投資家は、ポートフォリオ内の資産が非常に複雑な場合など、投資運用会社が明確に価値を追加する状況で、階層化された手数料の支払いを検討する必要があります。 たとえば、ポートフォリオに外国企業への投資が含まれる場合、これらの証券を評価する複雑さが増すため、階層化された料金を支払うことが正当化される場合があります。
階層化された手数料の最小化を目指す投資家は、積極的な投資戦略ではなく、受動的な投資戦略を検討する必要があります。 受動的投資には、市場をアウトパフォームするのではなく、マッチさせる試みが含まれます。 インデックスファンドやETFなど、この目標の達成を支援する多くの製品が存在します。
監視をほとんどまたはまったく必要としないことに加えて、受動的投資戦略は、能動的投資戦略よりも実質的に手数料が低くなります。 時間が経つにつれて、この低コストの利点により、投資収益率が大幅に向上します。 実際、受動的投資戦略は、手数料の費用を考慮に入れた後、実際には平均的にアクティブな投資戦略よりも優れています。 これらの理由により、パッシブ投資は近年ますます人気が高まっています。
階層化された料金の実世界の例
エマは、ポートフォリオ内の外国株へのエクスポージャーを獲得したいと考えています。 彼女は外国の株式を熱心に研究する時間がないので、代わりにアクティブな投資ファンドに投資することを選択します。
彼女が選択したファンドXYZ International Equitiesには、階層化された手数料構造があります。 具体的には、ファンドには2％の管理手数料があり、国際ETFのバスケットを保有しています。 平均して、これらのETFには独自の手数料があり、年間約0.75％の追加料金がかかります。 したがって、エマは、XYZに投資する場合、手数料の費用を補うために少なくとも年に2.75％を稼ぐ必要があることを知っています。
