2019年の第2四半期および第3四半期のS&P 500インデックス（SPX）の前年比マイナスの成長を予測するマクロの不確実性とコンセンサスの見積もりにもかかわらず、インデックスを追跡する最大の3つのETFは合計$ 6.2の純流入を享受しましたブルームバーグは、2019年7月12日までの週に10億ドルを報告しています。 ブルームバーグが引用したように、ジェフリーズの米国株式戦略家であるスティーブン・デサンチスによれば、これはかなりの数の投資家が依然として「株式のオールイン」であることを示しています。
問題の3つのETFは、SPDR S&P 500 ETF（SPY）、iShares Core S&P 500 ETF（IVV）、およびVanguard S&P 500 ETF（VOO）です。 これらの巨大なファンドのそれぞれの運用資産（AUM）は、モーニングスターごとに、2, 820億ドル、1, 830億ドル、および1, 190億ドルです。
2019年7月15日までの年初来（YTD）のS&P 500の総リターン（配当を含む）は21.87％でした。 ETFのそれぞれのトータルリターンは、モーニングスターごとに、SPY、21.46％、IVV、21.54 %%、およびVOO、21.47％でした。
投資家にとっての意義
ブルームバーグによると、米国にリストされている1, 600を超える株式ETFのうち、上記3つが組み合わされて、投資家から最も新しいお金を引き入れました。 SPYは、SPDRブランド名でETFを後援するState Street Corp.（STT）によって提供されており、以下に要約されているZacks Investment Researchのレポートに従って、実例を示しています。
SPYは504株を保有しており、その最大保有量はポートフォリオ価値の4.23％であり、高度な多様化を示しています。 たとえば、Alphabet Inc. Class C（GOOG）とClass A（GOOGL）の両方の株式がファンドにあります。 年間経費率はわずか9ベーシスポイント（bps）であり、ファンドの流動性は非常に高く、1日あたりの平均取引量は約7340万株です。 取引量が多いと、ビッドアスクのスプレッドが低くなり、取引コストが削減されます。
ミューチュアルファンドとは異なり、ETFは継続的に取引されるため、その市場価値は純資産価値（NAV）から逸脱することになります。 さらに、市場の変動により、S&P 500 ETFが保有するポートフォリオがあらゆる時点で正確にインデックスをミラーリングできなくなり、トラッキングエラーが発生します。 最後に、コストは小さいですが、パフォーマンスに別の相違が生じます。
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コンセンサスの推定では、2019年第2四半期のS&P 500の収益は、前年比で約3％減ると予想しています。 ただし、過去5年間に、S&P 500の実際の収益は、バロンで報告されたFactSetの調査によると、平均して推定値よりも3.7パーセントポイント上回っています。 このように、歴史は、すべてのレポートが入ったら、わずかな収益の増加が見込まれることを示唆しています。
それでも、ブルームバーグのマクロストラテジストであるマーク・カドモアは、2011年以来市場と経済について一貫して強気であった後、現在は弱気である。 カドモアは、ブルームバーグのポッドキャストで観察したように、最近課された関税は一時的であり、近い将来にロールバックされると想定しているため、ほとんどの経済予測は過度に楽観的であると考えています。
モルガン・スタンレーも約1年間続いているため、弱気のままです。 「ここでの見積もりはまだかなり高すぎるように見え、企業は後半の回復に対する期待を和らげることを期待しています」と、マイク・ウィルソン率いる米国株式戦略チームからの現在の週間ウォームアップ報告書は述べています。 モルガン・スタンレーのビジネス環境指数は6月に急落し、今後のさらなる弱さを示しています。
