企業は内部収益率(IRR)を頻繁に使用して、利益センターを分析し、資本プロジェクトを決定します。 ただし、この予算測定基準は、住宅ローンや投資など、自分の生活の中で特定の金融イベントを評価するのにも役立ちます。
IRRは、一連のキャッシュフロー(正および負)を正味現在価値(NPV)ゼロ(または投資された現金の現在価値)にする金利(割引率とも呼ばれます)です。 IRRを使用して正味現在価値を取得することは、財務分析の割引キャッシュフロー法として知られています。
IRRの使用
前述したように、IRRは企業金融の重要なツールです。 たとえば、企業は、各プロジェクトのIRRに基づいて、既存のプラントを拡張するのではなく、新しいプラントへの投資を評価します。 このような場合、新しい資本プロジェクトはそれぞれ、会社の資本コストよりも高いIRRを生成する必要があります。 このハードルを超えると、IRRが最も高いプロジェクトが賢明な投資となり、他のすべての条件は等しくなります(リスクを含む)。
IRRは、企業が株式買戻しプログラムを評価する際にも役立ちます。 明らかに、会社が自社株の買い戻しに相当額を割り当てた場合、分析は、自社の株式が新しいアウトレットの作成など、ファンドの他の用途よりも優れた投資である、つまりIRRが高いことを示さなければなりませんまたは他の企業の買収。
IRR計算の複雑さ
IRRの計算式は、キャッシュフローの量のタイミングと差異によって非常に複雑になる場合があります。 コンピューターまたは財務計算機がなければ、IRRは試行錯誤によってのみ計算できます。
IRRを使用する場合の短所の1つは、すべてのキャッシュフローが同じ割引率で再投資されることを前提としていることです。ただし、現実の世界では、特に長期プロジェクトではこれらの率が変動します ただし、IRRは、固定収益予測としてではなく、リスクが等しいプロジェクトを比較する場合に役立ちます。
正味現在価値を含むIRRの一般式は次のとおりです。
。。。 0 = CF0 +(1 + IRR)CF1 +(1 + IRR)2CF2 +… +(1 + IRR)nCFn = NPV = n = 0∑N(1 + IRR)nCFn where:CF0 =初期投資/支出CF1、CF2、…、CFn =キャッシュフローn =各期間N =保有期間NPV =正味現在価値IRR =内部収益率
IRR計算の例
IRRを計算する最も簡単な例は、日常生活の1つである、均一な支払いの住宅ローンです。 最初の住宅ローンの金額を200, 000ドル、30年間の月額支払いを1, 050ドルと仮定します。 このローンのIRR(または暗黙の金利)は毎年4.8%です。
支払いの流れは等しく、等間隔で間隔が空いているため、別のアプローチは、これらの支払いを4.8%の金利で割引き、200, 000ドルの正味現在価値を生み出すことです。 あるいは、支払いがたとえば1, 100ドルに引き上げられた場合、そのローンのIRRは5.2%に上昇します。
この例を使用して、IRRの上記の式がどのように機能するかを次に示します。
- 最初の支払い(CF 1 )は200, 000ドル(正の流入)です。後続のキャッシュフロー(CF 2 、CF 3 、CF n )は負の1, 050ドル(支払われているため負です)支払い数(N)は30年x 12です= 360の毎月の支払い初期投資は200, 000ドルで、IRRは4.8%を12で割ったもの(毎月の支払いに相当)= 0.400%
IRRと配合の力
IRRは、複合の力を示すのにも役立ちます。 たとえば、10年間で株式市場に毎月50ドルを投資すると、そのお金は10年の終わりに5%IRRで$ 7, 764に変わります。これは現在の10年の財務省(リスクフリー)レート。
言い換えれば、10年間、月額50ドルの毎月の支払いで7, 764ドルの将来価値を得るために、その支払いフローをゼロの正味現在価値にもたらすIRRは5%です。
この投資戦略を一括払いの投資と比較してください:同じ7, 764ドルの将来価値を5%のIRRで得るには、1か月あたり50ドルのプランに投資された6, 000ドルとは対照的に、4, 714ドルを今日投資する必要があります。 そのため、一括投資と一定期間の支払いを比較する1つの方法は、IRRを使用することです。
IRRと投資収益
IRR分析は、さまざまな方法で役立ちます。 たとえば、宝くじの額が発表されたとき、1億ドルのポットが実際には1億ドルではないことを知っていましたか? 最終的には1億ドルの支払いにつながる一連の支払いですが、1億ドルの正味現在価値とは一致しません。
場合によっては、広告されたペイアウトまたは賞品は、数年にわたって合計1億ドルであり、割引率は想定されていません。 賞金の勝者に、長期にわたる支払いに対する一括払いのオプションが与えられるほとんどすべての場合、一括払いがより良い代替手段になります。
IRRのもう1つの一般的な用途は、ポートフォリオ、ミューチュアルファンド、または個別の株式収益率の計算です。 ほとんどの場合、広告収益には、現金配当がポートフォリオまたは株式に再投資されるという仮定が含まれます。 したがって、さまざまな投資のリターンを比較する際に、仮定を精査することが重要です。
配当金を再投資したくないが、支払い時に収入として必要な場合はどうなりますか? また、配当金が再投資されると想定されていない場合、配当金は支払われますか、それとも現金に残されますか? 現金の想定収益率はいくらですか? IRRおよびその他の仮定は、終身保険や年金などのキャッシュフローが複雑になる可能性のある商品では特に重要です。 製品の正確な比較を行う唯一の方法は、仮定の違いを認識することです。
ボトムライン
過去数年間で取引方法、代替投資計画、および金融資産クラスの数が指数関数的に増加したため、IRRと、想定される割引率が結果を劇的に変える可能性があることに注意することが重要です。
多くの会計ソフトウェアプログラムには、Excelや他のプログラムと同様に、IRR計算機が含まれています。 一部の便利な代替手段は、ポケットやブリーフケースに収まる古き良きHP 12c財務計算機です。