金利スワップとは何ですか？
金利スワップは、指定された元本金額に基づいて、将来の利払いの流れを別の流れに交換する先物契約です。 金利スワップは通常、金利の変動に対するエクスポージャーを軽減または増加させるため、またはスワップなしで可能であったよりもわずかに低い金利を取得するために、固定金利と変動金利の交換、またはその逆を伴います。
スワップには、ある種の変動レートを別のタイプに交換することも含まれます。これは、ベーシススワップと呼ばれます。
金利スワップ
重要なポイント
- 金利スワップは、指定された元本金額に基づいて、将来の利払いの流れを別の流れに交換する先物契約です。
金利スワップの説明
金利スワップとは、キャッシュフローのセットを別のものと交換することです。 それらは店頭取引（OTC）であるため、契約は希望する仕様に従って複数の当事者間で行われ、さまざまな方法でカスタマイズできます。 スワップは、企業が1つのタイプの金利で簡単にお金を借りることができるが、別のタイプを好む場合によく利用されます。
金利スワップには、固定から変動、変動から変動、変動から変動の3つのタイプがあります。
フローティングに固定
たとえば、投資家に非常に魅力的な固定金利で債券を発行できるTSIという会社を考えてみましょう。 会社の経営陣は、変動金利からより良いキャッシュフローを得ることができると感じています。 この場合、TSIは、会社が固定金利を受け取り、変動金利を支払う取引先銀行とスワップを締結できます。 スワップは、固定金利債の満期とキャッシュフローに一致するように構成されており、2つの固定金利支払いストリームは相殺されます。 TSIと銀行は、通常1か月、3か月、6か月の満期の場合はLIBORの優先変動金利インデックスを選択します。 TSIは、LIBORプラスまたはマイナスのスプレッドを受け取ります。スプレッドは、市場の金利条件と信用格付けの両方を反映しています。
固定から固定へ
固定金利ローンを利用できない会社は、変動金利で借り入れ、固定金利を達成するためにスワップを締結することがあります。 ローンの変動金利テナー、リセット、および支払日は、スワップに反映され、相殺されます。 スワップの固定金利レッグは、会社の借入金利になります。
フロートからフロート
企業は、スワップを行って、支払う変動金利インデックスの種類または期間を変更することがあります。 これはベーシススワップと呼ばれます。 たとえば、会社は、レートがより魅力的であるか、他の支払いフローと一致するため、3か月LIBORから6か月LIBORにスワップできます。 企業は、連邦資金レート、コマーシャルペーパー、財務省証券レートなどの別のインデックスに切り替えることもできます。
金利スワップの実世界の例
PepsiCoが競合他社を買収するために7, 500万ドルを調達する必要があるとします。 米国では、3.5％の金利でお金を借りることができますが、米国以外ではわずか3.2％で借りることができます。 キャッチは、彼らが外貨で債券を発行する必要があるということであり、これは母国の金利に基づいて変動しやすい。
ペプシコは、債券の期間中に金利スワップを行うことができます。 契約の条件では、ペプシコは債券の耐用年数にわたって3.2％の金利をカウンターパートに支払います。 会社はその後、債券が満期になったときに合意された為替レートで7, 500万ドルを交換し、為替レートの変動に対するエクスポージャーを回避します。
